上周（3月4-8日），棉花市场消息面相对平静，期货窄幅盘整，现货成交清淡。棉纱出货一般，价格稳中有跌。2月底前配额到期集中采购进口棉，国产棉采购多随买随用，少有集中采购，主要仓库装货车辆较少。中美谈判结果仍不明朗，监测系统调查显示，截至3月8日，全国新棉销售率为47.7%，同比下降4.6个百分点，较过去四年均值降低12.0个百分点，其中新疆销售46.1%。仓单数量接近80万吨，内地库注册数快速增加。内外棉差价超过1000元/吨，利空因素相对较多。棉花价格B指数15489元/吨，与郑棉期货CF1905合约比，现货升水230元/吨。

　　期货方面。中美谈判结果未明朗，后道订单不足，在棉价上涨不能有效向后传导的环境下，期货价格窄幅盘整，巨量仓单和滚动套利模式的流行，盘面波动收窄。郑棉主力合约CF1905周五收于15230元/吨，周跌110元/吨，周波动只有260元/吨，成交1298110手，减少178276手，减幅12%，持仓421898手，减少20698手，增幅4.8%。截至3月8日收盘，持仓前20席位，多单182998手，增加1015手，空单252259手，增加5754手，净空69261手，增加4739手。净空仍在增加，后市回调压力大。截至3月8日收盘，买套保持仓2529手，减少246手，卖套保单38738手，减少3461手。期货没有大跌点价少有成交，一周期转现只有128手。截至3月8日，注册仓单17060张，周减少187张。仓单有效预报2701张，周增加450张。预报主要集中在内地库，疆内仓库很少，上周疆内库只有59张，内地库2642张，内地主要在江苏库，预报量1128张，湖北629张，山东库426张，河南197，河北150张。仓单注册开始向内地库集中，可能还是考虑到可期可现销售。消息面相对平静，巨量的仓单加上滚动套利模式的流行，近期盘面可能仍以15000-15500元/吨区间小幅振荡为主。美盘：在美元上涨商品普跌中，美棉小跌，主力5月合约周五收于73.31美分/磅，周跌59点。技术上面临二条均线压制，中美谈判是影响近期市场主要因素，继续关注中美谈判的最新结果。

　　现货方面。由于配额要到期，内外棉存在1000元/吨以上的差价，有配额的工厂2月底前集中采购了大量进口棉，海关统计2018年12月进口22万吨，2019年1月进口28万吨，3月以来市场采购以库存较少的小厂刚需采购为主，采购量相对较小，内地主要仓库装货车辆稀少。巨量仓单正悄悄改变着市场销售模式，现货报价以点价销售居多，现货与期货联动加强，现货市场价格随期货市场波动，期货上涨时少有成交，小跌少成交，大跌成交多。17年“双28”新疆棉报价15600-15800元/吨（公定），长度28/强力26/27的在15300-15600元/吨，部分指标差的在15200元/吨。地产新棉14500-15000元/吨。通关美棉报价在15800-16200元/吨，通关澳棉在16800-17500元/吨，巴西、西非、印度棉在15500-15800元/吨。18新棉新疆库报价15600-16000元/吨（毛重），内地库18年新疆新棉仓单占比较大，报价15900-16100元/吨（公定），由于价格普遍高于17年度和国储棉，成交很少。18年长绒棉内地库报价25500元/吨左右，少有成交。

　　新棉收购。截至3月10日，全国967家企业公检522万吨，其中新疆745家企业，493万吨。内地企业222家，公检29万吨。

　　操作建议。中美谈判结果未明朗，后道消费情况不乐观，近期郑棉CF1905合约预计在15000-15500元/吨区间震荡概率较大，可滚动操作。密切关注贸易战和国家政策信息。何银官