国内专注于中高端品牌女装的知名时装企业之一的深圳市玮言服饰股份有限公司（以下简称“玮言服饰”）日前更新向深圳证券交易所递交的招股说明书，玮言服饰此次拟公开发行1963.00万股，募集资金4.02亿元，扣除发行费用后，用于营销网络建设与品牌推广项目、信息化建设与升级项目、仓储物流中心建设项目和补充流动资金。

　　公开资料显示，玮言服饰成立于2009年，位于深圳市南山区南头街道大新路马家龙创新大厦，是国内专注于中高端品牌女装的知名企业之一，主营业务为中高端女装的设计、生产与销售，公司注重原创设计，各品牌产品风格鲜明，以服装为媒介，追求自然与人性的和谐、身体和心灵的和谐，公司旗下拥有自有品牌EIN、PURETEA茶愫及PLAINPEOPLE，在海外投资品牌RENLISU，致力打造中国最具个性化的时尚平台之一。

　　作为玮言服饰创始人和品牌负责人的叶琳女士，专注于女性服装设计领域，深耕服装行业近30年，始终坚持自己的设计理念与风格，获得了业内专业机构的认可，被深圳市服装行业协会授予“30年30人，深圳服装行业功勋人物”荣誉。

　　玮言服饰建立了以线下线上协同发展的全国销售网络体系，其中线下采取直营和加盟相结合的销售模式。截至报告期末，公司已在北京、上海、深圳、广州、武汉等地开设线下销售门店137家，其中直营店65家，加盟店72家。公司专注于中高端品牌，目前在华润万象城系列店、王府井系列店、武商集团系列店、香港太古集团系列店、北京SKP系列店、九龙仓集团系列店以及全国主要城市高端主流商圈或购物中心设有终端门店。同时，公司在天猫、唯品会、抖音、微信商城和京东等国内知名电商平台均开设了线上店铺。

　　在门店坪效方面，2021年，玮言服饰旗下的主品牌EIN的门店坪效为3.63万元/平方米，即公司线下零售门店每平方米可以销售3.63万元的商品，高于同行业可比公司主品牌门店的平均水平。根据Euromonitor数据，2021年同行业可比上市公司欣贺股份旗下主品牌JORYA、地素时尚旗下主品牌DAZZLE、歌力思旗下主品牌ELLASSAY、锦泓集团旗下主品牌VGRASS、安正时尚旗下主品牌JZ、朗姿股份旗下主品牌LANCY门店坪效水平约为2.35-4.31万元/平方米，平均门店坪效为3.34万元/平方米。随着公司不断优化线下门店结构，公司门店坪效有望进一步提高。

　　在销售连带率方面，2021年，玮言服饰的门店销售连带率2为2.4，即公司每张零售销售单可以售出2.4件商品，处于同行业可比公司较高水平。根据Euromonitor数据，2021年同行业可比上市公司主品牌销售连带率水平约为1.9-2.3，平均销售连带率为2.1。得益于多品牌矩阵和品牌独特的设计和搭配理念，公司多层次“洋葱式”搭配理念，已成为品牌风格标识，逐渐得到消费者的认可。

　　在研发设计方面，玮言服饰始终坚持以研发设计为核心使命，持续在研发设计方面投入较大的资源。公司目前拥有高素质的独立自主设计团队，部分员工毕业于全球知名服装设计学校，拥有较强的研发设计能力。2021年度公司主品牌EIN一共推出了1329个新款，根据Euromonitor数据，同行业可比上市公司主品牌平均新款数量650-1,200个3，平均值约892款，公司设计款式数量超过了同行业可比上市公司平均水平。未来，随着公司规模的不断扩大，公司研发设计能力有望进一步提升。

