2020年四季度PX市场大幅上涨。截至12月24日，PX价格收于619美元/吨CFR中国，较9月30日涨97.67美元/吨，涨幅18.73%.

　　(1)成本端，得益于疫苗研制有新的进展,油价涨幅较大,截至12月24日,布伦特原油收于51.29美元/桶,较9月30日涨10.34美元/桶,涨幅25.25%.烯烃裂解利润高,蒸汽裂解高开工背景下,石脑油市场偏强运行,截至12月24日,石脑油收于472.5美元/吨CFR日本,较9月30日涨85美元/吨,涨幅21.94%.截至12月24日,PX-石脑油收于146.5美元/吨,较9月30日涨12.67美元/吨,涨幅9.47%.

　　(2)供应端:四季度中国PX产量为530.9万吨,较3季度涨19.3万吨,涨幅3.77%.亚洲PX产量为1171.72万吨,较3季度涨22.14万吨,涨幅1.93%.装置变动,中国;8月初丽东检修1个月后恢复运转,9月中山东东营威联化学投产,月底海南二期放量,10月中辽阳石化大线检修5天附近,10月开始,金陵石化重整检修,PX降负荷运行，11月乌鲁木齐石化降负荷，月底中金石化检修，12月17日，福海创装置检修，下旬辽阳石化小线PX重启放量。

　　(3)需求端：四季度为聚酯市场旺季，十一期间聚酯订单火爆，对PTA市场有一定带动，叠加新凤鸣二期装置如期投产，4季度PTA产量大幅增加，预计4季度PTA产量在1317万吨，较3季度涨51.44万吨，涨幅4.06%。

　　（4）供需分析，假设11月及12月PX进口量为115万吨，则4季度PX去库1.8万吨。

　　2021年一季度预测

　　（1）成本端来看，疫苗的积极进展，以及英国脱欧，对油价有一定提振，油价底部支撑强。

　　（2）供应端：一季度PX产量来看，1月中金石化和福海创检修，但中化泉州装置开始少量出产品，PX产量在172万吨。2月份为小月，中化泉州PX量产
　　，福海创以及中金复产，预计PX产量172.7万吨。3月份为大月，预期产量在191.2万吨。因此预计1季度PX整体产量在535.9万吨，较2020年4季度增加5万吨，整体变化不大。

　　（3）需求端：2021年1月份来看，福海创在12月进入检修，而江阴汉邦大线、三房巷或在1月份存检修计划，而福建百宏装置或在月中附近投产，整体来看，当月供应增加有限。

　　2021年2月份来看，逸盛宁波或均有检修预期，其余装置检修尚不明朗，但供应仍在一定高位。

　　2021年3月份来看，PTA装置检修尚不明朗，暂时预估海南逸盛存检修计划，且虹港石化2号线存投产预期，因此PTA供应仍高居不下。新增生产线集中投产，预计PX延续去库。整体来看，成本支撑叠加供需向好，预计PX绝对价格以及PXN均有向上趋势。