由于多个国家和地区为应对新冠肺炎疫情出台的防控措施冲击石油需求，以及现有减产协议即将在月底到期，国际油价3月18日暴跌。周三，纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌6.58美元，跌幅超过24%，收于每桶20.37美元，创2002年2月20日以来新低。伦敦洲际交易所5月布伦特原油期货价格下跌3.85美元，跌幅超过13%，收于每桶24.88美元，为2003年5月8日以来的最低收盘价。
 
　　油市“硝烟弥漫”之际，隔夜美股再度暴跌，道指收跌超1300点，较2月高点已跌近一万点，近3年来首次失守20000点，特朗普任内道指涨幅盘中一度清零。标普500指数收跌超5%，盘中更是触发十天内第四次熔断，也是史上第五次熔断。此前，当地时间3月9日、3月12日、3月16日，美国股市已在3月份陆续发生三次暴跌熔断。

　　据新华社，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新实时统计数据显示，截至美国东部时间18日7时（北京时间18日19时），全球新冠肺炎确诊病例超过20万例，达到201436例。死亡病例达到8006例，治愈病例为82032例。而据海外网报道，中国以外新冠肺炎确诊病例数已经超过11万。钟南山院士表示，目前全球疫情“震中”在欧洲。

　　多重危机下，棉市未能幸免。3月19日，郑棉主力封死跌停至11095元/吨，再次刷新前低，创2004年上市以来第三低位，历史第一低位2016年3月1日至9890元/吨，历史第二低位2008年11月12日至10080元/吨。截至发稿，ICE主力合约最低报价55.20美分/磅，重挫至四年来新低。作为美国棉花最大消费国的越南近期也开始受到疫情的影响，市场对棉花消费的担忧加剧。
 
　　一位贸易商表示，近来无论棉花价格涨跌，都会慎重选择采购，原以为12000元/吨是价格底部，却未曾料短短几日便被轻易击破，目前部分资金并不敢轻易抄底。悲观人士认为，郑棉的寻底之路或还会继续，史上棉花价格区间多处在10000-16000元/吨区间，按照当前郑棉这种毫无底限的跌法，短期内跌破11000元/吨并非没有可能。
 
　　据近期跟踪调查，涉棉贸易企业普遍反映，期货持续下跌，且跌速较快，现货调价速度都有点跟不上。一些客户刚下单，棉价就接连出现下调，因此造成客户不断悔单，如此反复，客户索性停止了下单。个别纺纱企业表示，按往常经验，现在棉花处于低位，在跌破12000元/吨时，抄底买了少许补库。可是没想到，还能如此大幅度下跌，后续再也不会入手抄底了。市场买兴遭遇打击，涉棉贸易商更为有苦难言，皮棉难卖不说，价格不断下跌，部分企业已经亏损到通过质押来度日。
 
　　除了棉花贸易企业遭遇痛击，轧花企业也难逃一劫，一些在春节前未完成皮棉加工销售的企业，目前更是面临进退两难境地。若仍不尽快完成销售剩余皮棉，后续还贷将成问题，若现在销售不仅亏损还无法找到接盘侠。就算等待观望，几个月仓储费、财务成本等等都将加工企业负担。因此，棉价不断创历史新低，棉花产业上下游将不得不面临一轮大洗牌。
 
　　中信期货王燕认为：棉花市场通常7-8年一个涨跌循环的经验总结可能被打破。2020年如果出现底部，可能不会出现在上半年，但不排除阶段性上涨，推动因素或在于国内外疫情结束后的需求报复性反弹。
 
　　从行业角度，USDA最新数据显示，全球棉花消费2573万吨，全球棉花产量2647万吨；全球棉花供过于求。假设国外与中国疫情防控周期类似，疫情导致全球失去2个月消费量，则将减少约429万吨消费量，加剧全球棉花供过于求的状况，棉花库消比增加至93.3%，仅次于2016年单月库消比极值102%。
 
　　从政策角度，轮入轮出的延迟、暂停以及放量、缩量等都是阶段性扭转流通市场供需格局的最有效手段。3月17日，在国家发展改革委发布会上，国家发展改革委综合司副司长李慧表示，下一步，在加强疫情防控的同时，有序恢复正常生产生活秩序，强化“六稳”举措，注重长短结合、精准施策，顺势而为，充分释放我国发展的巨大潜力和强大动能。“我国拥有的政策工具依然充足，我们将密切监测经济运行态势，根据形势发展需要，适时推动相关储备政策出台实施，加大政策对冲力度，力争将疫情的影响降到最低，完成好全面建成小康社会目标任务。”
 
　　从风险角度，当前股市、原油、疫情等满眼利空，但利多也在不断酝酿，蝗灾、气候异常、低价抑制供应等。
 
　　棉花价格的上涨需要减产作为最直接的驱动，要么来自面积萎缩，要么来自单产降低。因此，从抑制供应的角度，棉价低点可能出现在2020收购季之后。当前已经进入低价区，做空有风险，做多要耐心。