5月份，低迷的需求端与平稳的生产端出现了显著的背离，分析认为这既有统计口径问题，又有外需支撑问题。分三大门类看，电力、热力、燃气及水生产供应业和采矿业增速均有加快，制造业则出现回落。

　　相较于投资、消费的显著下滑，5月份的规模以上工业增速堪称“一枝独秀”。

　　5月份，低迷的需求端与平稳的生产端出现了显著的背离。分析认为，这既有统计口径问题，又有外需支撑问题。在贸易摩擦加剧的背景下，可能部分工业企业存在抢出口的情况。

　　三大门类中，随着价格上升与效益改善，采矿业实现了由负转正，同比增长了3.0%。受工业用电需求明显增加叠加高温影响，电力、热力、燃气及水生产供应业也出现了3.4个百分点的增长加速。相对而言，制造业增速出现了0.8个百分点的回落，其结构在持续优化升级。

　　生产与需求显著背离

　　国家统计局6月14日公布的数据显示，2018年5月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上年同月加快0.3个百分点，比4月份回落0.2个百分点。从环比看，5月份规模以上工业增加值比上月增长0.58%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，与1-4月份持平。

　　国家信息中心经济预测部副主任牛犁接受21世纪经济报道记者采访时表示，5月6.8%的工业数据是一个符合预期的正常数字。5月的工业延续了平稳增长态势，根据前期的用电量、铁路货运实物量等指标，也印证了5月生产端仍然保持着较好的增长。

　　国家统计局工业司高级统计师江源指出，5月工业生产基本面持续向好。分行业看，当月41个工业大类行业中，36个行业增加值保持增长态势。从产品看，在统计的596种主要工业产品中，有368种实现同比增长，增长面为61.7%。

　　值得注意的是，5月份生产端与需求端出现了显著的背离。在工业保持平稳增长的同时，1-5月份全国固定资产投资同比增速只有6.1%，创下了近年的低点。5月份的社会消费品零售总额同比增速只有8.5%，几乎创下有统计数据以来的新低。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清指出，5月经济数据“生产平稳、需求大跌”，反映出2018年经济下行压力巨大。2018年4月工业企业利润累积同比达到15%，但工业企业利润累积值的同比却低至-6.62%，工业增加值同比和工业企业利润同比可能存在一定失真。

　　牛犁指出，生产端和需求端出现背离是近两年来普遍出现的现象。中国生产端十几个季度都在6.7%-7%之间，但在需求端，投资和消费是一个整体向下走的态势，两者存在背离。只不过五月份这种背离显得更加突出，因为投资消费都出现了更明显的下滑。

　　牛犁认为，短期内需求与生产的走势未必完全一致。从长期看，需求端和生产端的走势应当是匹配的，当需求端持续大幅下滑一段时间后，生产肯定会随之下行。

　　中国社科院工业运行研究室张航燕告诉21世纪经济报道记者，5月工业增速能保持平稳的一个关键支撑在于外需。5月工业企业实现出口交货值10142亿元，同比增长6.9%，这一增速相比4月大幅提高了2.7个百分点。

　　“由于贸易摩擦不断，此前我们预计5月工业出口交货值会出现明显下滑。然而实际情况是，这一数字不降反升，远远超出了我们的预期。我们预计，在真正的关税措施落地之前，可能部分工业企业存在抢出口情况。”张航燕说。

　　在6月14日的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇也指出，不排除部分企业担心贸易摩擦可能给出口企业增加税费成本，而提前出货出口。下一步如果世界经济与贸易不出现大意外的话，中国的对外贸易有条件保持平稳发展的态势。

　　制造业承受压力

　　分三大门类看，电力、热力、燃气及水生产供应业和采矿业增速均有加快，制造业则出现回落。

　　5月份，采矿业增加值同比增长3.0%，4月份的这一数字为下降0.2%；制造业增长6.6%，比4月份回落0.8个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长12.2%，相较4月加快了3.4个百分点。

　　在张航燕看来，采矿、能源等行业生产加速的主要原因在于价格上升与效益改善。5月份生产资料价格同比上涨5.4%，其中，采掘工业价格上涨8.1%，原材料工业价格上涨7.4%，工业生产者购进价格中，燃料、动力类价格同比上涨5.5%，黑色金属材料类同比上涨6.6%。

　　与此对应的是，1-4月煤炭开采和洗选业利润总额同比增长15.5%，石油和天然气开采业增长2.1倍，非金属矿物制品业增长45.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长95.4%。

　　张航燕指出，采矿、能源都属于上游行业，应当注意上游行业价格的上涨抬升下游制造业的成本，挤压后者的利润空间。

　　牛犁认为，5月采矿业由负转正是一种恢复性增长。2014年至2016年，大宗商品价格持续下跌，中国开始去产能，钢铁行业出清了1.4亿吨的地条钢产能，市场供需关系得到了大幅改善。在价格与利润改善的背景下，采矿业出现了恢复性反弹。

　　受工业用电需求明显增加和高温影响，5月份发电量5443.3亿千瓦时，同比增长9.8%，增速比上月加快2.9个百分点；日均发电175.6亿千瓦时，比上月增加5.3亿千瓦时。1-5月份，发电量同比增长8.5%，增速较1-4月份加快0.8个百分点．

　　张航燕表示，三大门类的此消彼长反映出制造业正在承压，但也证明制造业仍然是工业的重中之重。尽管采矿业与能源供应均出现了3个点的加速，但制造业出现不足一个点的下降，就足以使整体工业增速回落0.2个百分点。

　　牛犁表示，尽管5月制造业生产出现了小幅下滑，但相对于其他两大门类的大幅波动，制造业仍在平稳增长，从长期看也有望维持稳定增长的态势。目前制造业库存稳定，月度间的波动是正常的。

　　从结构上看，新兴产业快速发展，制造业的新旧动能转换也在持续之中。5月份，装备制造业、高技术产业增加值分别同比增长9.4%、12.3%，比全国规模以上工业分别快2.6、5.5个百分点。太阳能电池、光纤、新能源汽车、工业机器人、集成电路、民用无人机等新兴产品也在快速增长。