棉纱处于棉纺织产业链的中间环节,承载着较多的价格信息传递任务,牵动着前后道行业的成本核算及价格评估。为了提升涉棉企业从业人员在风险管理方面的知识水平,以保护实体经济,促进棉花企业的行稳致远,由棉花产业培训中心与中国棉花信息网联合推出了“2022年棉花产业风险管理方向线上公开课”系列课程。6月9日第三期“棉纱期货规则解读与交易策略应用”课程如期开展,本期课程邀请了华融融达期货棉花研究团队研究员李淑娥与华融融达期货西北分公司棉花事业部总经理万孝恒,为大家讲解棉纱期货合约规则和棉纱期货交易策略介绍与应用。现将嘉宾观点整理如下,仅供参考。
棉纱期货合约规则解读
华融融达期货棉花研究团队研究员 李淑娥
棉纱期货2017年8月18日上市,由于其上市时间相对较晚,成熟度不足,棉纱期货市场活跃度相对较低。与其他期货一样,棉纱期货参与者一般有:套期保值者、期货套利者、投机者。
我国纱线产量年均600万吨左右,进口量180万吨左右,出口量相对较少:进口纱主要以中低端为主,出口纱以中高端为主,中国棉纺织行业由大到强,在经历过去产能、替代、产业转移后,国内产能逐步稳定。棉纱期货的基准交割品为:符合郑商所棉纱期货交割质量标准的18.5tex(32英支)普梳棉本色筒子单纱(环锭纺),交割方式为:“厂库+仓库”交割,上市初期以厂库交割为主,目前以仓库交割为主。交割单位:20吨(公定重量)。交割地点:棉纱期货基准交割地:山东、河南、江苏。辅助交割地:浙江。2019年棉纱期货业务进行了6项新规的修订,修订后业务规则更加贴合市场。此外,在课程中,李老师还提到了棉纱仓单注册流程和棉纱仓单注册相关费用等方面的内容。
棉纱期货交易策略介绍与应用
华融融达期货西北分公司棉花事业部总经理 万孝恒
棉纺产业链企业经营中存在一定的难点,主要表现为:经营风险和价格风险,因此在经营中,需要使用一定的交易策略确定利润,维持自身发展和盈利。棉纱交易策略主要有三种,棉纱期货套期保值、棉纱期货套利、基差点价交易。其中,棉纱期货套期保值的目的是回避价格波动风险。三种套期保值方法分别为:传统套期保值、基差逐利型套期保值和组合型套期保值。棉纱期货套利分为价差套利和期现套利。价差套利是利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为;期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利的操作过程。基差交易是指买卖双方以某月份的期货价格为计价基础,通过期货价格加上或减去双方协商同意的基差(升贴水)来确定双方买卖现货商品价格的贸易活动。
虽然每种棉纱期货策略的目的均为盈利,但是每一次套期保值交易、套利交易,都有其特殊性,有些模式可以效仿,但不可以完全照搬。准备参与棉纱期货市场的实体企业,应当充分了解棉纱期货交易规则制度,风控制度、交割制度等。基于市场流动性以及棉纱/棉花相关性考虑,棉纺产业链企业可以通过郑棉期货来参与风险管理。