炊事员出身的王桂波，在山东诸城埋头做西服，花近20年时间将新郎希努尔这个品牌带上了A股。

　　但好景不长，四年后的希努尔陷入长期的营业亏损中。但经过一系列重组、股权转让等资本运作，希努尔很快就从2015年的股灾中恢复了过来，复权股价在2017年底创下历史新高。行业持续不景气，靠收租金、卖店铺虽然能保住公司不被ST，但终究不是维持股价的长久之计，希努尔创始人王桂波开始套现离场。通过前后多次股权转让，王桂波合计套现约37.37亿元

　　这次卖壳操作过程颇为干净利落，堪称无缝对接。创始人套现37亿，回去继续干自己做衣服的老本行。同时，股价仍然继续飙升，新实控人尚未施展拳脚，股权已经增值。截止2018年3月13日，希努尔市盈率为242倍，总市值为85.44亿元。

　　停盘五个月的希努尔开盘跌停

　　停牌5个多月的希努尔（002485.SZ）终于在11月13日复牌。11月12日晚间，希努尔发布公告称，经交易各方审慎研究，决定终止本次重大资产重组，希努尔股票将于13日开市起复牌。希努尔于2018年6月6日起停牌，原计划拟通过发行股份方式，收购公司实控人的旗下的丽江玉龙花园投资有限公司及丽江晖龙旅游100%股权，两家公司的主要产品为丽江大研花巷。

　　希努尔同时披露的《关于签署委托经营管理协议暨关联交易的公告》显示，为增加公司的持续发展能力和盈利能力。11月12日，希努尔与丽江玉龙及丽江晖龙签订了《大研花巷项目委托经营管理协议》，希努尔将对两家公司拥有的大研花巷项目进行经营管理，经营管理期限为2019年1月1日起至2021年12月31日止。大研花巷也是用另一种途径“注入”了上市公司。公告还显示在合作期限内，希努尔将固定每年收取500万元的费用，若年度经营收入超过5000万元可计提浮动管理费，若达到1亿元以上分成比例可为年经营收入的20%。

　　如果连续跌停，股权质押将成为这家公司的重大危机。拿早就质押股权的雪松文旅来看，4月3日雪松文旅一次性质押了希努尔2.04亿股，后来又转增到3.40亿股，占雪松文旅持股比例98.24%，占上市公司总股本达63.62%。因此如果继续复牌跌停，股权质押将成为首先触发的危机。

　　从上市A股到卖铺自救

　　上市之前，希努尔每年有差不多十个亿的收入，好几千万的净利润。看着同行纷纷上市，希努尔坐不住了，也想去资本市场去融资快速抢占市场。

　　2010年，希努尔终于登上了A股，成为长江以北首家上市的品牌服装企业。

　　在2010年中期，公司的直营店还仅有18家，到了2012年末，直营店的规模就已快速扩大到了148家。

　　上市的第四个年头，专心做西服的希努尔发现，西服现在不好卖了，公司渐渐赚不到钱。2013年，公司营收达到了上市以来顶峰的12.6亿，归属净利却同比几近腰斩。2014年是希努尔发展的转折点。这一年，公司营收同比下降18.25%，归属净利却迎来首亏，亏损高达4660万元。此后净利润更是持续下滑。

　　希努尔开始走上了经营电商、推行高端品牌以及关店整合资源等自救方式。但2015年和2016年归属净利润算是做成了盈利，扣非净利仍是年亏损5000多万。

　　但在卖衣服亏本的情况下，作为希努尔老板的王桂波的远见就开始显现出来，当年上市时，他用筹集的资金买了不少铺子，随便卖一卖，就能弥补服装主业的亏损。

　　举例如2015年，公司出售了位于北京丰台区的一栋楼，卖了1.6亿，仅此一项，就为公司贡献了上亿净利润。再如2016年，以9600万的价格，又卖掉了丰台区的另一处房产，给公司贡献了4500万净利润。

　　套现36亿离场的富豪

　　希努尔，取自法语，意思是中国人，谐音希望你努力。创始于1992年，于2010年登陆深交所。上市之后的希努尔度过了短暂的业绩辉煌时期，在2011年达到利润的最高峰，归母净利润近2亿元。

　　1987年，23岁的王桂波从部队转业回到家乡山东诸城，被分到劳动服务公司当炊事员。1993年王桂波辞职出来，用借到的3万元钱，与两个同伴组建了诸城西装厂。租了70多平方米的平房，招了五六个人，就开张了。从此，有了开始生产和销售西服的资本。

　　王桂波的套现可以追溯到2014年。2014年10月28日希努尔停牌，穷则思变，当年11月25日王桂波控制的新浪希努尔集团将3280万股，占股本10.28%的股份以10.3的价格转让给达孜正道。王老板通过这一次转让获得3.37亿。卖了10.25%，还控制着希努尔58.51%的股份，这次转让实属九牛一毛。

　　再到2015年4月29日，希努尔停牌筹划重大资产重组，但6月6日就宣布失败，股灾接踵而至。于是当年7月24日，希努尔再度停牌，筹划重大事项，并于29日将6000万股转让给华夏人寿，1500万股转让给自然人陈涛。通过这笔转让，王桂波获得10.5亿元，但仍然持有希努尔35%的股权，有着绝对控股地位。

　　时间转到2017年，5月31日希努尔再次停牌，王桂波铁了心要再次转让股权。于是，6月13日，王桂波将控制的新郎希努尔集团、新郎欧美尔家居、新郎国际持有的希努尔共计1.12亿股以21的价格转让给雪松文旅；同时达孜正道咨询、重庆信三威控制的昌盛3、4号基金将所持有的希努尔全部转让给雪松文旅，转让价同样为21。这次转让过后王桂波手上已经没有希努尔的股权了，但通过这次转让获得了23.5亿现金。

　　这三次转让，王桂波共套现37.37亿。

　　2017年10月27日希努尔（上市公司）成立全资子公司“诸城普兰尼奥男装有限公司”（下称普兰尼奥）。然后将希努尔（上市公司）所拥有的所有服装类资产（经评估，该资产总值为6.85亿）全部划转至“普兰尼奥”名下，随后，新郎希努尔集团（王桂波控制）以6.85亿价格收购普兰尼奥。简言之，王桂波今后还可以继续做衣服、卖衣服。

　　套现37亿离场，再花不到7亿买回公司，这绝对是一桩超划算的买卖。