走势评级：棉花： 震荡 

　　★调研情况：

　　（1）调研地点：进入南疆，路线自库尔勒-尉犁-库车。巴州植棉面积缩减，尽管4-6月受天气灾害影响严重，但7-8月天气适宜，目前棉花整体长势良好，局部地区尉犁产量预计受损，但巴州整体单产及产量形势偏乐观，预计同比小增。库沙新（库车、沙雅、新和）地区植棉面积增加，单产预计同比基本持平，产量预计增加。后期要关注9月份天气情况。

　　（2）由于环保和水资源等因素，继续扩种的空间不大，未来增产主要依赖于单产的提升。目前土地流转正快速推进，将有利于田间管理技术的提升、棉花单产及品质的提高。由于人工成本因素，机采率同比有所提升。

　　（3）新棉收购：棉企对今年收购相对理性，其预计收购价前高后低，保守预计今年不会高于7.5元/公斤开称；但种植户的心理价位较高，在8元/公斤之上。

　　1、调研目的

　　8月是棉花成熟关键期，影响着棉花产量和品质的形成，此次调研路线覆盖南疆和北疆，全面考察产棉区，从种植情况、长势、产量预测、收购价等方面，到大贸易商、纺织厂、交割库，全线覆盖棉花上、中、下游，旨在更为准确全面的了解当地新棉产量、品质、种植成本、收益情况、收购价预期以及行业内各环节对棉价后期走势的看法、套保策略等内容。

　　调研路线：五家渠市（第6师棉麻）、呼图壁县、石河子（第8师棉麻）、沙湾、奎屯（第7师棉麻）、博乐（第5师棉麻）、伊犁（第4师棉麻）、库尔勒（第2师棉麻）、库车、沙雅、阿拉尔（第1师棉麻）、阿瓦提（长绒棉）等。

　　2、调研内容

　　2.1、DAY 5：2018年8月25日，调研的第五天

　　2.1.1、库尔勒仓储库

　　库尔勒银星交割库

　　为1986年成立的，是国家最早的储备库，也是郑商所指定的棉花交割库。该库现在分三大库区（南、北、中库区），拥有30栋库房和露天库区，有两条铁路专运线，静态仓储能力最大能达到20万吨（库房可存储棉花3万吨，露天库区可存储棉花17万吨）。目前棉花库存还有3.3万吨，里面含有仓单棉，也有客户卖完没提走的，去年同期2-3万吨。

　　中储棉库尔勒直属库

　　1、该库静态库容为15万吨，全年中转量大概30万吨，有两条专运线，一共140个货位。现在在库的皮棉库存为16000多吨，其中东区库存4000吨，3号库房是储存的国家储备棉，有740吨，17批（超允差）；中区全是棉花交易市场的监管棉，去年入库21万吨，数量相对较多，截至到8月24日，还剩16000吨，而去年同期1340吨，今年收棉入库大概9-10月份开始。

　　2、这段时间车皮比较紧张，公路铁路都很紧张，因到8月31日，2017年度的出疆棉补贴就结束了，现在发往阿克苏的比较多。运到内地也很多，目前铁路运费是最低的时候，比公路运费也要低，运到河南16000-17000元一车，一车实际装运棉花42.5吨（一个批次），即接近400元/吨，而公路运费超过500元/吨，铁路运费相对低很多。11-12月份是高峰期，那时车少，一般在21000-22000元/车，即500元/吨左右；到1-2月份过年期间大量物资进疆，车皮又会多一些了。

　　3、3号库的国储棉方面：只剩下超允差的储备棉17批，之前一共21批，打了4批一捆和17批一捆，这个月4批一捆的竞拍卖掉了，按14000多的价格；剩下的这17批，其中打了16批一捆，相对较大（600多吨），质量相对较差，长度不到28，为2012年度的棉花，挂了半个多月也没能卖掉。

