5月25日，ICE棉花期货近远月走势继续分化，7月合约大幅上涨，12月合约则继续承压。分析师表示，棉花期货反弹一方面是纺织厂买盘，另一方面是技术性支撑。

　　随着7月合约交割期的临近，点价交易的再度出现又一次触发了数量可观的空头平仓，市场成交量也显著增加，给7月合约带来有力提振。相比之下，12月合约则受美国得州西部降雨的影响继续艰难前行。根据预报，未来1-5天得州西部没有降雨，但未来6-10天降雨几率增大，气温也偏高。

　　当日，国际油价在供应紧张和美国夏季需求上升的影响下上涨。目前，美国原油库存紧张，周二API的数据显示库存已降至420万桶。

　　交易商关注周四的美棉出口周报，很多交易商仍然担心中国的防控政策会使棉花需求受阻，期待中国继续参与采购。最近几周，中国基本没有什么采购，签约基本以印度为主，该国明确表示暂时不考虑取消小麦出口的禁令。

　　距离7月合约交割还有20个交易日，从操作的角度看，未来半个月将是点价交易集中的时期，当前的价格下跌将为点价创造契机，7月合约还有最后一搏。至于是否回到前期高点甚至再创新高，就留给市场去验证。7月交割之后，棉市将进入新常态。