5月上旬以来，ICE棉花期货大幅振荡下跌，主力7月合约从155.95美分/磅大幅下跌至139.05美分/磅，国内棉纱、坯布及服装等消费终端企稳反弹的迹象不明显，美国政府对新疆棉花产品进口禁令执行趋严，叠加国内疫情防控压力较大等利空施压，郑棉CF2209合约5月下旬跳水幅度加大，棉花期现市场悲观、看空气氛占据主导。

　　郑棉各合约连续振荡下行，套保比例高或100%套保的棉花贸易商、期现公司表现非常活跃，“售现货，平空单”操作驾轻就熟，与疆内套保率低的棉花加工企业形成对比。山东某棉花贸易商表示，近期已“基差点价”销售超过2200吨北疆机采棉（主要产地是昌吉、奎屯、塔城），其中疆内监管库资源占85%以上，与三四月份棉纺织厂、中间商采购重点是“双29”资源不同，目前询价成交“双28”资源的占比持续上升，买方的拿货标准有所下调。

　　阿克苏、喀什等地部分轧花厂判断，由于5月份以来内地棉纺织、中间商积极采取“基差点价”方式从贸易商和期现公司手中采购（含疆内外仓储库），留给疆内棉花加企业的销售周期进一步缩短，压力不断上升，一些还贷压力大、皮棉销售进度严重滞后的棉企风险加大。