9月24日早间，拼多多（PDD.NASDAQ）宣布拟发行8.75亿美元可转换优先债券。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测，拼多多此次发行的规模最高可达10亿美元。拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。

　　第一财经记者了解到，债券将于2024年10月到期，拼多多具有“发行人赎回权”（IssuerCallOption）：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。这种结构容易确定当次可债转的顶格价格区间，同时将很好地保护发行可转债公司现有股东的权益。

　　截至23日收盘，拼多多股价为33.82美元，市值达393.11亿美元，为中国市值排名第五的互联网上市公司。2019年以来，拼多多股价累计涨幅超过50%。

　　这是拼多多自去年7月上市以来的第二次融资。今年2月，拼多多公布后续发行（Follow-OnOffering）计划，募资所得的超过10亿美元将主要投入涉及“农产品上行”与“新品牌计划”等新商业基础设施，以及部分技术研发项目。

　　最新财报数据显示，拼多多第二季度经营活动产生的净现金流为41.48亿元，较上年同期10.876亿元大幅增加。截至今年6月30日，拼多多持有现金、现金等价物及受限资金达407亿元。

　　在运营层面，拼多多依托巨额广告费用、补贴来吸引新增买家涌入平台。

　　今年二季度，拼多多平台用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，较上年同期的29.707亿元增长105%，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元，补贴力度不断加大。

　　在营销推广、补贴的推动下，拼多多的买家数越来越多。截至今年6月30日的前12个月，拼多多年度活跃买家数为4.832亿，同比增长41%；年度GMV为7091亿元，同比增长171%。

　　对于一家电商平台，物流环节的重要性不言而喻。在今年8月举行的Q2财报电话会议上，拼多多创始人黄峥表示，拼多多正在开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式，专注于通过技术为商家和用户提供解决方案。

　　2019年上半年，拼多多平台订单量突破70亿单。国家邮政局信息显示，2019年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件，据此推断，拼多多平台包裹占全国快递业的比重超过1/4。拼多多于今年初推出的自有电子面单系统，已迅速成长为全球第二大电子面单系统。

　　据介绍，基于“新物流”平台，拼多多将通过包括AI路线规划、物联网设备、自动化仓储风险管控、实时定位等技术，进一步优化物流行业整体效率。“新物流”平台会保持开放，解决现有包括分散、低效的农产品运输等物流与供应链问题。