4月中下旬ICE棉花期货主力合约连续冲击80美分/磅关口均失败后，开启了一轮“短小精悍”的下调，先后跌破78、75、70等强支撑位（5月9日7月合约低点69.64，创2017年10月下旬以来新低）。短短20天时间，7月合约下滑9.4美分/磅，跌幅11.89%，惊的多头、基金出了一身冷汗。业内普遍认为，导致ICE大幅跳水的原因有以下三点：

　　一、5月份以来中美贸易磋商再起波澜。美方先是指责中美谈判进度太慢，随后特朗普总统宣布将从5月10日起将价值2000亿美元的中国商品的关税增加到25%，中国商务部被迫予以反制，导致投资商、多头对中美贸易战升级的担忧和恐慌加剧；

　　二、中国自2019年5月5日起轮出100万吨储备棉。虽然与2017、2018年储备棉轮出计划437.83万吨、431万吨相比，今年的100万吨数量不算多，主要目的是“堵缺口，降成本、提竞争”；但考虑到截至3、4月底我国商品棉流通库存较2018年同期高近100万吨，因此即使轮出100万吨中低品质储备棉，也大大降低了供应缺口的预期；

　　三、美联储暂缓加息并于9月底前退出缩表，美国良好的经济数据支撑美元的指数的反弹，商品市场上行之路“一波三折”。

　　当然基本面上ICE利好因素也非常缺乏，北半球棉花种植区天气基本正常，植棉面积预期继续扩大，特别是巴西、西非、印度等发展潜力巨大的产棉国；而2019年澳大利亚棉花采收过50%，新棉签约出口进度持续提速，中国、印度、越南等买家频繁下实单。

　　从报价来看，5月上旬随ICE大幅下挫，外棉CNF报价也集体“跳水”，目前S-6 1-5/32、SM 1-1/8巴西棉、SM西非棉、SM乌棉的报价分别为81.5美分/磅、82.4美分/磅、82.5美分/磅、82美分/磅，人民币一般贸易港口提货价13600-13800元/吨（净重），与内地库2018/19年度新疆机采棉价差超2000元/吨；滑准关税下的港口提货价14600-14750元/吨，与新疆棉价差1000元/吨以上；而贸易商、进口企业S-6 1-5/32人民币报价多在15300元/吨左右，低于内地库新疆棉600-800元/吨。

　　随内外价差持续扩大，部分纺企的应对措施归纳如下：其一、预计6月份前后滑准关税配额可以下达，因此关注ICE、积极与国际棉商和出口企业联系，提前透支配额，签约采购保税高品质S-6、MCU5及巴西棉或8/9月船期澳棉，特别是ICE主力合约跌至70美分/磅下方，企业采购跃跃欲试；其二、趁ICE、郑棉联袂下滑，向进口企业、贸易商施压，采购港口已清关印度棉、2018年度澳棉或巴西棉、乌棉等，1%关税内进口配额要“好钢用在刀刃上”；其三、担心中美贸易谈判失败，2/3月份签约的美棉合同无法执行，买卖双方协商或采用澳棉、巴西棉甚至印度棉代替交货或合同延期至2019/20年度执行，协商不一致则违约、毁约。一些纺企反映，近两个月来，港口清关外棉“郑棉主力合约+基差”销售的模式明显增多，受到纺企、中间商的关注。胡言