本周，国内棉价继续下跌，国际棉价先扬后抑；国内棉纱价格下跌，外棉纱价格继续上涨；涤纶短纤价格走弱。

　　一、国内棉花价格继续下跌

　　本周，增发棉花进口配额政策确定，国内棉价承压。6月11-15日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数16369元/吨，较上周下跌144元/吨，跌幅0.87%；郑州棉花期货主力合约结算价17830元/吨，较上周下跌186元/吨，跌幅1.03%。

　　二、国际棉花价格先扬后抑

　　本周，中国增发棉花进口配额、中美贸易加征关税清单相继公布，国际棉价冲高回落。6月11-15日，纽约棉花期货主力合约结算价92.06美分/磅，较上周上涨0.89美分/磅，涨幅0.98%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为101.05美分/磅，较上周上涨3美分/磅，涨幅3.06%，折人民币进口成本16176元/吨，较上周上涨469元/吨，涨幅2.98%。内外棉价差179元/吨，较上周缩小612元/吨。（详见附件1)

　　三、国内棉纱价格下跌，外纱价格继续上涨

　　本周，国内棉纱价格随棉价继续下跌；市场需求强劲推动外纱价格继续上涨；国产纱价格低于外纱均价332元/吨；国内染料成本支撑棉布报价上调，下游实际订单需求已经走弱；涤纶短纤原料支撑不足，整体交投气氛也较前期走弱。

　　四、后市展望

　　国际棉价短期或将分化。美国“挥舞贸易大棒”，扰乱国际贸易市场，势必拖累世界经济，大宗商品全线下跌，ICE棉花期货跌破90美分。长期以来，中国是美棉出口主要目的国，7月6日起，中国对美棉加征关税，将抑制国际棉价上涨势头和空间。中国80万吨新增配额或将转向采购澳棉、西非棉、巴西棉以及中亚棉等其他国棉花，可能将推高这些国家的棉价，目前剩余澳棉供应趋紧，巴西卡车司机大罢工，新棉销售可能面临困难。市场继续看好中长期国际棉价，美国得州干旱，苗情状况大不如前，印度去年单产下降导致今年的播种面积下降约12%。美国农业部发布的6月份全球产需预测，进一步扩大2018/19年度全球产需缺口至107.9万吨，下调全球库存消费比至66.2%，下年度中国进一步开拓国际市场，助力国际棉价稳步上行的可能性增强。

　　国内棉价短期盘整。据人民银行公布数据显示，5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增384亿元，社融增量大幅低于当月信贷增量，一些企业融资出现困难。棉花市场方面，近期增发80万吨棉花进口滑准税配额政策落地，一定程度上消除了纺织企业对新棉上市前皮棉供给不足的担心，国内棉花市场进一步降温，储备棉周成交率下降至37.19%。加征美棉进口关税后，我国棉花进口结构将面临调整，理论上看，目前市场需要消化80万吨新增配额，配合剩余30万吨左右1%关税内棉花进口配额使用，不过，最终进口量还需观察内外价差和需求量变化。短期内供给量有增无减抑制棉价大幅上涨，但储备棉库存的逐步减少，中国市场的棉花需求将转向国际市场仍然主导中长期行情走势。