涨涨涨，最近纺织人的朋友圈疯狂被各种“涨价”的消息刷屏。而这波涨价潮的“主角们”主要是各类化纤长丝，其中，“氨纶”更是“主角们”中的“主角儿”。

　　7月6日，浙江地区氨纶40D主流参考报价72000-75000元/吨，较一周前上涨2000-3000元/吨，而这一价格在2020年9月份时，还只是29000元/吨。再来看氨纶20D，当前报价也已经上涨至90000-95000元/吨，今年以来上涨幅度达到86%，较去年同期上涨幅度超过150%。

　　涨幅之高，一目了然。

　　据悉，当前氨纶大厂装置开工率均超过九成，库存水平处于历史低位。

　　氨纶的“被动”：从限塑令开始说起

　　对于本次氨纶价格上涨的原因，多个分析机构给出了各自的答案，但基本都集中在两点上：行业“供需关系的改变”和“原材料BDO-PTMEG的大幅推动”。

　　说起原材料，生产氨纶的主要化工原料是PTMEG及纯MDI，其中PTMEG在氨纶的固体成分中占比高达80%，而PTMEG的再上游是BDO。

　　2020年三季度，由于全球MDI装置不可抗力及检修导致纯MDI价格大涨，推动了氨纶价格的第一波上涨。之后，2021年一季度以来，由于原材料电石价格暴涨，以及下游生物降解塑料PBAT需求增加，导致BDO价格暴涨，PTMEG作为BDO的第二大下游，受成本端支撑价格上涨，进而带动氨纶的第二轮上涨。

　　因此，从原料端来看，氨纶价格上涨的最直接原因就是BDO价格的暴涨。

　　1,4-丁二醇（BDO）是一种无色或淡黄色油状液体，其下游应用包括PTMEG、PBT、γ-丁内酯等。2019年三大下游应用各自消费占比分别为54%、27%、13%，因此生产氨纶的直接材料PTMEG也是BDO的一个重要消费市场。

　　BDO市场其实早在去年四季度就呈现上扬之势，今年春节过后，在货源紧张、下游需求旺盛等利好因素刺激下，BDO价格跃至3.1万元/吨的历史高位。放眼整个化工行业，BDO的上涨速度及幅度都堪称风光无二。

　　BDO的价格上涨当然也是其下游需求旺盛导致，尽管“PTMEG——氨纶”是BDO的主力下游产业链，但他的下游产业链并不止这一条。

　　2020年1月19日国家发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后，各地纷纷出台相应的“限塑令”。受政策利好支撑，BDO的另一个应用领域PBAT（热塑性生物降解塑料——兼具PBA和PBT的特性）快速发展，需求量激增，因此对原料的消耗也激增，成最大黑马。

　　当然，面对需求持续增长的市场，国内BDO总产能在近些年也在持续增长。据化工在线统计，2020年国内BDO总产能约为323万吨，而未来几年，万华化学、内蒙古东源、华海氨纶、恒力能源等拟建的BDO产能逾200万吨，且装置规模趋于大型化，但，从现在的局势来看，依旧是供不应求的卖方市场。

　　最上游的BDO涨价，传导至氨纶，想不涨价也难。而且，据悉未来两年PBAT新建及拟建产能将呈暴增态势，国内BDO市场前景依旧乐观。

　　“主动”的背后：应用领域的拓宽与科技附加值的提升

　　需求是一切的根源。

　　对于氨纶的涨价来说，来自原料端的传导自然是一个非常重要的原因。但是，下游的需求的增长，甚至是激增，也是一个无法回避的事实。其中，自然离不开“新冠疫情”的影响。

　　众所周知，氨纶是聚氨基甲酸酯纤维的简称，一种弹性纤维，纺织人太熟悉不过，并形象的比喻其为“味精”。

　　1937年德国Bayer公司首先研究成功之后，美国杜邦公司于1959年开始工业化生产。中国第一家氨纶企业是烟台氨纶厂，1989年开始生产。

　　我国氨纶产能占全球产能的比例从2002年的15.9%提升至2019年的70.2%，目前已是全球最大的氨纶生产国。今天，氨纶这包“味精”已经不再是简单的调味，下游消费市场的变化使得其内涵越发丰富，重要性越发凸显。

　　氨纶长丝是生产口罩耳带的重要原料，受疫情影响，氨纶需求大幅增长。同时，疫情影响下，运动服、瑜伽服这类运动休闲服装需求也在增加，而这些服装的氨纶含量一般都较高。

　　在中国化学纤维工业协会发布的最新一版的《化纤蓝皮书》中指出：“2020年，在新冠肺炎的影响下，整个化学纤维行业经济效益和运行质量同比明显回落，全行业利润总额同比减少15.06%，但其中，氨纶行业利润总额同比大幅增加126.87%。”这足以说明，氨纶需求的旺盛。

