从这两年发展的势头来看，家纺产业已成为纺织服装产业中一个业绩表现强势和较受关注的细分产业。随着城市化进程的不断推进，家纺企业发展仍有较大空间，但企业发展道路却有不同选择。

　　罗莱生活加大渠道下沉，获凯雷集团投资

　　2月25日，罗莱生活发布2019年业绩快报，报告显示，2018年罗莱生活实现营业收入 48.15亿元，比上年同期增长 3.28%，利润总额 6.48亿元，比上年同期增加 19.07%，归属于上市公司股东的净利润 5.24亿元，比上年同期增加 22.47%。报告称，营业总收入的增长主要来源于销售收入增加，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润的增长主要由于销售收入的增长、并表 LEXINGTON HOLDING, INC.的影响及投资收益的增加等。

　　罗莱生活在2018年半年报中称，公司继续推行“立足家纺，积极探索全品类家居模式”的战略，在渠道建设方面采取大店策略，报告期内罗莱品牌全国新增65个300㎡以上旗舰店，同时加大渠道下沉力度，1-6月开店净增面积超过3万平方米。公司采取直营和加盟相结合的经营模式，在巩固一线、二线市场渠道优势的同时，向三、四线市场渗透和辐射。公司采用多品牌运作策略，品牌覆盖高端（廊湾）、中高端（罗莱、罗莱儿童）和大众消费（LOVO乐优家）。

　　3月18日，罗莱生活发布公告，凯雷投资集团管理的CA Fabric Investments与公司股东石河子众邦及薛骏腾签署股份转让协议，石河子众邦和薛骏腾分别将其持有的公司6.63%股份、3.37%股份转让给CA，转让价为9.62元/股。转让完成后，CA将持有公司10%股份。公告称，凯雷投资集团认同罗莱生活的发展战略，看好罗莱生活未来的发展前景，拟通过其管理的CA Fabric Investments受让罗莱生活的股份对公司进行战略投资。罗莱生活则认为本次战略投资将为凯雷投资集团与罗莱生活战略合作关系的发展奠定基础，公司引进CA Fabric Investments作为战略投资人也有利于公司治理结构的优化。

　　富安娜继续开大店，推进家居业务

　　4月9日，富安娜发布2018年年报，年报显示，公司2018年实现营业收入29.18亿元，同比增长11.55%，实现归属于上市公司股东的净利润5.43亿元，同比增长10.11%。过去五年公司营业收入复合增长率为 10.33%，净利润复合增长率为 9.6%。

　　报告称，公司聚焦艺术家纺，开拓艺术家居生活，布局“艺术家纺+艺术家居”，旗下拥有VERSAI（轻奢艺术品牌）、富安娜（时尚经典品牌）、馨而乐（大众潮流品牌）、酷智奇（儿童品牌）等品牌，公司的线下渠道主要集中一线、二线城市及经济情况好的三、四线城市，截止2018年底，公司线下渠道专卖店（柜）约1310家，在全国一、二线城市终端布局占比约53%，年内新增加盟门店（柜）约129家，公司250平以上的大店占据所有终端店接近一半。另外，沿街店在线下渠道的占比逐步提升，沿街店与商场柜占比约为6：4。

　　在电商方面，公司电商渠道的销售收入占公司营业收入约29%，规模增速同比增长16%左右，是公司未来加大拓展的渠道之一。公司推进“v+”会员营销管理体系建设， V+会员达到53.2万。富安娜称，公司将家居产品系列定位为个性化的轻奢艺术成品家居，成品家居以VERSAI为轻奢家居品牌，公司美家旗舰店已经开业达到12家，涉及的总共面积13000平方。

　　关于2019年的计划，公司计划新增加盟商和直营约170家，制定会员增长目标，打造更多的明星样板店，家居业务作为公司的战略储备业务，计划进行加盟商招商。

　　水星家纺营收净利双增，调整电商业务

　　4月10日，水星家纺发布2018年年报，报告显示，2018年公司实现营收27.19亿元，较上年同期增长10.44%，实现归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长10.77%。

　　年报显示，水星家纺专注中高档家用纺织品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括套件、被芯、枕芯等床上用品，公司采用“品类品牌化”的方式组建品牌矩阵，品牌矩阵以“水星”品牌为主，“百丽丝”品牌为辅，以“水星家纺婚庆馆”、“水星宝贝”、“水星 KIDS”、“简色生活”以及“Hello Kitty（凯蒂猫）”等授权使用品牌为组合细分品类品牌。公司形成了以经销商、直营渠道和网络销售渠道为主，国际贸易、电视购物、团购为辅的销售网络。公司在三、四线城市构筑“网格布局”，在一、二线城市构筑“重点布局”，对于三、四线城市，公司通过“公司——总经销商——经销商”的二级经销模式进行开发。

　　在线上业务方面，水星家纺称，2018 年公司进一步拓展唯品会、京东等平台经销业务（即平台采购再卖给消费者的模式）和扩大社交平台销售业务（如贝店、云集等），公司入驻新兴社交电商，加大在这些平台的业务资源投入，其业务增长超过电商自营增长速度，这种模式特点是平台费用减少、毛利率较自营低，使得线上业务毛利率由 2017 年的 45.23%下降 2.78 个百分点至 42.46%；另一方面，线上业务毛利率高于线下业务，而线上业务占比下降，2018 年线上业务增长 7.28%，低于整体业务增长 10.44%，使得线上业务占比由 2017 年的 38.71%下降 1.11 个百分点至 37.60%。

