3月中旬，ICE棉花期货主力合约跌破60美分/磅强支撑位后持续在58-60美分/磅狭窄厢体内盘整，存在超跌引发小幅反抽的动力；但在周末美联储宣布降低基础利率至零、并推出7000亿美元量化宽松计划的强势拉拽下，ICE主力合约也仅勉强打开60美分/磅。

　　一些机构、涉棉企业认为，ICE在美联储祭出政策组合“零年利率+QE”、美棉出口的势头强势及2020年美棉种植面积预期较大幅度下滑、美国经济仍然强劲等等利好下，ICE筑底已经结束，有望迎来一轮反弹，存在上破65美分/磅甚至68美分/磅的可能。

　　不过笔者的看法是，短期ICE且莫轻言底部，抄底更不可取，如果下面几个“拦路虎”不清除、不有效解决，ICE主力合约或再破58.57美分/磅，甚至打开2009年5月份以来最低点54.53美分/磅（不讨论供应基本面）。

　　其一、英国、德州、法国、瑞典及大部分欧洲国家针对新冠肺炎疫情采取“鸵鸟”政策甚至缴械投降，疫情的高峰尚未到来，对全球经济、贸易、交流、消费等等的冲击持续加大；

　　其二、美联储降息+QE只是“饮鸩止渴”，金融市场、股债市及商品期货即使反弹也是“昙花一现”。2008年金融危机以来，美国、欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升（股市估值严重偏高），新冠疫情和原油价格暴跌将导致金融泡沫被刺破、清算；

　　其三、2019/20年度因疫情、经济景气度明显下滑，全球棉花消费降幅或大大高于预期。随着新冠疫情在欧洲快速蔓延，逐渐沦为“震中”，除意大利外、西班牙也开始实施全国范围内“封城”措施，3月14日多国政府采取进一步应对措施，包括限制公众活动规模及交通出行、暂时关闭学校和非必需商业场所、边境严格限制人员流动等，对纺织品、服装消费的影响迅速扩大。复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授发文称：疫情在今年夏天结束基本已经不可能。