6月7日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.81万吨，成交率为60%，成交均价为14872元/吨，当日地产棉成交6450.99吨，成交率为35%，成交均价为14129元/吨，新疆棉成交11599.4吨，成交率为100%，成交均价为15285元/吨。相比起前段时间储备棉的火爆，近几日储备棉价格和成交率均有所下降，这得益于中国储备棉管理有限公司、全国棉花交易市场6月2日联合发布的《关于2017/2018年度储备棉轮出有关事项的公告》。公告指出，自2018年6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买，纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用。

　　尽管如此，5月28日~6月1日当周，新疆棉、地产棉均全部成交的现象还是引人关注。纺织企业究竟为何偏爱储备棉？国家调控政策是否让企业安心吃下了定心丸，有效降温棉花市场呢？

　　现货价格上涨使储备棉备受欢迎

　　一般来说，天气剧烈变化、未来棉花产不足需和下游消费支撑是导致棉价不断上涨的主要因素，而国内外期现货棉价的上涨则导致储备棉成交率居高不下。

　　万利源棉业有限公司国际贸易市场经理许龙飞表示，最近3周，内外盘价格的上涨，是储备棉成交量居高不下的主要原因，现货市场价格也有明显上升，但是近3周实际成交的数量并不多，加上前期大中型纱厂都有至少两个月的库存量，纺织企业基本是随用随买，没有进行战略性补库。

　　除此之外，储备棉本身的性价比也让其尽显优势。中储棉花网络（北京）股份有限公司发布的棉花资源和价格显示，皮棉3128级报价普遍达到18000元/吨，少数优质资源价格甚至达到了18500元/吨以上，目前储备新疆棉最高成交价在17500元/吨左右，两者相差1000元/吨，储备棉价格优势不言而喻。

　　河北力科纺织有限公司以生产中端纱线为主，由于产品特殊的质量要求，只能使用新疆棉。为了保证生产，公司棉花库存始终维持在1~2个月。公司副总经理李瑞剑表示，现在企业货源主要来自新棉和储备棉。郑棉价格的上涨带动了现货价格，导致采购成本大大增加。为了降低成本，企业目前积极竞拍储备新疆棉。

　　此前一直备受冷落的储备地产棉，如今也“翻身”了。有企业负责人表示，近期地产棉全部成交的主要原因就是具有价格优势。在现货价格大涨后，储备地产棉的价格优势逐渐显现。棉纱产品千差万别，有中高端的产品，也有低端产品，因此只要价格和相关产品能够匹配，企业还是愿意使用储备地产棉。

　　再看现货市场，尽管市场现货资源充足，但优质棉资源少、价格高、现货采购存在一定压力。山东华兴纺织集团有限公司总经理李永兴认为，目前市场现货资源销售顺畅，没有购销阻力，唯一问题就是价格太高，影响到企业的采购数量。河北力科纺织有限公司供应科于书章表示，公司生产的中高端产品要求新疆棉长度在28.5mm以上，强力在27cN/tex以上，当前采购优质现货有一定困难，截至目前也只竞买了1000多吨储备新疆棉。

　　调控政策频出让棉价回归理性

　　在市场供求没有明显变化的情况下，棉花价格波动较为剧烈，储备棉成交率的提高反应了市场出现的紧张情绪。对此，有关部门采取了多种措施，以保证棉花市场的供给，为棉价降温。

　　轮出政策规定6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。据了解，此次调整储备棉竞买对象的主要目的，在于抑制非生产不理性需求，增加对棉纺织企业的有效供给，保障其用棉需求和正常生产。

　　政策公布当日，纺织企业纷纷“点赞”。在棉花价格接连攀升之际，有关部门调整储备棉交易主体，为稳定市场价格，发挥储备棉调控政策的作用，不仅可及时调控国内棉价，而且还可以为纺织企业用棉保驾护航，有望提升国内纺织行业的竞争力。

