6月7日ICE棉花期货再现大幅下挫，7月合约低点65.59美分，跌300点；主力12月合约则险破前期低点65.25（盘中低点65.26），棉农、棉花出口企业、贸易商、多头刚刚有所企稳、恢复的信心又遭“当头棒喝”，ICE反弹之路可谓异常艰难。

　　业内人士分析，一是美棉播种加快及前几周2018/19年度美棉签约出口不给力等利空叠加。受降雨及主产棉区天气较好的拉动，近两周美棉种植全面提速，同比大有后有居上的趋势（美国棉花播种进度为71%，仅比去年同期减少3个百分点）；2019年5月24-30日2018/19年度签约和装运量环比分别下降37%和56%；二是2019年澳棉及巴西棉预售窗口全面打开，吸引了全球买家的眼球和关注点，2018/19年度美棉被“晾”在一边；三是美方对中国、欧盟、墨西哥、加拿大等各国“开打”贸易战，引发全球经济衰退、棉花消费断崖式下滑的担忧。

　　虽然从基本面、外围市场来看，棉花受到的压力要明显高于玉米、大豆、红枣等农作物，但笔者的仍认为目前ICE追空、杀跌风险比较大，7月合约将在65-70厢体内反复“探底摸高”，涉棉企业、投机商只适宜波段操作。

　　为什么追空需谨慎呢？一方面美联储降息的预期大幅升温。美国5月份新增非农就业数据为7.5万人，较4月份新增非农就业数据为26.3万人出现了断崖式下跌，美国经济数据远不及预期，导致货币宽松的概率越来越高。美国联邦基金利率期货显示，美联储7月份降息的概率竟然高达85.2%，这几乎确定了美联储在7月份一定会降息。唯一不确定的是降息的方式。在7月份的时候，美联储是一次性降息50个基点，还是分两次降息、每次降息25个基点？之前，新西兰、澳大利亚、印度等国央行纷纷采取降息刺激经济；另一方面中美、美欧、美墨贸易谈判有望迎来转机，并未到谈崩的边缘。

　　据外媒报道，美财长表示，美中双方领导人将在大阪G20峰会时会面，进一步探论美中贸易交口问题，预计双方有90%机会可以达成贸易协议；而在此之前，6月7日美国总统特朗普宣布与墨西哥达成协议，美国暂停对墨西哥所有商品加征关税的计划；美欧贸易谈判也在紧锣密鼓的进行。因此笔者判断ICE过度看空追空的风险主要来自外围，而非供需、天气等基本面。