印度棉花协会的最新报告显示，2022/23年度印度棉花产量为3215万包（折合546.55万吨，较上次报告又下调90万包），国内棉花消费量、出口量未做调整，仍为3000万包（510万吨）、300万包（51万吨）；而USDA的2月报告显示2022/23年度印度棉花消费量、出口量分别为489.9万吨、54.4万吨（较1月份下调13.1万吨，降幅接近20%）。二者关于本年度印度棉花消费量的差距超过20万吨，出口量则相差不大（3.4万吨）。

　　古吉拉特邦、马哈施拉特拉邦部分私人加工企业及印度棉花出口商普遍认为，2022/23年度印度棉花出口量达到50万吨的可能性比较低，或介于45-48万吨之间，USDA、CAI等机构仍有些高估。原因大致归纳如下几点：

　　一是2022/23年度印度棉花产量或降至3100-3200万包之间。据AGM数据，截止2月12日，印度2022/23年度的棉花累计上市量约227.75万吨，较三年均值累计减少约153.40万吨（减幅40.25%）；虽然3月下旬以来两周上市量分别达到12.6万吨、12.76万吨，但主要受其它农作物进入备耕春播期，农民资金流趋紧，加快籽棉交售所致，上市量增长缺乏连续性。

　　二是本年度澳棉进口量明显低于预期，对印度棉的替代性减弱。据了解，虽然自2022年12月底印澳经济合作与贸易协定（ECTA）正式生效，但由于澳棉价格高、品质高，再加上印度卢比大幅贬值，导致澳棉无关税进入印度棉市场遭遇阻力，部分印度纱厂和贸易商外棉进口面临“强预期，弱现实”的压力。

　　三是自2022年四季度以来，印度国内纺企开机率、棉花消费能力持续回升，可供出口的棉花资源或低于预期。除美国/欧盟对新疆棉进口禁令升级引发订单转移外，全球经济和纺服消费回暖及2月份土耳其大地震导致70%-80%产能受影响，印度成为从前土耳其订单外流的最大受益者，因此印度国内棉花需求不断反弹。据了解，目前印度纱厂开机率普遍回升至50%-60%（少数大厂、规模以上企业达到70%以上）。

　　四是巴西棉、澳棉、非洲棉等利用性价比优势，抓紧抢占印度棉花全球市场份额。据越南、孟加拉、印尼等东南亚/南亚各国消息，2022/23年度巴西棉、澳棉的进口占比持续上升，对美棉、印度棉的出口威胁越来越大。2023年1月份越南进口棉花7.0万吨，环比减少30.5%，同比减少45.2%，巴西棉占比最高，美棉排在第二位。