　　此外，中国棉花协会发布的消息称，经过调查并与有关部门沟通，目前我国有充足储备库存保障轮出需求，还可通过增发进口棉配额等其他措施增加市场供应，供给数量不存在短缺问题。关于棉花供给问题，中国棉花协会具体从5个方面进行了说明：一是今年棉花产量有望保持稳定；二是市场现货供应充足；三是对棉纺织企业有效供给增加；四是增发进口棉配额进一步满足市场需要；五是储备棉轮出不受限。

　　政策的“及时雨”暂时浇灭了棉价上涨的势头。6月4日，在禁止贸易商参与储备棉竞拍和增加纺织企业进口配额的消息传出后，棉花期货价格开始下跌。业内人士称，这一现象或与中国棉花协会发出的上述行业预警风险提示有关。外棉方面，美国德克萨斯州出现降雨的消息也让ICE棉花冲高回落，在内外跌幅叠加下，火热的棉花开始降温。

　　许龙飞对此表示，轮出新政的出台利好纺织企业，首先原料成本价格会逐渐下降，有利于纺纱利润的提高，有效地控制了棉花价格大幅上涨，促进了市场的稳定性。与此同时，增加棉纺织企业的配额，可以有效缓解结构性用棉需求，有利于下游订单的多样化、稳定性生产，同时有效地促进国内纺织企业的稳定发展，让纺织企业在全球市场更具竞争力。

　　对于企业普遍关注的增发进口棉配额问题，上海纱线宝科技有限公司首席战略官吴法新表示，目前国内市场对棉花原料需求量增加，长远来看国家储备和商业储备的数量不能满足需要。在这个背景下，有关部门正在酝酿适当程度地增加进口棉花的数量，给确实有需要的实体企业增发一定数量的棉花进口配额。根据以往年份的配额数量，滑准税项下的配额数量大约在110万吨~120万吨的数量，初步估计今年的滑准税数量也在100万吨左右。

　　政策利空带来短期回调仍将继续

　　今年5月，USDA供需报告首次公布2018/2019年全球棉花供需预估。报告提出， 2018/2019年度全球棉花预估总产为2638.6万吨，相比本年度减少27.1万吨，减幅1%；全球消费量预估2731.1万吨，同比增加102.2万吨，增幅3.9%，主要国家消费量均有不同程度调增，其中中国、印度、孟加拉和越南累计增加82.7万吨，增幅4.9%；期末库存预计同比下降5.1%，降至1823.4万吨，库存消费比降至66.76%，同比减少6.3个百分点。下年度全球产需格局将有由本年度的产需小幅过剩转为产不足需，预计存在97.2万吨的产需缺口。

　　业内分析人士表示，近期棉花价格的上涨势必会损害棉花产业链的利益，政策的“及时雨”暂时浇灭了上涨的势头，但如果从全球的棉花供给角度来看，国内的政策不会影响棉花年度供应和消费，棉价上涨的趋势只是暂时放缓而不是终止。

　　另据中国棉花协会发出的通知，为了进一步满足市场需求，不排除增发进口棉配额的可能，这一举措或将导致国际市场对棉花的需求增强。未来不管是临储外棉还是对涉棉企业增发进口配额都是在国际市场争夺有限的棉花资源，都将刺激外棉期现货价格上行，内外价格联动性将进一步加强。

　　专家认为，总体来看，2018/19年度预期全球棉花面积增幅有限，主产国单产较悲观，而消费增长可观，预计2018/2019年度全球棉花产量略减，消费大幅调增，全球预计产不足需，需对未来谨慎乐观。我国储备棉虽在不断消化中，但相关部门会采取多种措施来保证市场供应，避免棉价大幅上涨，当下政策利空带来的短期回调仍将继续。

　　市场价格的涨跌原本属于正常现象，但暴涨或者暴跌都不利于市场发展。对于纺织企业来说，更要做好预防风险的准备，理性看待市场，在棉价处于低位时可进行战略性补库，以保证正常生产。