11月20日，ICE期货跟随外部农产品市场大幅上涨，继续巩固长期上涨趋势。虽然12月合约开始交割，但交易商把目光放到了2021年，他们认为谷物市场继续看好，而且政府的刺激措施即将出台，对全球经济会有很好的帮助。

　　截至11月12日，美棉签约量完成USDA预测的68%，近五年同期均值为58%，目前美棉累计签约920万包，低于去年同期的985万包，但高于772万包的近五年同期均值。不过，美棉装运只完成USDA预测的39%。

　　11月20日，ICE期货高开后大幅上涨，这其中有技术面向好、基金净多头保持高位以及12月合约交割压力消退、3月合约成为主导的因素。随着合约的转换，市场将从供应（2月）转向需求（3月、5月和7月）。市场普遍认为疫苗将迟早解决疫情的问题，因此棉花的基本面仍然看好。当然，在这之后市场更期待的是什么时候人们的生活能够真正恢复正常秩序，可以像以前那样旅行、就餐、购物等等。

　　随着3月合约周五大幅收高，平淡无奇的交易再现亮点。宏观面来看，近期美元指数持续走低，短期内形势不乐观，油价则一周内飙升了6%，高盛公司提到2021年将再次出现商品期货结构性牛市，指数基金可能追加更多筹码。需要注意的是，到明年一季度，谷物市场对棉花价格的影响不容忽视。
　　目前大豆和玉米价格高涨也会为明年春播时的竞争埋下伏笔。理论上讲，美棉库存充裕但很容易被天气因素消化，而玉米和大豆就完全没有这个顾虑。

　　本周四是感恩节，ICE期货休市一天，美棉出口周报推迟一天发布。