　　未来，玮言服饰将加快自主品牌的发展速度，通过扩大线上、线下销售渠道，提高销售规模，为企业长期发展打下坚实的基础。首先，公司将围绕EIN和PURETEA茶愫两大核心品牌，持续培育PLAINPEOPLE和RENLISU等品牌。根据品牌的不同定位，公司将制定不同的产品策略、营销策略，做大做强各品牌，推动品牌的快速发展，为消费者提供更加多元优质的产品；其次，公司将明确各渠道的发展战略，不断提升销售规模。直营渠道方面，未来公司将聚焦一线、新一线及省会城市高端商场和购物中心，扩大经营面积，为消费者提供文艺生活方式体验场所，不断提升品牌知名度和品牌价值，夯实市场地位；加盟渠道方面，通过与现有加盟商深度合作，发挥加盟商的渠道、地域和专业化运营优势，提高品牌的市场渗透率和市场占有率；线上渠道方面，公司目前已经在天猫、唯品会、抖音、微信商城、京东等多个电商平台开设店铺，未来公司将结合不同的平台定位，利用线上渠道传播快、流量大的优势，宣传品牌形象，提高品牌影响力，增强公司盈利能力；最后，公司将利用明确的商品销售策略，确保线上、线下多渠道实现高效的商品运营。公司通过全渠道商品销售策略，合理配置不同渠道的商品资源，着力推动线上、线下整合，从而巩固公司的行业地位。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期各期，玮言服饰的产销率分别为98.92%、92.30%、110.09%和115.27%，2020年受疫情影响公司产品的产销率有所下降，2021年随着销售数量的提升，较2019年的产销率有所增长。从各品牌看，受疫情影响，EIN和PURETEA茶愫2020年产销率较低，2021年随着产品销量提升，产销率恢复正常水平。PLAINPEOPLE自2018年起开设线下单品牌门店，为满足门店销售备货需求，2019年产品产量较高，但由于门店销售不及预期，致使2019年产品销量和产销率较低；2020年起公司调整PLAINPEOPLE销售策略，主要通过电商平台销售，产销率不断提升；2022年1-6月PLAINPEOPLE产销率较高主要系公司积极消化库存，上半年产量较少。RENLISU产量相对较少，产销率整体保持稳定。

　　2019年至2021年，EIN、PURETEA茶愫和RENLISU的产品平均销售价格总体保持稳定并有小幅度增长，2022年上半年，上述3个品牌产品平均销售价格有所降低，主要系上半年春夏款产品吊牌价往往低于下半年秋冬季产品及线上渠道销售折扣力度加大所致。自2020年开始，PLAINPEOPLE的产品平均销售价格逐年降低，主要系销售渠道策略调整：2020年起公司主要通过线上渠道销售该品牌产品，由于线上渠道折扣较大，因而其平均销售价格下降较多。

　　玮言服饰注重原创设计，各品牌产品风格鲜明，以服装为媒介，追求自然与人性的和谐、身体和心灵的和谐，践行为生活而设计，力求向客户传达自身独立的思考和生活方式。公司旗下拥有自有品牌EIN、PURETEA茶愫及PLAINPEOPLE，在海外投资品牌RENLISU，致力打造中国最具个性化的时尚平台之一。

　　玮言服饰建立了以线下线上协同发展的全国销售网络体系，其中线下采取直营和加盟相结合的销售模式。截至报告期末，公司已在北京、上海、深圳、广州、武汉等地开设线下销售门店137家，其中直营店65家，加盟店72家。公司专注于中高端品牌，目前在华润万象城系列店、王府井系列店、武商集团系列店、香港太古集团系列店、北京SKP系列店、九龙仓集团系列店以及全国主要城市高端主流商圈或购物中心设有终端门店。同时，公司在天猫、唯品会、抖音、微信商城和京东等国内知名电商平台均开设了线上店铺。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期各期末，玮言服饰的整体经营状况良好，营业收入整体保持增长，公司营业利润和归属于母公司股东的净利润稳步提高，经营态势良好，盈利能力得到加强。

　　报告期各期，剔除新收入准则影响后，玮言服饰的营业收入分别为46,849.77万元、44,139.81万元、58,097.49万元和23,775.02万元，先下降后增长，整体保持增长，2019-2021年复合增长率为11.36%。其中，2020年营业收入较2019年减少2,709.96万元，下降5.78%，主要系新冠疫情对公司业务带来一定的不利影响；2021年，新冠疫情得到控制，同时公司为应对新冠疫情进行的积极调整和应对措施亦逐步取得成效，营业收入较2020年增加13,957.69万元，增长31.62%；2022年上半年，奥密克戎变异毒株引发疫情呈现多点散发、多地频发的态势，全国多地被阶段性封控管理，居民出行受限，物流受阻，对公司业务产生一定的不利影响。

　　报告期各期，玮言服饰的营业利润和归属于母公司股东的净利润稳步提高，实现的营业利润分别为6,905.78万元、11,215.27万元、14,752.83万元和5,033.51万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为5,116.77万元、8,294.39万元、11,328.42万元和3,858.80万元。