　　4、储备棉现在基本为新疆本地的纺织企业购买，因从2016年开始储备棉出疆就没有补贴了，内地买不划算。

　　2.2、DAY 6：2018年8月26日，调研的第六天2.2、DAY 6：2018年8月26日，调研的第六天

　　2.2.1、库尔勒：与新疆利华棉业、农二师、巴州农业局等座谈

　　巴州农业局

　　种植面积：棉花是巴州的支柱产业，今年植棉面积331万亩，较去年的359万亩减少28万亩，主要是由于水资源匮乏，井电双控，地下水开采这块基本禁止了。

　　政策规划：（1）2016年开始，棉花种植和企业对接，向规模化、企业化、标准化、产业化方向发展。供给侧结构改革要考核土地流转，尉犁计划三年流转30万亩，今年流转约12万亩。土地流转是大势所趋，有利于单产的提升，也有利于增加农户的收益。

　　（2）主产县库尔勒、尉犁、轮台三个县植棉面积各100万亩左右，北四县（和静县、博湖县、和硕县、若羌县）的植棉面积调减退出，此四县为次宜棉区、风险棉区和地产棉区，种的都是早熟品种，鼓励改种其他适合的农作物，因此今年总植棉面积是下降的。南四县的棉花基本没有可替代的。

　　种植品种：为中晚熟品种，以前品种种类较多，多追求高衣分率，现在已经比较集中了，通过两年多的筛选淘汰，目前只有20个品种，未来还会继续筛选，进一步缩减品种种类，提高一致性。

　　种植模式：今年全州机采棉种植模式150万亩，由于劳动力匮乏，拾花成本较高，去年拾花成本2.5元/公斤籽棉，集约化经营、集约化生产势在必行，发展机采棉是必由之路。今年150万亩的机采种植模式有可能全部实施机采；而往年机采模式100万亩，真正实施机采的只有10-20万亩。

　　棉花长势及单产：今年从播种-6月份巴州连续发生了六次大的自然灾害，全州棉花受灾面积达到200万亩，很多重播3-4次。4-6月低温令生长进度晚10-15天，但7-8月积温赶上，生长同比的差距缩短至5-7天，且前期低温和土壤干燥令病虫害今年下降，巴州棉花目前整体长势情况良好。从巴州整体单产情况看，农业局对今年单产预期乐观，从刚开始测产的一些田块数据，其预计能达到450公斤/亩，去年为400公斤/亩。

　　种植成本：去年2500元/亩，其中人工拾花费提高，近1000元/亩，而且现在全部是滴灌，滴灌费用也在增加。农户种植不算人工的话，1600元/亩左右的物化成本。

　　利华棉业

　　2004年成立，现在自营厂30家，主营棉花收购加工，上游种植棉花，下游棉纺。22个加工厂，还有一家农八师合作厂，农二师合作厂即将招标。种植方面，3年前开始搞订单农业，注重棉花品质。到今年种植50万亩地，分别在阿克苏、阿瓦提和沙雅县，计划3年种植达到200万亩，目前和政府签订了框架协议。

　　新疆未来扩种潜力：新疆棉花种植面积未来只会减不会增（可耕种面积有限，保生态政策），未来产量的增加主要依靠单产的提升。

　　收购价：去年手摘棉收购价每公斤7元多一点，机采棉少。籽棉每公斤7元多，农户种植基本保本，综合来看，籽棉价格在每公斤8元左右，农户还有种植积极性；农户自由地保本价6.5元/公斤。净衣分平均40以上，不再一味追求衣分，更加重视长度、强度、一致性等指标。

　　灌溉：以地表水为主，用水有指标，抽地下水有限制。巴州以水定地，每个县都有计划。对于孔雀河的水，1047是警戒线，低于该线不放水，高于改线，优先保生态。

　　单产低于兵团的原因：地方集约化经营水平、管理水平比兵团落后，兵团统一管理，地方农户间管理差异大，比如滴灌次数、投入肥料等，高的能达到700元/亩，低的仅300元/亩左右。如果遇到收益不好的年份，投入就会减少，就导致进一步减产，就更不挣钱，恶性循环。

