本周郑棉震荡上行，主力合约价格从13600元/吨附近涨至14600元/吨附近，反弹空间接近了1000点。在整个棉纺市场陷入恐慌的时候，郑棉不跌反涨，背后逻辑是什么？

　　市场专业人士认为，从近期产业调研情况看，下游纺织市场冷清，企业开机率低，谨慎采购棉花原料，成品库存消化缓慢，部分企业停工放假时间已经持续一个多月。在基本面如此弱势的情况下，郑棉价格连续反弹的原因有以下几点：

　　首先，前期市场对美联储加息引起经济衰退的担忧加剧，整个大宗商品市场出现一波深度调整，棉花也不例外。但随着近期美国通胀指数下跌，美联储加息预期缓和，加上前期反应过度，包括棉花在内的大宗商品整体出现反弹。

　　其次，这轮反弹体现了弱现实强预期，前期棉价跌至低点时，棉纺产业处于淡季，内外销订单断崖式下跌，现在棉纺产业即将迎来“金九银十”的产销旺季，包括国外圣诞等节日订单也将增多，利于促进棉花的消费。当然以上只是市场的预期，不过从现在来看，外贸订单依旧没有起色，内销订单虽较前期有所恢复，但是回升力度小，对市场的刺激作用有限。

　　此外，这次外棉上涨的提振作用也较为明显，经过近一个月的反弹，美棉主力合约价格已经涨至100美分/磅附近，从前期低点回升了近20美分。美国禁止新疆棉客观上造成美棉需求增加，新疆棉消费下降，刺激美棉上涨。而且今年以来，美棉主产区遭遇干旱天气，市场继续炒作新季产量下降，也支撑了美棉连续上涨。

　　针对这次郑棉反弹空间，该人士认为不能对盘面过于乐观，目前国内需求仍然较弱，下游市场并未随着郑棉反弹出现明显好转的迹象。从全球产需看，棉花供需基本平衡，未出现大的缺口，在美联储加息背景下，内外棉价继续大幅上涨的可能性较小。