本周，国内棉花价格继续走弱，国际棉花价格先扬后抑；国内棉纱价格下跌，国际棉纱价格上涨；涤纶短纤价格继续下跌。

　　一、国内棉花价格继续走低

　　本周，新疆籽棉收购工作进入后期，高价新棉销售不畅，国内棉花价格继续走弱。2021年11月8-12日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价为21492元/吨，较前周下跌37元/吨，跌幅0.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价21258元/吨，较前周下跌320元/吨，跌幅1.5%；代表全国主产棉省（区）白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数20460元/吨，较前周下跌6元/吨。

　　二、国际棉价先扬后抑

　　本周，周初资金推动国际棉价上涨，随着通胀危机升温打击投资者情绪，美元指数大幅上涨，国际棉花价格回落。2021年11月8-12日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为114.74美分/磅，较前周上涨0.65美分/磅，涨幅0.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价130.5美分/磅，较前周上涨0.34美分/磅，涨幅0.3%，折人民币进口成本20827元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨54元/吨，涨幅0.3%，国际棉价比国内棉价低431元/吨，内外价差较前周缩小375元/吨。

　　三、储备棉投放增加进口棉资源

　　本周，第一批储备棉投放结束，第二批储备棉投放开始并增加进口棉资源，纺织企业积极竞拍，成交价格上涨。2021年11月8-12日，储备棉投放成交均价19116元/吨，较前周上涨1439元/吨，涨幅8.1%；其中，新疆棉成交均价21619元/吨，较前周上涨1774元/吨，涨幅8.9%；地产棉成交均价18305元/吨，较前周上涨1166元/吨，涨幅6.81%；进口棉成交均价22967元/吨。

　　四、国内棉纱价格下降，国际棉纱价格上涨

　　本周，纺织企业采购新棉意愿普遍低迷，下游订单未见好转，国内棉纱价格继续下跌。随着印度、越南等东南亚国家产销形势有所恢复，国际棉纱价格继续上涨。内外棉纱价差大幅收窄，进口纱竞争力下降，目前常规国产纱高于进口棉纱124元/吨，较前周收窄959元/吨。坯布市场交投谨慎，订单稀少，市场信心略显不足，纯棉布价格下跌。涤纶短纤价格随PTA震荡下跌。

　　五、后市展望

　　通胀肆虐倒逼紧缩政策加速，国际纺织市场博弈加剧。全球通胀日益加重，多国已相继出台货币紧缩政策，11月初，美联储宣布开启缩表，加拿大央行宣布将彻底结束量化宽松政策，澳大利亚宣布停止设定收益率上限。国际棉花市场方面，美国农业部数据显示，上周美国棉花收获已完成55%。巴基斯坦棉花加工协会数据显示，截至11月初籽棉上市来同比增加91%，大幅超过预期。澳大利亚新棉播种接近尾声。美国农业部发布的11月份全球产需预测，2021/22年度全球棉花产量增幅较大，同比提高8.58%；消费量增幅相对有限，同比提高2.66%。国际纺织市场方面，印度、越南等国家外流订单出现回归迹象，印度评级机构表示，印度的家用纺织品出口额将在2022-2023财年激增20%，全球市场份额会进一步提高，出口份额主要来源于美国家居零售业。供应链瓶颈问题迫使欧美等国家订单前移，提前透支本年度消费。短期，国际终端消费市场订单数量有限，全球棉花基本面趋于更加宽松，纺织、服装消费市场信心疲软，国际棉花边际走弱。

　　内需不足外单回流，国内棉花市场承压。国家统计局数据显示，10月制造业采购经理指数（PMI）从上个月的49.6%降至49.2%，显示制造业活动连续第二个月萎缩。根据国务院部署，允许中小微制造业企业延缓缴纳2021年第四季部分税费，以促进工业经济平稳运行。国内棉花市场方面，随着新棉进入集中上市期，籽棉收购价格逐步回落至10元/公斤以内。据国家棉花市场监测系统数据，截至2021年11月12日，全国新棉采摘进度为86.4%，测算累计加工皮棉233万吨，累计销售皮棉16.9万吨。国家开始投放第二批储备棉60万吨，满足纺织用棉企业结构性需求。多方面显示现阶段供应充裕。国内纺织市场方面，随着限电措施有所放松，尽管开机率逐步恢复，但纱线需求仍然疲软导致产业链价格传导受阻，产品库存累积明显。纺织企业让利幅度有所扩大，利润不断收窄。坯布和服装市场行情延续低迷。短期，国内货币宽松预期落空，投机炒作热情大幅降温，国内棉花市场重新聚焦基本面。