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近7000万吨规模聚酯产业链形势大好!荣盛、恒力等龙头企业交出漂亮成绩单!

发表时间:2021年02月07日

  2020年,国内民营炼化企业闪亮登场,浙江石化和恒力石化快速扩张领跑。而在疫情环境下,国内聚酯需求同样展现出更强劲的韧性。

  从产能规模看,截止11月底,聚酯产能总规模已扩张至6320万吨;从产能增量看,截止11月底,聚酯产能已新增488万吨,年内产能增速近8.4%;从产能结构看,涤纶长丝产能近7成,聚酯瓶片产能占比提升,涤纶短纤产能占比降至12%附近。

  从实际产量看,截止11月底,聚酯累计产量已达到4768万吨,同比增长4.3%,与产能扩张带来的产量增量基本匹配。

  与纺织、服装“外强内弱”不同的是,原料端聚酯需求呈现“外弱内强”的状态。从外需来看,聚酯出口量的下降尚未被弥补,其中,1~10月份,国内聚酯总出口量近530万吨,同比下降17.3%。聚酯产品出口的下降,推动国内聚酯需求的扩张,从表观消费数据看,1~10月份,国内聚酯表观消费总量近3840万吨,同比增长6.6%。

  后疫情期年聚酯链条景气程度有望在需求扩张的提振下而回升;与此同时,纺织、服装行业再库存过程的展开或加速链条景气程度的扩张。在聚酯链条景气度修复的趋势中,聚酯环节凭借相对稳健的供需关系或更加受益。

  在聚酯前景一片大好的加持下,各大聚酯企业在2020年纷纷交出了一份漂亮的成绩单!

  盛石化2020年度净利润同比增长222%-244%

  荣盛石化公告2020年全年业绩预告,预计全年实现归母净利润71.00亿元-76.00亿元,同比增长221.72%-244.38%,扣非后归母净利润67.00亿元-72.00亿元,同比增长240.58%-266.00%。其中四季度单季度实现归母净利润14.48亿元-19.48亿元。

  报告期内,公司同比业绩增长明显,主要系控股子公司浙江石油化工有限公司“4000万吨炼化一体化项目”一期工程投入运行后,各装置生产进展顺利,开工负荷稳步提升,效益释放明显。

  随着浙石化一期项目稳定运行,目前二期工程已完成工程建设、设备安装调试等前期工作,相关装置已具备投运条件,整体工程有望于2021年上半年投产,逐步进入业绩释放期。

  恒力石化前3季度营收1033亿元来自低价原油和乙烯投产

  恒力石化暂时还没有发布2020年业绩预告,但是从2020年第三季度报告可以看到,前3季度营收1033亿元,同比+35%,本季度营收360亿,同比+6%,环比-4%;2020年前3季度归属于母公司净利润99亿元,同比+45%,本季度归属于母公司净利润43.8亿元,同比+57%,环比+30%。

  Q3业绩持续增长,来自低价原油和乙烯投产。

  1)低油价带来价差扩大:根据测算,公司前3季度原油采购成本不到45美金/桶,较去年同期低25美金/桶,对应单吨成本降低1179元/吨,而成品油价格同比仅下降359元/吨,化工品价格仅下降148元/吨,公司成品油和化工品价差反而同比有所扩大,这也是公司业绩持续增长的主要原因。

  2)公司150万吨/年乙烯装置于三季度全面投产并贡献业绩,是公司三季度单季业绩创新高的重要原因。从公司公布的数据来看,Q3化工品销量586万吨,较Q2季度净增加152万吨,增量主要来自乙烯项目。

  三季度低油价下,石脑油乙烯相对煤制路线成本优势带来良好盈利水平,公司乙烯项目也充分享受到了低成本带来的高盈利。

  该项目进一步打通了公司“烯烃—乙二醇—聚酯”产业链条,标志着恒力石化聚酯化纤全产业链打通,具备战略意义的上游大炼化产能建设圆满收官。

  恒逸石化:前三季度增长38.09% 文莱炼化项目持续贡献业绩增量

  恒逸石化也还没有发布2020年业绩预告,去年10月,恒逸石化(000703)公布三季报显示,前三季该上市公司完成营收613.21亿,实现归母净利润30.57亿元,同比增长38.09%。
 
  自2019年11月文莱炼化项目一期投产以来,文莱项目备受市场关注。今年上半年,文莱炼化项目实现了平稳运行,持续高负荷生产,成品油、化工品等产品销售顺畅,炼油产品、化工产品销售收入分别为90.46亿元、15.42亿元(该数据为对外销售金额)。
 
  恒逸石化表示,近一年来文莱炼化项目作为新增项目为上市公司持续贡献业绩增量。恒逸石化曾在三季报业绩预告中解释称,由于文莱炼化项目地处东南亚,成品油需求旺盛,化工品满足自身下游工厂需求,且项目政策保障、工艺技术等优势明显,预计三季度单季度盈利环比继续改善,新增良好的归母净利润。

  文莱炼化二期项目建成投产后,将新增“乙烯-丙烯-聚丙烯”产业链,有利于提升文莱炼化一体化项目集约化、规模化和一体化水平;有利于公司产业、产品和资产的一体化、全球化和均衡化协同运营,增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

  新凤鸣:Q4业绩超预期 预计Q4归母净利润同比增长28.55%到56.65%

  1月8日,新凤鸣发布2020年度业绩预告,预计2020年归母净利润为5.8-6.5亿元,同比减少52.02%-57.19%;预计2020年实现归母扣非净利润3.8-4.3亿元,可推算出Q4扣非归母净利润为3.02-3.52亿元,同比+25%-46%,环比扭亏为盈。结合业绩预告,我们上调盈利预测,调整前预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.44、17.70、23.33亿元,调整后预计公司2020-2022年归母净利润分别为6.33、19.60、29.98亿元。

  Q4涤纶长丝淡季不淡、产销两旺,价差持续修复。POY平均价差由Q3的814元/吨扩大至Q4的1151元/吨,带动公司业绩大幅环比改善。同时,公司已于Q4陆续投产第二套250万吨PTA装置和60万吨涤纶长丝产能,PTA和涤纶长丝产能均达到500万吨,PTA亦可实现自给自足,后发优势和规模效应预计使得公司PTA平均加工成本进一步降低,为公司盈利能力保驾护航。

  新凤鸣产能扩张和行业需求复苏同步进行,预计公司作为行业龙头将充分受益。据测算,2021年涤纶长丝需求增速将重回8%以上的同比增长。预计2021年公司将投放100万吨长丝产能,届时公司涤纶长丝产能将达600万吨,在巩固行业龙头地位的同时,将充分享受需求向上的行业复苏红利。据公告,新凤鸣规划建设200万吨涤纶短纤产能,预计将于2021下半年投放60万吨。产业链纵向延伸和产品结构横向发展相结合,将助力长丝龙头再度腾飞。

  随着下游需求修复,化纤产品价格指数逐步回升,未来随着下游需求复苏,价格修复动能有望维持。新周期伊始,行业景气上行。从需求面角度看,疫情短期冲击过后,下游需求开始回暖。随着国内疫情的有效控制和企业的有需复工复产,去年下半年PMI指数和中国化工产品价格指数明显上扬。预计2021年随着化工行业景气度上行和宏观经济回暖,PMI指数和中国化工产品价格指数将持续稳步回升。细分来看,房地产、汽车、纺织服装农业等化工下游行业下半年需求明显回暖,带动化工品需求上涨;预计2021年随下游行业的持续回暖,产业需求相应上涨,行业景气度持续升温。

稿件来源:中国化工信息周刊

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