　　江南大学蒋高明教授在“纤维空中大讲堂”授课时表示：“目前下游服装领域大约有35％～40％的服装含有不同比例的氨纶。氨纶已从单一的弹性丝袜、内衣等传统应用领域，逐步拓展到高档弹力休闲装、针织外衣等时尚服装。同时，医用氨纶、弹力装饰布和松紧带等产业用氨纶也逐步成为氨纶应用的新领域。”

　　对此，蒋高明举例：“比如成型弹性鞋面，20~70D的氨纶采用包覆纱或裸丝形式加入，使鞋面更贴合脚，活动自如无束缚，穿着更舒适；有效减少了缝纫和贴合等制鞋工序，减少人工；去年全球针织运动鞋年销量约为80亿双,产值达1000亿，占整个鞋类的50%以上，市场稳步增加。

　　除此之外，泳装、打底裤、针织弹性牛仔、休闲西装面料、运动压力袜、运动护膝、空气层面料等等，氨纶的应用领域在不断扩大，下游需求增长呈现新的特点。据市场调研公司Slice Intelligence追踪网购数据发现，2020年第三季度女性网购的打底裤数量首次超过了牛仔裤。去年打底裤的市场需求已增长41%，而牛仔裤仅增长3%。2015-2019年，中国市场静脉曲张袜的需求量从179万双增长到496万双，增速维持在13.7%-18.9%之间，市场规模约30亿元。这些新兴领域都刺激了氨纶需求增长。

　　与此同时，氨纶行业的产品开发在近几年也较为活跃。

　　连云港杜钟新奥神氨纶有限公司（简称杜钟新奥神）是我国首批氨纶制造企业， 在其30年的发展历程中，始终将新品研发作为企业的发展核心，紧紧把握市场供需关系，大力实施产品差别化战略，先后推出可染、超柔、耐高温、高回弹、多彩、卫材、石墨烯、低温热粘合、驱蚊、抑菌等系列产品，产品连续五年入围/入选“中国纤维流行趋势”。在今年三月，该公司推出银系抑菌氨纶产品，引发下游高端市场关注。该产品借助纳米技术，将银离子抑菌剂按一定比例添加到纺丝原液中，通过特殊纺丝工艺制成抑菌氨纶，使氨纶在保持优异性能的同时，具备强力抑菌、杀菌效果，产品良好的性能完美契合了人们追求健康舒适的品质要求。

　　业绩亮眼催生产能扩张

　　氨纶的“好日子”还将继续吗？

　　在市场一片大好的背景下，氨纶生产企业的业绩自然也是非常亮眼。

　　国内氨纶龙头企业之一，泰和新材7月6日晚公告半年度业绩预告，公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4亿元-4.5亿元，同比增长222.45%-262.76%。公告称，今年以来氨纶行业需求持续旺盛，产能集中度显著提高，氨纶销售价格持续上涨，盈利水平同比大幅增长。

　　业绩亮眼，产销两旺，自然推动了企业的扩产。华峰化学6月27日在投资者互动平台表示，将非公开募集不超过50亿元的资金，拟全部投向年产30万吨差别化氨纶扩建项目和115万吨/年己二酸扩建项目（六期）。华峰化学表示：氨纶价格上涨，公司出货量增加，公司利润有保障，且公司在能源、折旧、人工、设备、原料运输等方面均远超同行，成本优势显著，未来随着30万吨扩建项目的逐步投产，公司将进一步夯实成本护城河。而且，按照华峰化学的规划，随着重庆年产10万吨差别化氨纶二期项目及重庆30万吨/年差别化氨纶项目的相继投产，公司产能将突破50万吨，产量预计达60万吨，有望超越晓星，成为全球氨纶产量第一的企业。

　　必须看到，当前氨纶行业的供需仍然非常紧张，行业库存持续保持在12-14天的最低水平，因此氨纶厂家上调报价也是预料之中。那么下半年会如何呢？

　　国信认为今年下半年氨纶行业仍然将保持较高的行业景气度，产品价格在三季度仍然可能再创新高。

　　《化纤蓝皮书》预测：下半年随着新增产能的逐步释放，届时行业集中度进一步提升，行业内的价格竞争势必更趋激烈。从长远来看，氨纶企业的盈利仍需要通过自身产品的差别化或生产的高效低成本来实现。