中国棉花协会物流分会统计，截止5月底新疆内43家仓库商品棉周转库存242.08万吨(较去年同期增加91.12万吨，占全国周转库存总量的76.66%)，比4月底减少34.46万吨。5月新疆棉花专业仓储库出疆发运量为32.19万吨，较4月份减少8.27万吨。疆内几家监管库也表示，在乌铁局大幅下浮铁路运输费用，公路运费也阴跌不止、郑棉和国内棉花价格大幅下挫(5月份以来CF1909下调2890点，跌幅18.5%)及储备棉轮出日成交比例明显下滑等前提下，新疆棉出疆发运量不仅没有强劲反弹，反而再度下滑。

　　为什么2017/18、2018/19年度新疆棉花总产量差距不大(公检数量分别为500.18万吨、514.04万吨)，但截止5月底棉花运输出疆量却减少超过90万吨呢?造成出疆棉发运量大减的原因主要有哪些呢?

　　笔者大致归纳如下：

　　一是2018/19年度南疆机采棉因天气、品种等因素导致断裂比强度低、杂质偏大，销售进度明显跟不上北疆和南疆手摘棉的步伐，拖了“后退”。

　　二是自2018年10月份开始，南疆手摘棉在期货上没有“套保”的机会，现货销售也并不顺畅。4月中旬以后郑棉开启“跌停式跳水”模式，未进行套保的疆内轧花厂亏损惨重，除贸易商“点价”销售有些成交外，棉花现货市场陷入半停滞状态。

　　三是2018/19年度郑商所疆内交割库达到6个。考虑到运输费用占压现金流，内地库收费偏高及其它因素，无论轧花厂还是棉花贸易商更倾向于疆内仓库生成仓单并交割。

　　四是2018/19年度棉花企业普遍资金流偏紧。部分新疆轧花厂通过自筹、质押、小额贷款等多方式融资，皮棉出疆不仅需要占用资金量大，而且占压时间长。

　　五是2018/19年度疆内外新棉销售价差比较小，多在150-200元/吨。疆内棉企核算后认为疆内销售更划算、更有利一些。当然市场传言2018/19年度新疆棉运输出疆补贴政策将有所调整也导致棉企移库销售积极性不高。