1月份以来，在外棉的强势带动下，国内棉花现货延续上涨态势，郑棉期货窄幅横盘震荡，外棉走势强于国内，内外棉价差缩小。近期，印度、越南等国的棉纱价格大幅上涨，走势明显强于国产纱。

　　一、价格走势

　　（一）外棉走势强于国内，内外棉价差缩小

　　1月29日，国家棉花价格B指数15147元/吨，较上月上涨318元/吨，郑棉期货主力合约14972元/吨，较上月上涨37元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）14527元/吨，较上月上涨558元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价81.09美分/磅，较上月上涨3.73美分/磅；内外棉价差620元/吨，环比缩小240元/吨。

　　（二）进口纱价格走势显著强于国产纱

　　1月29日，中国32支普梳纯棉纱23769元/吨，较上月上涨484元/吨；印度32支普梳纯棉纱25242元/吨，较上月上涨1904元/吨；越南32支普梳纯棉纱24697元/吨，较上月上涨1720元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱24402元/吨，较上月上涨1974元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱21521元/吨，较上月上涨1139元/吨。

　　（三）纱棉价差扩大，涤棉价差缩小

　　1月29日，国内纱棉价差8622元/吨，环比扩大166元/吨；涤棉价差8933元/吨，环比缩小184元/吨。

　　二、供需状况

　　（一）全球棉花产量和消费量环比小幅调减

　　国际棉花咨询委员会（ICAC）2021年2月份发布的数据显示，2020/21年度，全球棉花期初库存2118万吨，环比增加24万吨，同比增加267万吨；产量2410万吨，环比减少30万吨，同比减少211万吨；消费2410万吨，环比减少15万吨，同比增加133万吨；期末库存2118万吨，环比增加8万吨，同比持平万吨；库存消费比（除中国以外）77%，环比增加1个百分点，同比减少2个百分点。

　　（二）国内棉花消费量增加明显

　　按照国内棉花预计产量595.0万吨（国家棉花市场监测系统2020年11月份预测）测算，截至2月5日，全国累计交售籽棉折皮棉592.5万吨，同比增加14.6万吨；累计加工皮棉588.7万吨，同比增加16.8万吨；累计销售皮棉375.1万吨，同比增加91.3万吨。

　　截至12月底，全国棉花商业库存为529.27万吨，同比增加10.62万吨；新疆棉花商业库存为422.41万吨，同比减少1.24万吨。

 2020年12月，我国纺纱产量288.9万吨，较上月增加24万吨，增幅9.2%；2020年9月-12月，我国累计纺纱产量1046.4万吨，较去年同期增加4.1万吨，增幅0.4%。

　　三、进出口贸易

　　（一）中国

　　1、中国棉花进口

　　2020年12月，我国棉花进口35.47万吨，同比增长20.1万吨，同比增幅130.9%。2020年9-12月，我国棉花进口96.97万吨，累计同比增长55.5万吨，累计同比增幅133.7%。

　　2020年9-12月，我国棉花进口主要来源国为：美国（49.8%），巴西（23.4%），印度（12.7%），澳大利亚（5.2%），布基纳法索（1.9%），苏丹（1.5%），贝宁（1.2%），马里（0.8%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：美国（+33.9%），印度（+10.7%），布基纳法索（+1.1%），贝宁（+0.7%），马里（+0.4%）； 进口占比同比减少的国家或地区为：澳大利亚（-21.5%），巴西（-19.2%），苏丹（-0.2%）。

　　2、中国棉纱进口

　　2020年12月，我国棉纱进口17.8万吨，同比增长0.8万吨，同比增幅4.7%。2020年9-12月，我国棉纱进口69.68万吨，累计同比增长7.4万吨，累计同比增幅11.8%（图8）。

　　2020年9-12月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（48.6%），印度（11.9%），乌兹别克斯坦（11.2%），巴基斯坦（10.9%），印度尼西亚（5.7%），中国台湾（4.7%），马来西亚（3%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+8.4%），乌兹别克斯坦（+0.3%）；进口占比同比减少的国家或地区为：越南（-4%），印度尼西亚（-1.3%），马来西亚（-0.9%），印度（-0.6%），中国台湾（-0.5%）。

　　3、中国服装出口

　　2020年12月，我国服装出口121.4亿美元，同比减少4.1亿美元，同比减幅3.3%。2020年9-12月，我国服装出口485.04亿美元，累计同比增长4.1亿美元，累计同比增幅0.9%。

　　2020年9-12月，我国服装出口主要目的地为：美国（20.7%），日本（10%），英国（5%），韩国（4.7%），德国（3.5%），哈萨克斯坦（3.2%），澳大利亚（3%），法国（2.9%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国（+2%），英国（+1.5%），哈萨克斯坦（+0.7%），法国（+0.5%），澳大利亚（+0.4%），德国（+0.1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：日本（-1.1%），韩国（-0.3%）。

