12月19-23日一周，印度棉花减产、中国市场放开以及油价大涨让棉花市场按捺不住，ICE棉花期货习惯性地发起“圣诞新年攻势”，主力合约连续几日大涨便轻松回升到将近90美分，之后在美棉出口数据的“封堵”下回吐部分涨幅。截至上周五，3月合约收于85.21美分，单周上涨3.29美分。

　　印度和巴基斯坦似乎每年都会减产。上周，有关这方面的消息再次引发市场波动。据印度棉花协会（CAI）的最新月度预测称，2022/23年度印度棉花产量为3397.5万包（每包170公斤），环比下调42.5万包。与此同时，国际棉花咨询委员会（ICAC）的12月份预测也将印度棉花产量下调了39.1万吨。ICAC称，目前印度新棉上市数据非常低，虽然有棉农惜售的因素，但最初的预测明显过高。另外，巴基斯坦新棉上市量远低于去年同期，截至12月3日新棉加工量比上年度加工总量减少近52%，预计本年度产量只有85万吨左右。

　　根据ICAC预测，2022/23年度全球棉花产量为2427万吨，环比调减82.3万吨，全球棉花消费量预计为2300万吨，环比调减84万吨，全球棉花明显是供大于需的状况。在这种情况下，棉花价格还是出现了上涨，最主要的原因还是外界预期中国市场放开带动需求复苏，而国际油价率先发力给棉花价格不小的提振。近日，美国遭遇冬季风暴“艾略特”带来的大面积严寒和大风天气，从北达科他州到得克萨斯州的石油和天然气生产中断，墨西哥湾沿岸约150万桶/日的炼油产能被迫关闭，导致供暖和电力价格飙升。伴随中国市场的逐渐放开，近两周国际油价累计上涨了10美元，涨幅达14%，其对棉花价格的影响不可小视。

　　新年到来之际，沉寂许久的棉花价格似乎要跃跃欲试。和前几个月相比，虽然棉花的现实需求依然没有增加，但未来的预期正在逐步靠近，随着中国市场的放开，市场将把更多的关注投向明年一季度和二季度，越靠近这个时间点，棉花价格上涨的可能性也越大。这其中不仅有预期中的消费复苏，还有预期中的面积减少。从技术面来看，伴随当前价格上涨的是持仓量的下降，有人认为这是空头回补所致，但如果形势发生了根本转折，这种空头平仓也有可能就是新一轮行情开始的最初动向。