2020年的公共卫生事件，给了全球化经营的佐丹奴（00709）沉痛一击。为了纾困，佐丹奴采取管理层减薪、缩减门店规模等措施，过起了“紧日子”。当危机过后，这位服装界的“中年大叔”还有多少“倔强”？

　　业绩大幅下滑，现金管理策略显成效

　　佐丹奴于3月11日发布截至2020年12月31日为止年度业绩。公司于期内实现销售额约为31.22亿港元（单位下同），同比下降约35.66%;毛利润17.36亿元，同比下降39%；毛利率为55.61%，同比下降3.05个百分点。

　　此外，由于受到2020年上半年为使用权资产与物业、机器及设备计提非现金净减值拨备7000万元影响，公司2020年全年实现税后净利润为亏损1.08亿元，上年同期为盈利2.89亿元。

　　尽管佐丹奴于2020年的业绩出现大幅下滑，但公司的现金状况保持良好。财报显示，截至2020年12月31日，公司扣除银行贷款后的现金及银行结余达到11.04亿元，较上年同期的9.94亿元增长11.07%。

　　截至2020年12月31日，公司的现金及银行结存为12.56亿元，仅较2019年同期的12.59亿元减少300万元。

　　佐丹奴在财报中表示，2020年是公司历史上最具挑战性的一年。公共卫生事件严重影响了公司全球的业务，特别是实体店的业务。因此公司2020年以现金管理为重点，采取谨慎态度来应对危机。

　　梳理佐丹奴过往公告和财报发现，佐丹奴过去一年的现金管理措施主要包括：管理层减薪、精简业务、优化员工结构、降低派息、寻求优惠和补贴等等。

　　2020年3月9日，佐丹奴发布公告称，公司董事会宣布，主席兼行政总裁刘国权自愿减薪50%，其他执行董事和香港每位高级管理团队成员自愿减薪30%，约有15位来自香港、澳门、中国内地以及其他受影响程度较少的地区的其他管理团队成员分别自愿减薪10%及20%，全部为期3个月，自2020年3月1日起生效。

　　精简业务方面，佐丹奴截至2020年全球门店数量为2185间，较2019年的2375间净减少190间。随着佐丹奴门店数量的减少，公司员工人数也得到精简。截至2020年12月31日，佐丹奴有6400名员工，较上年同期的7900名净减少1300名。

　　派息方面，据佐丹奴近期财报公告，公司董事会建议末期股息为每股6.9港仙，全年累计总股息为每股10.0港仙，较2019年每股14.6港仙的全年股息下降31.5%。

　　线上实现快速成长，海外业务将发力

　　2020年是佐丹奴经营艰难的一年，但公司的业务发展仍有可圈可点之处。

　　以线上业务为例，2019年，佐丹奴的线上销售额为2.67亿元，同比下降15%，电商销售占公司总销售额比重为5.5%。佐丹奴在2019年财报中表示，电商业务收入下降主要原因是已建立的第三方平台在中国内地经历了激烈竞争。

　　反观2020年，线上业务已经成为佐丹奴业绩的重要支撑，公司全年实现线上销售额3.26亿元，同比增长22.1%，线上销售占总销售额比重提升至10.5%。

　　据佐丹奴2020年财报，下半年公司在中国内地业务开始复苏。线上销售额增长7.3%，而加盟店比上半年净增加31间。佐丹奴认为中国仍然是公司主要的策略市场，线上销售及加盟网络增长前景十分强劲。

　　此外，佐丹奴在中国大陆以外地区线上销售额123.5%的高增长。其中在中国香港和中国澳门通过第三方平台，实现线上销售额增长84.2%。在韩国线上销售额占比达到35%，同比提升10个百分点。

　　除了亚太地区的发展，佐丹奴在欧洲和非洲等广阔的市场寻求机会。2020年，佐丹奴在肯尼亚，俄罗斯和毛里求斯均开设了线下和在线销售渠道。公司表示这些刚开业的加盟商市场虽然起初规模不大，但中长期将会获得回报。发展中经济体是公司的重点市场。

　　佐丹奴在财报中表示，随着公司在南非和赞比亚市场站稳脚步，以及在肯尼亚和毛里求斯取得成功。公司的专门业务业务开发团队目前正与其他非洲国家有意团体进行磋商。公司希望在不久将来会在非洲大陆内外增加多些佐丹奴市场。

　　俗话说“留得青山在不怕没柴烧”，度过危机的佐丹奴能否在非洲大地绽放往日荣光？拭目以待。