10月31日，ICE棉花期货主力合约在多次尝试上破66美分/磅未果的情况下掉头下行，低点险守64美分/磅，但一些机构、涉棉企业分析，ICE短暂回调并不改变振荡反弹的大趋势、大方向；从持仓、成交量来看，多头获利平仓的热情不高，11/12月份上试68美分/磅、70美分/磅的初衷不改。

　　引发ICE回调的因素主要有两个：一是10月18-24日一周美棉签约出口大幅下滑，中国买家虽然下单但签约量明显低于各方预期。USDA报告显示，2019年10月18-24日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为2.45万吨，较前周减少23%，中国净签约量仅为1126吨；值得注意的是印尼大量取消采购合同，但周签约出口不景气只是导致ICE跳水的表象；二是中美贸易第一阶段磋商仍存在分歧，可谓一波三折，但并不改签署协议的大趋势。美国官员在贸易谈判中坚持要中国做出采购承诺（400-500亿美农产品），但是中国不愿意承诺具体采购数量和采购时间。中国买家想根据市场状况自主决定是否购买，因此双方需要采取折中的办法解决。中国食品土畜进出口商会(CFNA)会长曹德荣称，中国考虑取消自2018年以来对美农产品加征的惩罚性关税，以便进口价值多达500亿美元的农产品----而不是指定采购金额。

　　一些国际棉商、进口企业表示，目前11/12月船期EMOT/MOT M 1-1/8中国主港CNF报价集中在74.50-75.50美分/磅（强力等品质指标不同、销售商不同而有差异），1%关税、滑准关税靖关后的人民币价格分别为13000-13100元/吨、14250-14400元/吨（净重），即使取消加征的25%棉花进口关税，滑准税下美棉C/A、EMOT/MOT、ME的竞争力也不很强；但可以预见，一旦取消对美棉加征的惩罚性关税，国内棉纺织厂、贸易商将发力签约12/1/2月船期2019/20年度美棉，主要采用1%关税配额进口（按惯例12月下旬，2020年89.4万吨1%棉花进口配额将陆续下发），因此有些采购商将提前透支一般贸易配额。