青岛、张家港等地部分国内贸易商表示，由于中美贸易磋商达成第一阶段协议、主要竞争对手澳大利亚2019年棉花产量、品质均不给力，因此各方对2019/20年度美棉对中国市场出口增长持续看好。不过，虽然11月中旬以来中国买家开始签约采购2019/20年度和2020/21年度美棉，而且不再取消前期合同，但很显然低于美国出口商、国际棉商等的预期。

　　目前，美棉报价以12/1/3月船期为主，国际棉商、进口企业预售、报价的积极性很高，但装运、保税的热情偏低，一方面2019/20年度美棉是否在中方启动的关税排除之列尚没有明确消息；另一方面目前中国国内棉花供给充足，港口棉花库存体量仍较大（较12月上旬有所减少），市场并不缺棉花。

　　从上下游市场反馈来看，笔者认为，即使中美第一阶段贸易协议落到白纸黑字上，2019/20年度美棉对中国出口迎来利好，但增幅不宜夸大，更不宜盲目乐观，原因包括如下几点：

　　一是从公布的第一阶段贸易协议文本来看，进口美国农产品范围并未提及棉花，至少不是中美双方关注、商讨的重点；二是2019/20年度美国得州棉花等级、品质低于预期，与中国纺企的实际需求匹配度下降。从棉商报价来看，EMOT/MOT、ME等以41-4、52-4、31-3等居多，而且纤维长度35及以下，断裂比强度26-28GPT，纺高支纱存在配棉问题；三是2019/20年度美棉FOB、CNF报价相较巴西棉、西非棉、印度棉等优势不明显。如果采取由企业“市场化”进口美棉的方式，美棉还需“降低身价，调整心态”；四是考虑到2019/20年度收储、抛储及国内棉花消费触底、企稳需要时间较长，因此预计2020年增发进口配额的希望不大。