第一部分  简述

　　据金联创监测，1月上旬国际原油持续走高，大宗商品集体走强，由于PX检修装置较多，国内供应量偏紧，市场稳步走高，商家存在挺价意向，原料面推动下，聚酯产品市场随之拉涨。不过中下旬开始，市场推动因素减弱，聚酯原料市场重新回归市场基本面，PTA在累库压力下，市场逐步走弱。

　　1月PX上下游产品月均价环比整体走高，其中PX市场月均价环比呈现走高最大，月均价环比走高达13.70%，另外聚酯切片市场月均价环比走高排行第二，环比走高8.62%，异构二甲苯市场月均价环比走高7.81%，而PTA市场以及聚酯瓶片市场月均价环比走高相对不大，分别走高7.19%和6.39%。

　　第二部分 PX产业链主要产品行情分析

　　异构二甲苯

　　1月国内二甲苯行情继续冲高，原油期价偏强震荡，成本面给予较多支撑，而国内现货供应稍有收紧，进口货源亦不多，港口库存水平继续降低，市场现货销售压力减轻。且长线国内企业检修集中，远月供应下降，远月商谈价格强势走高对现货形成带动，使得二甲苯现货价格进一步上涨。不过下半月原油期价滞涨，国内汽油批发价逐步企稳，但二甲苯价格进一步走高，调油缺乏利润，对于二甲苯采购选择性下降，PX企业开工率稍有回升，PX-MX价差较大，CFR美金价格价差多数时间在90-100美元/吨附近，PX工厂外采混合二甲苯积极性较好。

　　PX

　　1月亚洲PX市场震荡走高，截至月底亚洲PX估报666美元/吨FOB韩国和684美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走高65美元/吨。月初，国际原油持续走高，产业链整体积极性较高，大环境偏暖，另外彭州石化75万吨/年PX装置因故障临时停车，国内供应量继续收紧，持货商挺价意向强烈，而下游PTA市场同样持续回暖，联动原料PX持续走强。上旬国际原油持续创出近期新高，PX上下游市场普遍跟涨，虽然彭州石化75万吨/年PX装置恢复生产，不过目前国内整体供应量依然不高，商家挺价意向较强，PX维持坚挺态势。中旬市场涨势放缓，国内两套PX装置依然检修中，供应量相对不多，不过在一些长期不确定因素的影响下，市场参与者仍对这一上升趋势保持警惕，市场震荡整理为主。月末百宏石化PTA新装置投产，PTA行业开工较高，PX需求良好，商家报盘坚守，但由于福海创PX装置检修完毕重启，PX供应同样增加，打压市场情绪，多空气氛僵持。月底中石化公布1月PX结算价在5190元/吨，较上月结算走高530元/吨。1月CFR台湾/中国均价在679.95美元/吨，环比走高13.70%，同比走低16.41%，最低价出现在1月1日的636美元/吨，最高价出现在1月14日的697美元/吨。

　　PTA

　　1月PTA现货市场震荡走强，整体成交情况尚可。月初，国际原油市场高位运行，PX市场震荡整理，成本端提振PTA市场。同时资金拉动期货上涨叠加现货流通收紧，PTA市场偏强运行。但PTA供应维持高位，且终端市场新增订单不畅，需求端缺乏实质性利好提振，基本面依旧疲软。10日华东主港现货报盘执行2101合约减95元/吨，递盘减100元/吨，商谈围绕3430-3470元/吨。中旬，欧美各国逐步实施疫苗接种，国际原油价格持续上涨，PX市场坚挺整理，成本端拉涨PTA市场。不过下游聚酯产销略清淡，终端市场季节性走弱，供需累库依旧打压市场情绪，PTA上涨空间有限。17日华东主港现货报盘执行2101合约减85-95元/吨，递盘减100元/吨，商谈围绕3620-3640元/吨。下旬，国际原油价格偏强震荡，成本端对PTA市场支撑稳固，但疫情变化导致商品市场氛围不佳，部分装置停车检修，供应阶段性小幅收缩，但市场仍以累库为主，节前下游需求偏淡，供需基本面改善乏力。30日华东主港现货报盘执行2105合约减195元/吨，递盘减195-200元/吨，商谈围绕3560-3590元/吨。12月华东PTA市场均价在3515元/吨，环比涨10.02%，同比跌27.24%，最高价出现在17日的3640元/吨，最低价出现在2日的3270元/吨。

