9月30日，储备棉轮出迎来最后一日，至此，2018年储备棉轮出正式收官！本年度储备棉轮出自3月12日开始至9月30日全部结束，共计投放时间29周，累计143个工作日，共投放储备棉431万吨，实际成交251万吨，平均成交率为58%。其中，新疆棉成交156万吨，占成交总量的62%；地产棉成交95万吨，占成交总量的38%。通过近几年国家储备棉库存的消化，目前国储库内棉花库存已降至合理水平。

　　一、成交均价整体上行

　　本年度储备棉轮出成交均价整体呈上升趋势，这与国内外棉花现货价格的波动息息相关。第十二周成交均价15783元/吨，为本年度最高值。

　　储备棉轮出首周成交均价14443元/吨，之后受国际棉花价格下跌拉动投放底价下调，储备棉成交均价弱势下行。5月中下旬，国内外棉花期货出现一波短期快速上涨行情，带动棉花现货价格跟涨，储备棉轮出底价大幅上调，成交均价随之上涨，第十二周储备棉成交均价达到峰值，随后受宏观政策调控影响开始下降。2018年中美贸易摩擦波涛连绵，变化无穷，国际棉价频繁波动，储备棉凭借其较高的性价比优势，成交均价一直保持高企。

　　二、成交率跌宕起伏

　　储备棉投放首日，成交率较高，达93.63%，之后成交率逐渐下降，首周平均成交率为75.32%，维持较高水平。由于2018年度国内棉花商业库存量较大，加上储备棉日挂牌数量得以保证，企业按需竞拍储备棉，成交率不断下降。5月，纺织行业形势较好，企业对原料需求增加，棉花现货价格快速上涨提升了储备地产棉的价格优势，纺织企业积极补库，贸易商积极参与，储备棉成交率不断上升，5月28日～6月1日，储备棉日成交率连续保持100%。为保证棉纺企业有棉可用，中棉行协向国家有关部门提出建议：一、储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买；二、储备棉轮出延期至9月底。协会的建议得到了各有关部门的支持，6月2日，中国储备棉管理总公司、全国棉花交易市场联合发布《关于2017/2018年度储备棉轮出有关事项的公告》，明确表示自2018年6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，且仅限于本企业自用。政策发布后第十三周储备棉成交率开始回落。7月31日储备棉轮出延期至9月底政策确定，企业采购放缓，加上国际金融市场动荡，新年度棉花产量增加的预期加强，国内外棉价不断下跌，储备棉成交率自二十一周开始下降，第二十三周平均成交率14.87%，为本年度最低值。随着“金九”的到来，第二十四周成交率开始反弹。但由于纺织旺季特点并没有凸显，企业资金压力较大，加上市场棉花资源充足、储备棉轮出资源相对较差等影响，储备棉成交率又出现了下滑的现象。见图2。

　　三、新疆棉成交率保持高企

　　2018年成交的国储棉中，新疆棉成交156万吨，平均成交率93%；地产棉成交95万吨，平均成交率36%。由于新疆棉品质相对较好，成为储备棉中的“香饽饽”，第一到十二周新疆棉的成交率几乎保持100%。在6月2日储备棉竞拍仅限纺织企业参与的政策发布后，新疆棉的成交率有所下降，不断波动，主要与市场价格、质量有关。与新疆棉相比，地产棉的成交率更加显得波澜起伏，在第十一、十二周达到顶峰100%后又迅速降落，二十三周跌落至本年度最低7.68%。

　　四、总结

　　2018年储备棉轮出相关政策的及时发布对于稳定棉花价格起到至关重要的作用，同时了解到棉花对纺织实体产业“牵一发而动全身”的影响效力，也需反思资本市场的风险。中棉行协将竭尽所能，发挥协会桥梁作用，努力为纺织企业提供更优质的服务，也希望政府及相关部门尽早明确明年储备棉轮入轮出相关政策，建立国储棉轮入轮出的有效机制，同时也提醒棉纺织企业把控资金风险。