据USDA 2月月报数据显示，巴基斯坦2022/23年度棉花消费预期再度调减4.4万吨至191.6万吨，环比调减2.2%，同比减少17.8%，为21年来最低水平。USDA指出，供应端的压力限制了下游棉纺织行业的生产能力，尽管2月月报中对其产量调增4.3万吨至84.9万吨，环比调增5.3%，但同比减少35.0%，目前产量预期仍为近40年来最低产量。

　　USDA预测，巴基斯坦进口量预期调减10.9万吨至98万吨，环比调减10.0%，外汇储备的不足严重限制了纺企采购进口棉弥补产需缺口的能力。与去年同期相比，巴基斯坦卢比美元贬值近40%，国家外汇储备不足去年同期水平的20%。一方面美元对巴基斯坦卢比汇率走强推高了进口棉价格，而外汇储备不足又限制了该国央行对美元进行合理配给，并最终导致进口贸易商难以开立信用证采购进口棉花。

　　除了2022/23年度棉花供应不足之外，能源成本的上升及新棉价格的上涨也在逐渐抑制下游纺企消费能力并降低其利润率。新年度以来，主产棉国新棉价格较去年同期下降20%，然而巴基斯坦新棉价格已上涨10%。棉花进口的重重困难叠加国内新棉价格居高不下共同限制了下游纺企的采购能力，并导致其降低开机率。在近期巴基斯坦一份政府报告中显示，2022年11月纱线制造业指数同比去年同期下降近30%。

　　尽管巴基斯坦纺企亟需美元进口棉花，但事实上巴基斯坦下游棉纺织品出口是其央行补充美元储备的最主要来源。据巴基斯坦商务部数据显示，纺织业是巴基斯坦制造业中最重要的行业，而巴基斯坦纺织行业组织数据显示，纺织品占该国出口总额约60%。尽管纺织行业是巴基斯坦GDP和外汇储备的重要来源，但本年度偏紧的棉花供应预计将限制该国纺织品出口和经济增长。