本周，国内外棉花价格整体下跌，国内外棉纱价格延续春节前平稳走势；涤纶短纤价格暂稳。

　　一、国内棉花价格下跌

　　本周，国内节日气氛尚未完全消散，市场交投冷清，国内皮棉现货价格报价弱稳，郑棉期货跟随ICE下跌。2019年2月11-15日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15477元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.02%；郑州棉花期货主力合约结算价15130元/吨，较上周下跌122元/吨，跌幅0.8%。

　　二、国际棉花价格下跌

　　本周，受USDA下调全球棉花消费量以及NNC预计2019年美国植棉面积增加影响，国际棉价承压下跌。2019年2月11-15日，纽约棉花期货主力合约结算价71.57美分/磅，较上周下跌0.68美分/磅，跌幅0.94%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为80.39美分/磅，较春节前下跌2.56美分/磅，跌幅3.09%，折人民币进口成本13713元/吨，较春节前下跌552元/吨，跌幅3.87%；内外棉价差1764元/吨，较春节前扩大548元/吨。（详见附件1)

　　三、国内外棉纱价格平稳

　　本周，国内纺企陆续开工，市场行情尚未完全恢复，纯棉纱价格持稳；外纱年前订货陆续到港，价格尚稳，由于本月计征汇率调整，折人民币进口成本下降，常规纯棉外纱均价低于国产纱571元/吨；国内棉坯布销售节前库存为主，新单打样居多，纯棉布价格大致稳定；纱厂仍逐步复工，涤纶短纤报价暂稳。

　　四、后市展望

　　短期内国际棉价振荡盘整为主。美国12月零售销售环比下跌1.2%，创2009年以来最大跌幅，1月份美工业产出为8个月来首次下降,较差的数据表现叠加美国总统特朗普宣布进入国家紧急状态、中美贸易谈判持续未果，在未来几个月，更多的矛盾将继续加剧市场波动。基本面上，外围环境转差给本年度棉花消费预期带来负面影响，2月份美国农业部大幅下调2018年度全球棉花消费量43万吨至2692万吨，下调产量6万吨至2571万吨，全球产不足需由12月预计的150万吨收窄至113万吨。由于需求下降，国际棉价下跌，印度棉价已跌至MSP以下，印度CCI收购量增加，截至2月中旬，印度棉花公司累计收购超过11.9万吨，较2018年1月初的4.8万吨大大增加，但CCI对棉价的支持需等待需求端确认，受贸易争端影响，各国纺织厂多退而观望，择机购买，国际棉纱成交冷清，棉花消费预期向下修正力量持续。下周中美贸易谈判继续，谈判结果仍将是左右棉花行情的基调。

　　节后市场缓慢恢复，短期国内棉价或延续弱势振荡为主。1月中国外贸出口数据远强于预期，纺织品服装出口纷纷由负转正，1月份出口数据的改善不排除春季错期、市场担心美关税上升等抢出口因素影响，但中美贸易最终谈判仍不确定，扩内需、稳增长等一系列政策发力效果待观察，外贸出口仍显脆弱。基本面上，据监测系统数据显示，截至2月15日，全国新棉累计加工578万吨（总产按607.5万吨测算），累计销售皮棉242万吨，仍有365万吨新棉待售，郑棉仓单增至68.9万吨，较9月初增加23万吨。近期企业陆续复工，纺企原材料采购工作仅处于询价阶段，纱线市场交投仍显冷清，布厂多生产年前订单为主，多数企业表示先开机观望原料行情走势，等待着中美贸易代表的进一步磋商结果。虽然供应端仍有一定压力，但市场关注逐渐向需求端转移，短期内国内棉价预计在等待中维持谨慎振荡走势。后期企业开工情况、贸易谈判进度、3月份两会政策预期、政策宽松效果成为影响行情波动变化的重要因素。