截止到10月28日，新疆地区皮棉累计加工量累计164.11万吨，当日增量6.68万吨，当前日加工量基本已经接近年度最高点，新棉加工进入高峰期。如同往常，今年部分内地资本公司、现货贸易、纺织企业等，在国庆节前后赴疆进行了考察，但根据近期入疆人士反馈，今年形势不同往年，相关业务难以开展，众多人士已经陆续返程。

　　近两年来，棉价大幅波动，给部分新疆生产企业造成极大冲击，让众多轧花厂企业认识到传统现货贸易已经无立足之地，只有通过期现套保、基差贸易等方式才能规避市场风险。由此，大量风控企业积极响应生产商需求，通过收购现货、收购准仓单、质押等方式开展业务合作。由于该业务的开展需要具备专业的操作策略、拥有强大的资金实力，在近年来的中间贸易中发挥了极大作用，同时也攫取了丰厚利润。因此，部分期现货贸易企业，在新棉尚未上市前，就已经做好了如何在今年新棉市场大展身手准备。

　　新年度到来，疆内轧花厂新棉陆续上市，也成为新一轮市场资源储备的起点。而从目前情况来看，今年无论是收购棉花准仓单还是做基差采购都显得非常困难，为何会出现这样的情况呢？

　　首先，今年籽棉价格持续走高，推高了生产端加工成本，郑棉期货大幅贴水新棉现货，给卖出套保带来极大困难。入疆期现贸易商想要收购到合适现货并未易事，而对于众多轧花企业来讲，到来年新棉上市尚有博弈机会，现在亏本出货便无从谈起。其次，北疆机采棉历来得到市场青睐，但今年长度、强力等指标升水不及预期，令棉企注册仓单的热情大打折扣。再者，10月中上旬棉价强势上扬，让部分业者看到棉市需求还有希望，等待博弈机会的信心有所增强。

　　截至10月29日，郑棉期货仓单为4426张，较前一日减少75张，有效预报量为653 张，仓单及预报总量5079张，折合棉花20.3万吨。从本周初以来，郑棉有效预报就一直维持在500张左右，但转增为正式仓单的节奏并不快，由此也可以看出产业套保者保持徘徊观望的心态。另外，短期来看，期货贴水现货的局面无法改变，在缺乏“卖仓单”这条销售途径下，后续轧花企业博弈的压力和风险也将增加。

　　郑棉仓单难增，是否意味着棉价上行压力减轻呢？从目前情况来讲，还存在诸多风险，美国大选、欧美二次疫情复发都可能成为新一轮“炸弹”。由此，供应端高成本支撑到底能走多远，还有待观望。