近期郑棉超跌反弹后，已进入区间整理阶段。本周主力CF2109合约徘徊于15700-15900元/吨区间，现货价格及成交量均有企稳之势。5月下旬，郑棉大幅下挫至15300元/吨左右，给众多纺织企业提供了低价补库的绝佳时机，也由此促进了一些大型涉棉企业快速降低棉花库存。目前，国内工业库存同比偏高已是基本共识，但仍有部分纺企表示原料紧缺，而这又是为何？

　　据河南、山东部分纺织企业反馈，前期郑棉期货价格下跌，确实给了企业补库原料提供了机会，尤其是主力合约在15400-15600元/吨时的基差点价成交较多，且成交现货多为中低等级、长度27或28毫米、强力26或27的新疆棉。就具体生产加工来看，原料补库方面存的突出问题仍是缺少优质棉花，这对大部分高支纱生产纺织企业来说，是最为普遍而又难以解决的问题。

　　为何缺少优质棉花呢？主要有以下几点原因：众所周知，从2020年国内新疆棉花加工情况来看，长度、强力、马值等指标均不及前两年，尤其是双28-双30货源占比明显减少，在经历了大半年的消耗后，目前高等级资源更是少之又少；另一个方面，随着棉花期现套保的盛行，越来越多轧花企业在规避风险的同时，通过将优质棉花注册为期货仓单以获得高升水收益，致使部分优质货源被锁定为静态库存；再者，目前在售优质进口美棉多为陈棉，且其性价比偏低，让纺企望而却步。值得欣慰的是，进口棉滑准税配额即将下发，纺企可采购一定数量高等级进口棉满足需求，但中长期来看，优质货源仍有较强竞争优势。