【后期走势】国内市场，新棉丰产已成定局，叠加上年度大量陈棉库存结转至新年度，国内棉花供给总体充足。下游订单不 足情况未见明显好转，预计棉价上行动力不足。国际市场，全球经济衰退风险持续上升，拖累棉花消费前景。随着北半球新棉陆续上市，预计短期国际棉价下行空间较大。

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　　（一）国内棉价继续下跌。本月，国内纺织市场需求仍未现明显改善，市场以谨慎观望为主，棉花采购意愿偏低。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，9 月初，准备采购棉花的企业占 57.4%，同比减少 4.8 个百分点，比近五年同期平均水平减少 6.8 个百分点。9 月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨 15684 元，环比跌 1.2%，同比跌 13.6%。郑棉期货主力合约 (CF301)月结算价每吨 14224.25 元，环比跌 3.3%，同比跌 19.3%。

　　（二）国际棉价明显回落。本月，国际市场对全球经济衰退的担忧明显加剧，北半球棉花主产国丰产格局基本明确，国际棉价持续承压。9 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 118.29 美分，环比跌 4.3%，同比涨 14.9%。

　　（三）内外棉价差缩小。Cotlook A指数（相当于国内3128B 级棉花）折合人民币每吨 17698 元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级每吨高 2014 元，价差比上月缩小 488 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花） 月均价每磅 119.74 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 19923 元，比国内价格高 4239 元，价差比上月缩小 833 元；滑准税 下折到岸税后价每吨 20033 元，比国内价格高 4349 元，价差比上月缩小 823 元。

　　（四）棉花进口和纺织品服装出口环比减少。据海关统计，8 月份我国进口棉花 10.74 万吨，环比减 9.0%，同比增 24.5%；纺织品服装出口 309.76 亿美元，环比减 6.8%，同比 增2.8%。1-8 月累计，我国进口棉花 136.09万吨，同比减 23.4%；纺织品服装出口额 2203.03 亿美元，同比增 11.0%。

　　（五）纺纱量环比增加，纱线价格继续下跌。据国家统计局数据，8 月份，我国纱产量为 217.1 万吨，环比增 5.7%， 15 同比减 11.5%。1-8 月累计，我国纱产量为 1742.5 万吨，同比 减 6.7%。纺织企业纱、布产销率略有上升，但仍低于近年同期水平。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，9 月初，被抽样调查企业纱产销率为 92.6%，环比提高 2.8 个百分点，同比提高 1.8 个百分点，比近五年同期平均水平降 2.1 个百分点。布产销率 91%，环比提高 5.5 个百分点，同比提高 6.3 个百分 点，比近五年同期平均水平下降 1.2 个百分点。原料价格下跌 带动纱线价格继续下跌。9 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨 24524 元，环比跌 1.7%，同比跌 9.4%。

　　（六）2022/23 年度全球棉花产不足需。国际棉花咨询委员会（ICAC）9 月预测，2022/23 年度，全球棉花产量 2471 万吨，较上月调减 110 万吨。消费量 2530 万吨，较上月调减 81 万吨。贸易量 955 万吨，较上月调减 49 万吨。期末库存 1978 万吨，较上月调减 29 万吨，全球库存消费比为 78.2%。

　　（七）预计短期内国内外棉价存在下行压力。国内市场：新棉即将规模上市，丰产已成定局，国内棉花供给总体充足。需求方面，下游订单不足情况未见明显好转，预计短期国内棉价存在下行压力。国际方面：全球经济衰退风险持续上升，拖累棉花消费前景。国际棉花咨询委员会（ICAC）预计，2022/23 年度全球棉花消费量较上年度下降 3.2%。随着北半球新棉陆 续上市，预计短期国际棉价下行。农业农村部