　　但棉花种植收益稳定，其他作物收益都不稳定，农户还是愿意种棉花。

　　机采手摘价差：去年机采、手摘价格拉平，而前两年价差800元/吨，主要原因是机采棉技术提高，北疆机采棉品质提高，现在北疆机采棉杂质能控制到2%以内，三丝问题也少，短纤率稍高一点；南疆机采棉销售还是很难，南疆地方上近50%机采。

　　土地流转对面积的影响：土地规模化，面积将有所增加，但包括林带、渠、路的规划，实际增加不多，甚至可能减少，不同地区规划不同。

　　手摘转机采损耗：机采棉需在未完全成熟时就打脱叶剂，对衣分品质都有一定的影响，籽棉损失大概6%。

　　农二师（改制后称为：永瑞集团）

　　1、12个轧花厂，14条线，归属棉麻公司，二师的改革是全兵团推得最快的。

　　2、今年二师的种植面积为70.2万亩，去年60万亩以下，100%机采。单产方面，最高单产曾达到600公斤/亩，后来追求提品质、降株数，把原来种植模式18000株/亩降到12000株/亩，最高不允许超过13000株，株数降下来后单产也降下来了。近几年单产基本按保守的380公斤/亩算的。去年产量9.5万吨，今年预计11万吨。

　　3、以前机采棉、手摘棉籽棉收购价差2毛，去年基本拉平，销售时机采手摘也基本是一个价格。

　　4、品种种植方面：坚持一主两副或两主两副，保证一致性。目前兵团改革，担心种植品种增加、一致性降低。正积极引导、加大宣传，确保种植品种不受大的影响。

　　5、质量情况：长度在南疆、兵团占第一，去年平均长度29.8；颜色级是南疆所有棉花中最具优势；由于机采，马值不存在问题，A级马值占近50%。唯一相对欠缺的方面是强力问题，但二师强力是南疆最好的，在27-28。机采棉含杂前两年能达到1.2%，后来工艺调节，不要求过度清理，去年含杂率在2.5%以内。

　　6、收购价：不好说，可能比去年略高一点

　　2.2.2、尉犁县-田间调研

　　调研地块为风口地，4-5月低温风灾影响最严重，该地补种四次，7-8月天气较好，目前棉花整体长势还可以，据田间测量，株高平均80cm左右，平均每株7-8个桃，与去年接近，但今年的桃多集中在中上层，底层桃质量差且少，关注9月是否有早霜，有早霜的话，可能200公斤/亩以内，打霜晚的话，可以到300公斤/亩，去年450公斤/亩。据该种植大户透露，尉犁80%都受灾了，单产下降的概率大。种植成本在1500元/亩（无包地费），包括人工和物化成本，不包括拾花费。去年9月10日开始采，今年可能要到10月10日左右采收。

2.3、DAY 7：2018年8月27日，调研的第七天2.3、DAY 7：2018年8月27日，调研的第七天
　　2.3.1、到达库车，与库沙新当地棉企、种植大户等座谈

　　当地某大型棉企朱总：

　　6个轧花厂、10条生产线、3个收购站，每年收10-12万吨籽棉（4-5万吨皮棉），去年收了10.4万吨籽棉（5.2万吨皮棉），该企业属于民营独资。

　　对于今年的收购：（1）以规避风险为原则，绝对不抢收。因为连续三年直补政策保护农户收益，其他作物如打瓜、蓖麻、甜菜等转种棉花较多，全疆棉花种植面积增加。除尉犁受风灾影响损失10来万吨，全疆棉花生产形势一片大好。土地流转到企业、大户后，由于集约化、规模化、科学化的管理，单产都是增加的。预计新疆产量是增加的，能达到550万吨。2017年该厂的收购均价在7元/公斤左右，今年预计收购价前高后低。

