截至7月25日，2018/19年度已签约美棉还有281万包没有装运，其中近200万包或者更多的棉花将被取消或者转移到2019/20年度。

　　不过，纱厂之前采购的价格在90美分以上，继续执行合同将蒙受巨大损失。上周五以来，ICE期货价格崩盘，这些合同的棉花基本没有套保，而且质量问题也比较大，2018/19年度美棉质量明显低于正常水平，纺织厂对之前装运的棉花非常失望。

　　截至7月25日一周，美国陆地棉装运量只有29万包，皮马棉6700包。不过，新年度美棉签约倒是非常活跃，陆地棉签约36.48万包，而且2020/21年度还有3.78万包，越南签约了21.4万包，中国签约了4.84万包，可能是采购大单中的一部分。

　　不过，中国尚未装运的美棉如何处置现在成了问题。首先是贸易战升级，其次是中国国内价格大幅下跌，前期采购的新年度美国陆地棉有154万包，当时的价格比现在搞15-20美分，而且中国港口库存也处在历史高位。因此，贸易商手中还有相当数量的棉花没有卖掉，而现在需求又在下降。根据以上情况推断，中国已签约的2019/20年度美棉能否执行有很大疑问。

　　目前，美国2018/19年度陆地棉还有265.7万包没有装运，远高于上年度的152.77万包，是2016/17年度结转库存的三倍多。美国还有8.25万包2018/19年度皮马棉没有装运，而一年前只有3.78万包。待装运的美棉是棉价的又一大压力，具体有多少美棉结转至2019/20年度，今晚的美棉出口周报将给出答案。如果和预计差不多，下周的USDA月报很可能调减2018/19年度和2019/20年度美棉出口，如果美棉产量再继续调增，届时2019/20年度的美棉期末库存将再度大幅上升，给棉价带来更大压力。