中国版LVMH从频频收购到彻底梦碎只用了短短三年时间。

　　据时尚商业快讯，中国山东如意集团旗下的美国纤维制造商Lycra莱卡集团日前正式易手，山东如意的债权人在该集团拖欠4亿美元贷款后获得了莱卡集团的全部股权。

　　新的所有者包括中国光大有限公司、Tor Investment Management和韩国私募股权公司Lindeman Partners及其附属公司Lindeman Asia。

　　2019年，山东如意以26亿美元的价格从美国企业集团科氏工业（Koch Industries）手中买下了美国英威达公司INVISTA公司服饰和高级面料业务 53.4%的股份，包括全球知名的莱卡LYCRA®品牌。山东如意为该交易借款约10亿美元。

　　交易完成后，新公司被命名为美国莱卡集团，山东如意成为莱卡集团的控股股东，以独立子公司进行运营。

　　这笔收购在三年前具有里程碑意义，它是2018年中美贸易战中唯一获批的高科技公司并购案，引发各界高度关注。

　　在莱卡易手之前，山东如意曾拒绝由莱卡债权人提出的出售莱卡的交易，并计划对莱卡进行上市。莱卡的财务状况使得债权人担心存在违约可能，并雇佣了重组公司Alvarez and Marsel寻找了潜在买家，但山东如意认为进行IPO能更好地提高莱卡公司价值。

　　莱卡公司新股东在一份声明中表示，将致力于使公司完全脱离其前股东的财务困境。莱卡公司首席执行官Julien Born则表示，新的所有权结构提供了来自经验丰富的专业人士的必要支持，他们与公司的长期愿景保持一致。

　　不同于山东如意对SMCP等其它服饰类品牌的收购，收购莱卡集团是众多收购中最接近于自身纺织品业务、有利于夯实集团核心能力的一次布局。

　　山东如意集团前身为成立于1972年的济宁毛纺织厂，1993年12月改制为股份有限公司，2007年12月在深圳证券交易所上市。该集团目前是全球最大的毛纺产业集团，也是全球收入排名前20的时尚奢侈品集团。

　　集团位于服装纺织行业产业链上游，从原料、纱线、染色、面料到织造、缝制生产等一整条产业链，是中国制造的典型代表。   

　　随着纺织产业盈利不断下降，以及品牌化意识的觉醒，山东如意开始着眼于跨国投资。十年来，山东如意花费约40亿美元在奢侈时尚领域不断展开收购，其收购战略紧扣服装生产供应链的头尾两端。

　　在与集团主营业务相关的原料市场，集团旗下的CS Agriculture Pty公司控制着澳大利亚棉花农场和全国最大的羊毛供应商之一Lempriere Pty的半数股份，在苏格兰，山东如意则买下了Harris Tweed的三个生产商之一的Carloway工厂的股份。

　　收购莱卡公司最初的意愿则是加强山东如意在高端氨纶的优势，强化该集团作为全球领先的完整价值链纺织服装集团的地位，推进集团从面料服装制造商发展为科技纺织和时尚品牌领导者的进程。

　　在下游市场，山东如意则主要通过并购整合国际著名品牌资源进行布局，将法国、英国、日本等地逾20个时尚品牌收入囊中，包括Maje、Sandro母公司SMCP、伦敦男装品牌Aquascutum雅格狮丹、巴黎男装品牌Cerruti 1881等。

　　然而山东如意一方面缺乏时尚品牌的运营能力，另一方面，在2015年至2018年间进行多次收购后，山东如意集团就陷入负债累累的窘况，疫情发生后更是面临严重的财务困境。

　　根据如意集团发布的2021年度报告，集团收入下跌12%至6.9亿元，归属于上市公司股东的净利润仅为99万元，同比下滑80%。

　　2010年6月，山东如意出资40亿日元收购创立于1902年的日本服装巨头Renown 41.53%股份，成为其第一大股东。2020年，Renown宣布正式破产，旗下男装品牌D’URBAN和Aquascutum雅格狮丹被出售给同行其他企业。

　　2017年11月，山东如意以22.2亿港元控股大中华唯一高端男装集团Trinity Ltd.利邦控股有限公司。2021年9月，由于利邦未能按时偿还1.5亿美元借款，渣打银行向法院提交了对该公司的清算申请，利邦旗下英国高端男装品牌Gieves & Hawkes宣布破产清算，被挂牌出售，Kent & Curwen和Cerruti也面临着不确定的未来。2021年4月1日，利邦公司已暂停股票交易。

　　2016年，山东如意以13亿欧元控股Sandro，Maje和Claudie Pierlot等品牌的母公司法国时尚集团SMCP。然而在去年9月，山东如意集团在卢森堡的子公司 European Topsoho Sàrl因未能按期赎回价值2.5亿欧元的可转换债券，将债务转换为股权抵给债权人受托机构GLAS公司，令该机构代表的债权人成为SMCP最大股东。

　　这意味着山东如意对这家拥有Sandro、Maje等品牌的法国时装公司的控股权即将变更。本质上SMCP集团是在待售状态，而债权人都急于出售这些股权，但协调债权人利益，将公司卖给单一卖家却是漫长的过程，使得SMCP集团前途未卜。

　　今年1月，SMCP集团董事会改组，投票决定解除与前大股东山东如意相关的五名董事会成员的职务，包括山东如意集团董事长邱亚夫及其女儿邱晨冉。
　　
　　2018年，山东如意高调宣布收购瑞士奢侈品牌Bally，然而在宣布收购消息的两年多后，其承诺的6亿美元融资并未到位。2021年7月，Bally CEO Nicolas Girotto向微信公众号LADYMAX证实，Bally与山东如意集团的谈判最终没有达成收购，JAB仍然是Bally的大股东。 

　　如果说失去轻奢时尚SMCP集团是将奠定山东如意时尚野心的基石抽离，那么对Bally的交易失败则关上了该集团通往奢侈品市场的大门。此次失去莱卡，意味着山东如意的危机使其主营业务也失去了进阶的空间。

　　在债务的重压下，不仅山东如意构建中国版LVMH的图景已成空中楼阁，该集团主营业务也风雨飘摇。

　　在2018年中国资本征战全球奢侈品市场的热潮后，市场已经快速转冷。由复星国际的时尚业务延伸出来的复朗集团已成为中国版LVMH仅存的可能性。

　　2018年，复星国际于7.8亿人民币收购了Lanvin的多数股权进入奢侈品领域，随后该集团收购了奢侈鞋履品牌Sergio Rossi。复朗集团于今年3月宣布将通过与投资管理公司春华旗下的特殊目的收购公司Primavera Capital Acquisition Corp.合并的方式在纽约证券交易所上市，估值或达19亿美元。

　　在当前动荡的全球市场环境下，中国资本的时尚野心已从乐观走向保守。

　　截至发稿，山东如意对莱卡所有权更迭事宜不予置评。