11月1日，恒逸石化（000703）发布公告称，公司发行股份购买资产事项获得证监会无条件通过。

　　此次收购三家聚酯资产，恒逸石化首次打破了化纤行业通过新建工厂扩张产能的传统扩张模式，通过收购方式吸收整合行业内产能，并响应了国家供给侧改革的号召。对优质标的公司进行收购，也使公司有效避免了漫长的产能建设周期。

　　据公司公告，此次收购的三家优质聚酯资产，2018年上半年已实现营业收入48.02亿元，净利润2.16亿元。

　　恒逸石化在存量市场做并购，有利于上市公司尽快享受行业回暖带来的红利，进一步增强了上市公司的竞争实力。

　　从此前公司对外披露的调整重组方案中，可以发现恒逸集团承诺嘉兴逸鹏和太仓逸枫2018净利润合计不低于2.28亿元，富丽达集团及兴惠化纤承诺双兔新材料于2018年度净利润不低于2.15亿元。意味着，今年将有逾4亿元的利润进行并表，这为恒逸石化2018年度业绩亮眼埋下了伏笔。

　　近年来，恒逸石化一直积极布局产业链一体化，通过文莱项目完成上游布局，同时继续扩大下游产业规模。随着优质聚酯资产收购的成功，「涤纶+锦纶」的双纶驱动效应已显现.此次交易完成后，恒逸石化将新增聚酯纤维产能144.5万吨/年，市场话语权将进一步增强。那么,恒逸石化近年来持续收购聚酯优质项目，意味着什么？

　　产能在博弈中更趋集中

　　近年来扩张成为聚酯行业的一大热词，收购聚酯企业也仅仅是各聚酯企业的扩张模式之一。在这种模式中，恒逸集团显然成为典型代表。

　　恒逸集团在2017年内做出了3次大手笔的收购，将龙腾、红剑、明辉收入囊中，并且让3个收购项目在短时间内得到重启。通过这3次收购，恒逸集团的聚酯年产能大幅增加，由260万吨扩至480万吨，涤纶长丝的产能快速增至165万吨/年，显现出明显的规模优势。

　　在恒逸集团雷厉风行、展示「恒逸速度」的同时，聚酯行业的其他企业也没闲着。通过投建差别化纤维项目扩大产能、提升产品质量与企业综合竞争力成为桐昆集团、天圣集团、新凤鸣集团、百宏集团的扩张模式。

　　2017年是桐昆集团建厂以来建设项目数量最多、投资总额最大的一年，项目建设总投资超过65亿元。预计到2019年年底，桐昆集团将形成600万吨的涤纶长丝年产能。

　　为加强在差别化纤维领域的规模优势，去年踏入资本市场的新凤鸣于当年9月宣布，拟收购控股子公司桐乡市中驰化纤有限公司（以下简称「中驰化纤」）股东聚力实业投资有限公司持有的中驰化纤25%的股权。中驰化纤主营差别化纤维的生产和销售，交易完成后，新凤鸣将持有中驰化纤100%的股权。近日旗下中欣化纤年产28万吨改性纤维整合提升项目已于11月10日上午成功开车。项目正式投产后，公司年产涤纶长丝的产能规模提升至370万吨，实现日产万吨。

　　根梳理，截至2018年9月，我国涤纶丝（长丝+短纤）行业现有名义产能合计3634万吨，CR6为51.7%，行业前六名及名义产能市占率分别为：桐昆14.9%，恒逸13.7%，新凤鸣9.1%，盛虹5.2%，恒力4.8%，荣盛4%。

　　发力全产业链只为更强

　　同时毋庸置疑，扩张随之而来的是聚酯市场的竞争将进一步加剧。在越来越激烈的市场竞争中，企业只有自身不断强大才能占得一席之地。从这个角度而言，各企业的积极布局如同一场无声的战斗，虽然没有相互厮杀的场面，但却在无声的较量中悄悄改变着聚酯行业的竞争格局。

　　从涤纶长丝角度来说，据统计，涤纶丝行业前五名未来三年的市占率除了盛虹以外总体都呈上升趋势，这是因为未来三年的新增产能几乎都源自这几个行业龙头。未来三年，涤纶丝行业共新增777万吨产能，仅行业前五生产商就贡献了640万吨产能增量。

　　而从衍生产业链角度,各化纤龙头都在向上发力,做产业链上的王者。

　　比如荣盛石化旗下拥有中金石化，年产芳烃200万吨，目前约占全国芳烃总产能的11.5%。盛虹旗下的虹港石化年产150万吨PTA，目前，其主要为盛虹自用，主要保障自身化纤产业的原料供应。

　　恒逸石化目前正在加快建设文莱PMB石油化工项目，将继续做大、做强石化化纤产业链，探索「石化+」发展模式，形成「原油-PX-PTA-涤纶」的全产业链竞争格局。

　　恒力集团正在紧锣密鼓地建设「2000万吨/年的炼化一体化项目」，预计不久将投产。届时，恒力将实现「原油-芳烃-PTA-聚酯新材料-纺丝-织造」的完整产业链，年预计可实现营业收入916亿元。

　　2018年，新凤鸣也将走出向上游扩张的第一步。年初，浙江省环保厅拟批准其年产220万吨PTA项目的环评文件。该集团相关负责人表示，年内，随着新项目的陆续投产，新凤鸣对PTA的需求量将由目前的230万吨/年增至320万吨/年。该项目预计2019年12月建成投产，生产的PTA将全部为新凤鸣集团自用。

　　「过去是在做大，而现在是要做强。」荣盛控股集团董事长李水荣曾经在公开场合如此表示。事实上，做强已成为聚酯企业共同的心声。在积极向上游扩张的过程中，这些企业的产业链不断趋向完整，其在行业内的综合竞争力与话语权也在不断增强。