　　聚酯切片

　　1月聚酯切片市场呈先扬后抑走势。1月上旬，国际原油价格震荡高升，聚酯原料PTA和乙二醇高位震荡，聚酯成本面支撑稳固，聚酯切片企业报价大幅上调150元/吨，价格突破5000大关，下游工厂受买涨不买跌心态指引，购货情绪高涨，市场产销明显放量。中旬，国际原油价格高位震荡，原料PTA震荡运行，成本支撑尚可，工厂挺价心态浓厚，报价多维持稳定，但下游工厂多消化前期原料备货，补仓意愿不足，市场询盘气氛清淡，整体产销一般。下旬，聚酯原料PTA窄幅运行，成本支撑作用减弱，切片企业报盘窄幅下调，且临近年末，下游工厂对后市信心不足，多谨慎采购原料，场内现货成交平平，切片市场弱势整理运行。截止1月29日，切片市场均价在5102元/吨，环比上涨8.62%，同比下跌19.79%，最高价出现在1月14日的5250元/吨，最低价出现在1月4日的4800元/吨。

　　聚酯瓶片

　　1月国内瓶级PET市场呈先扬后抑趋势。上半月，瓶级PET市场延续偏强走势。新年开盘，聚酯原料PTA和乙二醇期货市场冲高，5日，OPEC+达成减产协议，国际原油开始一路走高，聚酯原料PTA市场持续高涨，成本面推动下，瓶片厂家报盘积极上推，瓶片大厂日均成交在万吨以上，多为经销商补货为主，市场成交放量，助推市场价格逐步涨至5600-5800元/吨。下半月，瓶级PET市场开始小幅走弱。聚酯原料PTA市场转而下跌，虽瓶片厂家报盘继续稳在5800-5900元/吨，但优惠幅度放宽，经销商小幅降价出货，市场商谈重心逐步回落至5550-5700元/吨。29日，原料PTA和乙二醇市场高涨带动下，市场商谈重心回升至5650-5750元/吨。场内交投氛围转淡，市场整体成交稀少。下游厂家前期备货充足，买盘跟进放缓，月内暂未听闻下游大厂招标。截止1月29日，1月华东地区瓶级PET市场均价在5644元/吨，环比涨6.39%，同比跌14.44%，最高价出现在1月14日的5800元/吨，最低价出现在1月4日的5350元/吨。
 
　　第三部分  预测及展望

　　金联创预测2月PX产业链或将呈高位震荡格局。下月国际油价将高位波动，成本对市场支撑增强，特别是宁波中金石化160万吨/年PX装置推迟重启时间，给予市场一定刺激，而聚酯原料市场供需端多空并存，市场或将维持高位，原料端对聚酯市场形成一定支撑。下月聚酯装置检修增多，而终端纺织进入岁末行情，上旬织造企业开工将降至低位，而聚酯企业库存低位支撑下，下月聚酯产业链市场维持震荡走势。以下为针对各产品的后市展望：
 
　　PX
金联创预计2月PX市场区间震荡，消化涨幅为主，前期PX检修装置全部恢复正常，国内PX开工将维持高位，供应量明显提升，业者心态谨慎，不过PX需求良好，市场多空僵持，综合来看，预计2月PX市场震荡整理，难有方向。

　　PTA

　　预计2月PTA市场或偏强运行。随着福建百宏新装置投产，供应压力继续增加；不过未来下游需求春节前将延续下降趋势，也是预期内变动。受成本的支撑下，市场价格抗跌性较强。原油走势一定提振PTA市场，同时全球疫情有所缓解，市场对春节后纺织需求依然比较乐观，故2月份PTA市场或维持偏强格局。

　　聚酯PET

　　金联创预计2月聚酯PET市场或震荡运行。2月原料PTA和乙二醇或偏强运行，聚酯成本端推动作用增强。供应面来看， 2月上旬多家工厂聚酯装置相继停车检修，开工率大幅下调，市场供应总量进一步减少，虽下旬开工复产，但市场供应量恢复仍需时间；需求面来看，适逢春节假期，聚酯PET场内整体需求表现一般，下游工厂多谨慎观望，买货情绪谨慎，聚酯PET市场供需面整体偏弱。综合来看，预计2月份聚酯PET市场或震荡运行，后续应密切关注国际原油走势及上游原料市场走势。