近期，郑棉CF2305主力合约盘面价格持续在14000-14500元/吨震荡盘整，多空双方陷入短暂的僵持胶着状态（多头表现偏强）。新疆监管库“双28/双29”机采棉公重一口价集中在14300-14500元/吨，河南、山东、江苏等内地库“双28/双29”公重一口价则稳定在15200-15400元/吨，疆内外价差维持在800-1000元/吨。

　　从调查来看，1月份以来新疆棉“一口价”与“基差点价”的实际成交已相差不大，但考虑到财务、仓储、交割等成本支出，CF2305合约价格与疆内棉花现货销售价格仍呈明显“倒挂”，加上部分贸易商、期现公司基差制订的偏低，新疆棉花加工企业仍倾向于一口价销售。

　　尽管近日棉花期现价格上涨减缓，但棉纱出口价、轻纺市场报价却涨声不断，一些棉纺厂OE纱、环锭纺普梳/精梳纱调涨幅度达到300-500元/吨，并且对于老客户或者大单客户的优惠幅度也减少甚至取消。随着12月下旬沿海地区织布企业、印染厂减停产比例逐渐上升，放假增多，棉纱实际成交量较12月份不断回落，为何棉纱报价宁肯“空涨”也要挺价上涨呢？

　　笔者分析主要有如下几个因素：一是郑棉纱与郑棉相比上涨滞后性突出。12月份以来，CF2305合约价格从12905元/吨涨至14445元/吨，上调1540点，而棉纱报涨幅度普遍在1000元/吨以下；二是纺企经过11月和12月份集中去库存后，棉纱累库率比较低，多在“警戒线”以下，有挺价的底气；三是2022年四季度以来，大部分规格普梳和精梳纱处于产销“倒挂”或没有利润的状态，需要修复上下游价格关系；四是纺企对春节后的棉纱市场普遍看好。除疫情管控解除外，下游织布厂、贸易商棉纱库存整体偏低及内外棉纱“倒挂”幅度仍对国产棉纱有较大支撑。