　　（2）棉副产品下跌，目前籽棉1.5元/公斤上下，期货1901合约17000的价格，算上加工费、合理的利润（300-500元/吨），折籽棉价在7.2元/公斤。保守预计今年不会高于7.5元/公斤开称，7-7.5元/公斤对纺企、轧花厂、农户都有利。

　　（3）北疆可能出现抢收，因北疆轧花厂去年挣钱了，基本上南疆赔一年，第二年北疆会赔一年。

　　种植面积和单产：今年新和120万亩（13个轧花厂，去年110万亩）、沙雅200-220万亩（去年180万亩）、库车180万亩，库沙新地区总种植面积增10%左右，轧花厂总数占全疆近1/10，今年单产预计和去年差不多。4月看播种，5月看苗，6、7月看长势（水肥管理重要），今年6-8月天气很好，有利于棉花生长。

　　质量指标：去年质量指标不乐观，断裂比低，强力低，其他指标还可以，主要是新疆维稳导致劳动力缺乏，采收较晚，棉花成熟过度，今年质量指标预计要好一些

　　机采率情况：去年10%机采，今年估计30%机采。现在80%为机采种植模式，能否真正实施机采，看棉花长势及能否找到劳力，如果能找到人工，就不会机采了，手采每一朵棉花都能颗粒归仓。

　　如果是合作社，没有轧花厂，则愿意机采；如果又有地又有轧花厂的不用机采，因为：

　　打落叶剂 40元/亩

　　机采两遍 220-240元/亩

　　机采浪费棉花  50公斤（400元左右）

　　收购价较手摘少0.7-1元/公斤左右

　　上述合计增加成本接近800-900元/亩，而人工拾花费2.5-2.6元/公斤（1000元/亩左右），两者基本接近。如果自己有轧花厂，拉1亩400公斤籽棉回来，其中12%是杂质，手摘棉加工费300，机采棉加工费500（速度、清理设备），因此又有地又有轧花厂的不用机采。

　　北疆机采棉扣杂；南疆不扣杂质。南疆今年机采棉扣杂后，37-38的衣分，较扣杂前差6-7个衣分，南疆机采和手摘籽棉价差应达到1-1.2元/公斤合理。

　　轧花厂经营状况：轧花厂产能过剩，90%轧花厂都是亏损的，轧花厂以前价值2000-2500万元，现在1300万元。轧花厂生存困难，很多企业都在流转土地。单纯轧花厂，如果没有土地，生存会非常困难。

　　企业经营方式：该企业80%棉花交期货，套保、仓单点价。当地另一棉企，按纺企合同价折成籽棉再行收购（即：订单加工），也会进行期货套保，加工的皮棉卖贸易商较少。

　　植棉大户

　　种植及产量情况：4月气温低，晚上6℃，而12-18℃才出苗。5月风灾，5月7日、17日、24日三场风灾，补救、打药、重播，6月气温回升后勤浇水；6-8月天气有利于棉花的生长，尤其7-8月份天气适合坐果，结桃多，再加上棉花种植较稀，8000-9000株/亩，作物恢复迅速，今年棉花单产只高不低，总产预计增加。

　　今年棉花生长并未推迟很长时间，9月15号就可以采摘。

　　由于棉花种植收购不欠账、有补贴、不愁销，其他作物转种棉花的多，土地流转后进行规模化经营，田埂没有了，无形中也增加了面积，今年库沙新植棉面积保守增加10%。

　　种植成本：土地管理费1200左右（物化费用），拾花费2.5元/公斤，合计在2200元/亩。近年收购价基本都在7元/公斤以上，单产在350及以上稳稳挣钱。

　　扩种空间：基本上该种的都种了，面积继续增加的空间很小。政策上不允许开垦荒地，塔里木河两边的土地要逐年退掉。

　　收购价：棉农心理价位8元/公斤以上，但棉企称8元/斤不敢收，保守预计今年不会高于7.5元/公斤开称。