今年以来，大宗商品价格过快上涨对我国下游实体企业带来了冲击，引发各方高度关注。国务院常务会议几度“点名”，部署做好大宗商品保供稳价工作，取得初步成效。但随着全球疫情好转、石油需求逐渐恢复，境内外原油期货价格同步上涨。因此，化纤原料行情仍普遍坚挺。

　　素有纺织工业“味精”之称的氨纶，近期持续涨价火速“出圈”，引起多方关注。

　　数据显示，目前，山东、浙江、江苏、福建等地氨纶现货供应依旧紧张，持续交接前期订单，部分厂家新单暂不接，主供优质客户为主。价格方面，7月12日，40D氨纶价格为77000元/吨，较7月初价格上涨1600元/吨，较3个月前上涨9400元/吨，涨跌幅为13.91%，较去年同月均价上涨156.34%。40D氨纶整体价格呈上升趋势。

　　目前，氨纶价格已达10年来的新高点。一位从业多年的业内人士感慨，这些年来，氨纶价格也是起起伏伏，不过超过6万元/吨的时候并不多，像这一轮持续涨价也是未曾遇到过。

　　那么，是什么导致了本轮氨纶大涨价？未来氨纶价格走势如何？

　　供求关系偏紧　氨纶可应用领域强劲

　　随着消费观念转变及消费需求升级，消费者对运动、休闲类服装需求越来越多，对服装的功能性要求越来越高。含有氨纶的面料因其弹性优异、耐酸碱、耐汗、耐海水、耐磨，广泛应用在专业运动服、游泳衣、防护服中，使得氨纶弹力面料越来越受市场的欢迎。而此次氨纶涨价，离不开需求推动支撑，市场氨纶货源的紧缺，工厂库存低位驱动其价格进一步上探。

　　“本轮氨纶价格上涨一个很重要的原因是供求关系偏紧。”卓创资讯氨纶行业分析师巩玉倩告诉《证券日报》记者，需求端，疫情之后国内纺织服装需求恢复叠加国外订单转移，带动了氨纶需求增长。供给端，过去几年由于氨纶价格低迷，行业加速洗牌，不少老旧产能被淘汰出局，氨纶供需格局由产能过剩转变为供应偏紧。

　　需求端的增长，氨纶企业感受明显。“疫情之后，我们明显感受下游口罩耳带、防护服等医疗领域客户对氨纶需求显著增加，而此前该部分市场较小。”泰和新材证券部刘建宁表示，疫情导致群众居家时间较多，健康意识增强，带动氨纶在家居运动服、休闲运动服饰应用增加，以及纺织行业较为充足的订单，均带动氨纶需求快速增长。

　　除了国内需求增长外，受新冠肺炎疫情影响，东南亚国家服装行业出口严重萎缩，纺织品部分订单转移到中国，进一步推涨了对氨纶的需求。海关统计数据显示，2020年9月~2021年5月，我国纺织品服装累计出口额为2167.25亿美元，同比增长13.74%，其中纺织品累计出口额为1052.30亿美元，同比增长6.47%；服装累计出口额为1114.95亿美元，同比增长21.56%。特别是今年1-5月份，我国服装累计出口额为566.12亿美元，同比增长48.33%。

　　“氨纶需求增长，从下游织机开工率也可以得到验证。”巩玉倩告诉《证券日报》记者，截至6月24日，浙江圆机和经编的开机率分别为61%和87%，较去年同期分别增长11、17个百分点。2021年上半年，圆机和经编的开机率分别为53%、72%；而2020年同期，受疫情影响，圆机和经编开机率则仅有33%、34%。

　　“此外，原材料价格上涨也是氨纶涨价的重要因素。”巩玉倩介绍，今年上半年，氨纶主要原料PTMEG均价达到34515.5元/吨，较去年同期上涨99%，另一原料MDI均价也上涨了55%，成本上涨是氨纶涨价的重要支撑。

　　下游需求持续旺盛　龙头企业业绩大涨

　　在市场一片大好的背景下，氨纶生产企业的业绩自然也是非常亮眼。国内氨纶龙头企业之一，泰和新材7月6日晚公告半年度业绩预告，公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4亿元~4.5亿元，同比增长222.45%~262.76%。公告称，今年以来氨纶行业需求持续旺盛，产能集中度显著提高，氨纶销售价格持续上涨，盈利水平同比大幅增长。