　　（二）美国棉花出口

　　2020年12月，美国棉花出口31.03万吨，同比增长2.3万吨，同比增幅8%。2020年9-12月，美国棉花出口106.13万吨，累计同比增长26.7万吨，累计同比增幅33.6%（图12）。

　　2020年9-12月，美国棉花出口主要目的地为：中国（46.3%），越南（13.8%），巴基斯坦（10.4%），墨西哥（4.8%），孟加拉国（4.8%），土耳其（3.8%），印度尼西亚（3.7%），印度（2.2%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国（+34.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-9.8%），印度尼西亚（-3.8%），巴基斯坦（-3.1%），印度（-2.7%），孟加拉国（-2.7%），土耳其（-1.8%），墨西哥（-1.7%）。

　　（三）印度

　　1、印度棉花进口

　　2020年11月，印度棉花进口0.72万吨，同比减少3.1万吨，同比减幅81%。2020年9-11月，印度棉花进口3.28万吨，累计同比减少15.9万吨，累计同比减幅82.9%。

　　2020年9-11月，印度棉花进口主要来源国为：埃及（31.7%），美国（31.3%），科特迪瓦（6.3%），多哥（4.6%），土耳其（4.1%），瑞士（3.7%），希腊（3.4%），塞内加尔（3%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：埃及（+29.7%），土耳其（+4.1%），多哥（+3.1%），希腊（+2.7%），塞内加尔（+2.5%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-8.9%），瑞士（-1.2%），科特迪瓦（-0.1%）。

　　2、印度棉花出口

　　2020年11月，印度棉花出口13.3万吨，同比增长7.5万吨，同比增幅128.5%。2020年9-11月，印度棉花出口29.93万吨，累计同比增长20.9万吨，累计同比增幅230.7%。

　　2020年9-11月，印度棉花出口主要目的地为：中国（44.3%），孟加拉国（34.7%），越南（14.6%），印度尼西亚（3.5%），阿曼（0.8%），泰国（0.3%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国（+39.3%），越南（+5.6%），阿曼（+0.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：孟加拉国（-42%），印度尼西亚（-1.6%），泰国（-0.2%）。

　　3、印度棉纱出口

　　2020年11月，印度棉纱出口8.89万吨，同比减少0.3万吨，同比减幅2.8%。2020年9-11月，印度棉纱出口27.11万吨，累计同比增长3.3万吨，累计同比增幅13.8%（图18）。

　　2020年9-11月，印度棉纱出口主要目的地为：中国（23%），孟加拉国（22.7%），秘鲁（8.3%），葡萄牙（6%），越南（5%），埃及（4.7%）。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：秘鲁（+3.2%），孟加拉国（+1.5%），越南（+0.9%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-4%），埃及（-0.9%），葡萄牙（-0.4%）。

　　（四）澳大利亚棉花出口

　　2020年12月，澳大利亚棉花出口1.28万吨，同比减少2.1万吨，同比减幅61.9%。2020年9-12月，澳大利亚棉花出口6.58万吨，累计同比减少8.7万吨，累计同比减幅56.9%（图20）。

　　2020年9-12月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：中国（50.9%），印度尼西亚（13.6%），越南（13.4%），印度（6.7%），孟加拉国（4.8%），泰国（3.3%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：印度尼西亚（+5.8%），越南（+4%），印度（+1.9%），泰国（+1.3%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-14%），孟加拉国（-0.9%）。

　　（五）巴西棉花出口

　　2021年1月，巴西棉花出口27.39万吨，同比减少3.5万吨，同比减幅11.3%。2020年9月-2021年1月，巴西棉花出口137.78万吨，累计同比增长8.2万吨，累计同比增幅6.3%。

　　2020年9月-2021年1月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（37.6%），越南（15.3%），巴基斯坦（13.8%），孟加拉国（8.6%），土耳其（7.9%），印度尼西亚（7.6%），马来西亚（3.7%），韩国（2.8%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+2.1%），越南（+1.8%），土耳其（+1.1%），韩国（+0.7%），中国（+0.5%）；出口占比同比减少的国家或地区为：孟加拉国（-2.5%），印度尼西亚（-0.7%），马来西亚（-0.6%）。

　　四、宏观经济

　　（一）全球宏观概况

　　从全球范围看，1月份主要经济体制造业采购经理人指数（PMI）集体下降，其中，日本PMI指数勉强维持在荣枯平衡线附近。

　　1月份，国家统计局公布的制造业采购经理人指数（PMI）为51.3，环比下跌0.6个百分点，财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.5，环比下跌1.5个百分点。

　　12月份，国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）为-1.8，环比持平，同期衣着类消费者价格指数（CPI）为-0.1，环比上涨0.2个百分点。

　　（二）国内金融市场情况

　　1月，上海银行间市场各期限拆放利率集体上行，其中短期利率上涨明显。1月29日，上海银行间同业3个月拆放利率2.765%，环比上升0.9个基点（图27）。

　　1月31日，美元兑人民币中间价6.4709，环比升值540个基点。

　　（三）全球大宗商品价格走势

　　1月31日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为174.15，环比上涨3.77%。