2019年12月下旬以来，郑棉合约大幅反弹，不仅引发轧花厂、贸易商基差报价、一口价大幅上涨，而且棉企惜售、看涨情绪快速升温。从调查来看，截至目前疆内监管库“双28、双29”皮棉报价较12月中旬整体上涨了600-800元/吨。尽管棉纺织厂、中间商询价采购寥寥可数，但受棉企节前资金压力普遍较小、中美第一阶段贸易协议签署在即、央行降准释放资金流动性等利好支撑，轧花厂、棉花贸易商对2020年上半年棉花市场继续看好。

　　从对河南、山东、湖北、江苏等地纺企调查来看，受棉价大幅上涨影响，纱厂纷纷试探性上调棉纱价格，幅度一般在300-500元/吨（部分纱厂高支纱、精梳纱涨幅略大），但短期织造、服装等终端环节成本传导、消化仍有很大难度。

　　目前，各织厂、印染、服装、贸易公司都到了年底抛货、变现的时候，棉纱、坯布等原料库存持续压缩，对棉花、棉纱上涨抱观望、谨慎的态度，随用随买为主。1月上旬，国内部分中小棉纺织厂已逐渐进入放假节奏，棉花、棉纱上涨的影响将推迟到春节后体现。节前因缺乏成交量的有效支撑，棉纱报价仍处于空涨状态，套保规避风险或是比较可行的手段。

　　近两日，郑棉CF2005合约持续在14000元/吨附近盘整，多空双方胶着、僵持，13800元/吨甚至14000元/吨以上入市套保的棉花企业并没有如预期的那样“井喷”式增长。业内分析有如下四个原因：

　　一是目前整个棉花市场看涨情绪主导，棉企担心“套”在郑棉价格腰部，一旦1至2月份主力合约再上破14500元/吨及以上，亏损面太大；二是10至11月份的套保盘几乎被套牢，大量占压资金，轧花厂、棉企有些力不从心；三是2019/20年度新疆后期花品质下滑比较明显，一些批次即使符合生成仓单条件，贴水也比较高，因此棉花加工企业更倾向于现货销售；四是部分棉企2020年1至5月面临按比例还贷压力，套保、交割、回款期偏长。