2018年岁末，ICE棉花期货表现糟糕。截至圣诞节，美国标普500从10月份高点下跌近20%，棉花从6月份高点下跌23%。当前，以下因素正主导市场的走向。

　　中美贸易战仍未结束，会谈前景如何尚难预料

　　特朗普和美国民主党对峙导致美国政府部分关门让情况更加糟糕

　　美联储加息很可能使美国经济减速，美元上涨则打压包括棉花在内的出口

　　美国财长姆努钦和特朗普总统对待美联储的态度不一致

　　由于交易双方都在退而观望，在上述金融和宏观因素没有发生根本变化之前，棉花期货很难有像样的上涨行情。

　　棉花多头不要指望中国扩大进口美棉来拯救市场，因为本年度中国还要继续完成去库存的任务，中国增加进口美豆之后大豆期货反而下跌了，真正意义上的市场恢复只有等到终端消费复苏和关税降至零彻底激发中国对外棉的进口之后才会出现。

　　对于2019/20年度，分析师预计美棉产量将达到2100万包，远高于本年度的1859万包。在这种情况下，预计ICE期货将在70-80美分之间波动。近期印度的不利天气可能为市场提供一定支撑。如果美国以外地区的棉花扩种，未来棉价仍会再度下跌。