　　梦洁股份业绩呈增长势头，多元投资表现欠佳

　　2月27日，梦洁股份发布2018年业绩快报，报告显示，2018年梦洁股份实现营业总收入 23.48亿元，比上年同期增长 21.40%，主要是公司新增终端、加强市场及品牌推广以及新业务拓展带来销售增长等原因所致，实现归属上市公司股东的净利润 9272.73 万元，比上年同期增长80.88%，主要是销售增长所致。

　　梦洁股份同日发布关于2018年度计提资产减值准备的公告，公告显示，公司2016年参股婚礼堂，后因市场环境发生变化，与实际承诺的业绩差距较大，公司决定于 2018 年报告期对该项可供出售金融资产期末公允价值低于投资成本的部分计提减值准备 1624.12 万元。另外，梦洁股份在此前发布的2018年业绩修正公告中提示，受外贸环境影响，公司控股子公司大方睡眠经营业绩出现下滑，公司因收购大方睡眠所形成的商誉存在减值迹象，因此需要计提相应的商誉减值准备。

　　梦洁股份2018年半年报显示，公司拥有梦洁、寐、梦洁宝贝、梦洁床垫、平实美学、觅、Dreamcoco、Poeffen等品牌，2018年上半年公司新开、新增175个终端，公司在重点城市打造全品牌旗舰店达到44个，公司推进智能工厂建设，公司供应链大部分工序实现了自动化操作，个性化定制、小批量多批次的生产方式基本实现，继续布局大管家、星生活，大管家与星生活提供的家居服务次数超过10万次。国际市场方面，公司与数十家外商建立了业务关系，产品出口美国、欧盟、东南亚等多个国家和地区并注册了“MENDALE”商标，另外公司在欧洲拥有“Poeffen”品牌。

　　多喜爱欲聚焦主业，有意“卖壳”

　　3月29日，多喜爱发布2019年年报，年报显示，2019年公司实现营业总收入9.03亿元，同比增长32.61%，营收增长的原因为公司传统家纺业务保持发展及互联网新业务第二、三季度带来收入增长；公司利润总额4925.84万元，同比增长62.86%，主要原因为营收增长带来利润总额增长；实现归属于上市公司股东的净利润2778.48万元，同比增长20.09%，主要原因为营收增长带来的利润增长。

　　年报显示，多喜爱定位二、三线城市的中高端家纺市场，近年公司由中低端产品向中高端产品转变进行了品牌升级，面对现代都市女性市场，满足其追求轻奢精致生活，提出“轻奢时尚”品牌主张。公司实行多品牌多渠道发展策略，旗下有“多喜爱”、“美眠康”、“喜玫瑰”、“乐倍康”、“HB”等五个品牌。多喜爱称，未来公司将发展家纺业务作为主要战略，暂缓对互联网及相关业务的投入，对发展不稳定的业务进行调整。2019年公司将继续发展家纺业务，坚持多品牌多渠道发展策略，坚持多喜爱轻奢时尚的品牌定位，线下渠道方面继续对现有店铺进行重装、扩店，提升店铺形象，线上渠道方面公司将从拓展新品类、与知名IP合作及调整产品结构、提供重点产品、爆品的细节方式等方面推进电商业务发展。

　　在发布年报的同时，多喜爱3月31日发布关于重大资产重组停牌公告。公告显示，正在筹划以发行股份购买浙江省建设投资集团股份有限公司（简称“浙建集团”）100%股权，且该事项可能涉及公司控股股东及实际控制人变更。据了解，浙建集团的控股股东为浙江省国有资本运营有限公司，实际控制人为浙江省国资委。多喜爱此举被认为是在业绩增长且上市不到四年的情况下“卖壳”。

　　华尚观察：家纺企业今年将保持扩张势头，但企业发展道路有不同选择

　　从上市的这几家家纺企业来看，家纺企业在2018年业绩普遍实现增长，而且它们的做法有一些相同点，一是推行多品牌策略，基本上每个家纺企业都有四五个品牌，来覆盖不同层次不同人群的消费需求，另外，在多品牌策略的推动下，家纺企业都较为积极地推行大店策略，比如罗莱生活称2018年上半年公司新增65个300㎡以上旗舰店，富安娜250平以上的大店占据所有终端店接近一半，等等；另外，家居业务也是家纺企业多品类拓展的一个重点业务，罗莱生活、富安娜、梦洁股份在这方面都有所布局；还有一个相同的做法，则是渠道的下沉或者说是不同市场的扩张，家纺企业在2018年业绩的增长，一个重要的因素便是渠道扩张带来的销售增长。

　　展望今年的发展态势，这些家纺企业在业绩上仍有可能保持增长势头，一个可能的原因是今年的房地产行情似呈现回暖势头，特别是一二线城市，回暖势头较为明显，更深层次的因素，便是城市化进程还在继续推进，房地产市场仍会长期平稳发展。而作为跟房地产产业密切相关的产业，家纺上市企业目前已成为资本市场较为关注的服装细分板块，一个例子便是凯雷集团投资家纺产业“头部”企业罗莱生活，而且诸多家纺企业加大拓展家居业务力度也很大程度出此考量。不过，从企业发展角度看，虽然可能同临产业发展的“东风”，企业发展的动作也有不少相似之处，但是发展道路却可能不尽相同。有的企业得到资本加持进一步做强做大，而有的企业却可能选择在资本市场上套现离场。在持续增长的发展态势中，行业分化、强者愈强的现象亦有可能在家纺产业中出现，促进行业集中度进一步提高。