　　7月9日，华峰化学发布2021年半年度业绩预告称，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为36亿元至39亿元，比上年同期增长441.31%至486.42%。

　　财务数据显示，2020年，该公司实现营业收入147.24亿元，同比微增6.81%；实现归属于上市公司股东的净利润是22.79亿元，同比增长23.77%；扣除非经常性损益后其盈利额为21.94亿元，较上年同比涨348.63%。2021年一季度，其营业收入同比增120.77%至57.94亿元，归属于上市公司股东的净利润同比涨501.67%至16.4亿元。

　　据此估算，华峰化学上半年盈利额较超2020年全年。同时，粗略估算，今年二季度，该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约为19.6亿元至22.6亿元，较一季度环比增长19.51%至37.8%。

　　对于业绩增长，华峰化学解释称，报告期内，行业下游需求复苏，景气度持续上升，公司主导产品2021年半年度产销量、销售价格较上年同期均有较大幅度的增长；同时，公司强化成本费用管控，有效化解原材料价格波动，公司整体毛利率较大幅度上升，经营情况及盈利情况实现同比较大增长。

　　7月12日，新乡化纤发布业绩预告，公司预计上半年将实现净利润7.1亿元至7.6亿元，较上年同期增长2394.14%至2569.79%，上年同期净利润为2846.67万元。虽然一定程度上受到了2020年同期低基数的影响，但是上半年超过7亿元的净利润，含金量十足。

　　“报告期受氨纶行业基础需求持续增长影响，公司主要产品氨纶纤维销售价格较上年同期大幅上涨，销量大幅增加，氨纶业务毛利率大幅提高，公司半年度业绩与上年同期相比大幅增长。”新乡化纤业绩预告指出。

　　行业库存持续走低　氨纶价格或将再创新高

　　目前我国是全球最大的氨纶生产国和消费国，根据中国化纤信息网发布的《2020 氨纶产业链年报》， 2020 年全球氨纶产能为122.3 万吨，其中中国国内产能占比约 71%。

　　氨纶在今年涨价势头如此强劲，主要是因为氨纶的产能增长速度低于终端需求的增长速度。氨纶产能从2004年的16.5万吨增长至2018年的78.55万吨；到2019年中国氨纶产能达到84.95万吨，同比增长8.1%；去年2020年中国氨纶产量为87.15万吨，仅增加2.2万吨，同比增长2.59%。

　　而近年来我国氨纶表观消费量逐年上升，到2019年达到68.1万吨，2020年中国氨纶表观需求增长至78.29万吨，同比增长14.97%。另外氨纶出口也影响到了国内的氨纶供应，根据数据统计，2019年中国氨纶出口数量为7.4万吨，同比增长28.2%；2020年中国氨纶出口数量为7.85万吨，同比增长6.08%，供应端2.59%的增幅，与需求端14.97%、出口端6.08%的增幅相比捉襟见肘。“供不应求”的局面正在形成，产销两旺自然也推动了企业的扩产。

　　今年以来，华峰化学加快产能扩张节奏。5月14日，华峰化学发布2021年非公开发行A股股票预案称，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数不超13.90亿股（不超本次发行前公司总股本的 30%），此次募集资金总额不超50亿元，将用于投资建设年产30万吨差别化氨纶扩建项目（28亿元）和115万吨/年己二酸扩建项目（六期）（22亿元）。

　　尽管不少龙头企业产能已经在建设中，但最近的投产也要等到今年11月底，氨纶目前面临的供应紧张依然难以避免。尤其是下半年的旺季将不可避免的出现氨纶涨价，面料跟涨的局面。此外，全球疫情仍在持续，防疫物资如：口罩、防护服、医用绷带等对氨纶需求未来也有一定增长。即使年底新建产能投产也可能难以满足新增的终端需求。

　　“目前行业供需仍然非常紧张，行业库存持续保持在12~14天的最低水平。”国信证券分析师认为，而未来氨纶行业的扩产主要集中在行业头部厂家，且新产能的投放主要集中在下半年，今年下半年氨纶行业仍然将保持较高的行业景气度，产品价格在三季度仍然可能再创新高。

　　“截至目前，国内有效产能约87万吨。虽然产能新增计划较多，但是主要集中在年底或明年，短期内氨纶景气度有望持续。”巩玉倩表示，如果新增产能按计划实施，2021年底有望达到100万吨，增速接近15%，届时将能有效缓解氨纶产能紧张的局面。