　　2021年，玮言服饰的营业利润增幅与收入增幅基本匹配。2020年，公司营业收入较2019年下降5.78%，但营业利润较2019年增加4,309.48万元，增长62.40%，营业利润增幅大于收入变动幅度，主要系2020年公司期间费用较2019年有所下降，具有合理性。2020年期间费用下降的具体原因如下：（1）员工人数及平均薪酬下降，致使计入期间费用的职工薪酬下降：2020年，公司为应对疫情影响主动关闭25家业绩不佳门店致使销售人员数量由2019年末的579人下降至2020年末的496人，公司员工总数由2019年末的1,109人下降至2020年末的999人，公司员工人数减少110人；同时，公司直营门店收入下降致使销售人员获得的销售提成和奖励减少，加之国家出台社会保险费减免政策，致使计入期间费用的职工薪酬较2019年下降2,034.17万元；（2）2019年因实际控制人回购离职员工持股平台财产份额公司确认了906.23万元股份支付费用，致使2020年公司确认的股份支付费用较2019年下降812.46万元；（3）2020年受新冠疫情影响，员工出差减少，销售人员和管理人员交通差旅费和业务招待费较2019年下降584.61万元。

　　报告期内，玮言服饰的盈利规模稳步增长。报告期各期，公司实现的归属于母公司所有者的净利润分别为5,116.77万元、8,294.39万元、11,328.42万元和3,858.80万元，保持增长，2019-2021年复合增长率达到48.79%。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，玮言服饰的主营业务突出，营业利润是公司利润的主要来源，营业外收支占利润总额比例较小。报告期内，公司营业利润占利润总额的比重均在98%以上。公司营业利润主要来自于中高端品牌女装销售形成的主营业务收入。

　　报告期各期末，玮言服饰的主营业务收入占营业收入的比重均在99%以上，主营业务突出。

　　报告期各期，剔除新收入准则影响后，玮言服饰的主营业务收入分别为46,680.73万元、43,803.90万元、57,780.81万元和23,585.69万元，2020年受新冠疫情影响略有下降，2021年逐渐恢复并有所增长。

　　2020年，玮言服饰的主营业务收入较2019年减少2,876.83万元，下降6.16%，主要系2020年公司业务受新冠疫情冲击较大。受新冠疫情影响，2020年上半年尤其是第一季度，部分工厂停工停业，大部分居民减少户外聚集活动，国内大型商场、购物中心等场所开店时间延后甚至停止运营，线下客流量受到较大冲击，公司经营受新冠疫情影响较大。随着新冠疫情影响减弱，2020年下半年开始，公司业务逐渐恢复，2021年业务已恢复至疫情前水平并有所增长。

　　2021年，玮言服饰的主营业务收入较2020年增加13,976.90万元，增长31.91%，已恢复至疫情前水平并有所增长，较疫情前的2019年增长23.78%。2021年公司营业收入增长主要系行业回暖及公司利用自身竞争优势积极优化渠道提升效益。一方面，女装市场尤其是中高端女装市场的回暖，为公司收入增长提供了良好市场环境和发展条件。根据Euromonitor数据，2021年，我国女装行业市场规模为8,149.20亿元，较2020年增长17.45%；我国中高端女装市场规模为1,838.96亿元，较2020年增长18.80%。另一方面，公司注重原创设计、产品风格鲜明、市场辨识度高，品牌价值得到消费者深度认可，在设计能力、品牌影响力等方面形成了一定的竞争优势，且公司为应对疫情带来的挑战和商业环境的变化，积极主动采取措施进行渠道优化和经营效益提升。报告期内，公司持续进行渠道优化并提升，一方面主动关闭线下业绩不佳门店，同时在一线、新一线及省会城市等核心城市的核心商场开设新门店，通过渠道优化和提升营运能力不断提高单店经营效益；另一方面持续发力线上渠道，充分利用线上渠道传播快、流量大的优势，深化线上线下融合。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，直营渠道方面，玮言服饰的门店数量增加和门店单店收入改善，使得2021年直营模式收入较2020年增加8,981.26万元。2021年，公司坚持在一线、新一线及省会城市等核心城市的核心商场开设新门店，在上述城市新增门店14家，2021年底直营门店数量较2020年净增加7家。同时得益于疫情因素影响减弱、报告期内持续进行的渠道优化和公司品牌影响力的不断扩大，公司直营门店平均单店年收入较2020年有所增加。

　　加盟渠道方面，2021年公司加强对加盟商的筛选、管理和指导，发挥加盟商的渠道、地域和专业化运营优势，与加盟商深度合作，同时受益于疫情因素影响减弱，2021年公司加盟渠道收入较2020年增加2,974.38万元，同比增长28.86%。

　　线上渠道方面，玮言服饰的2021年结合不同的电商平台定位，充分利用线上渠道传播快、流量大的优势，提高品牌影响力，加速线上渠道拓展，深化线上线下融合，增强公司盈利能力。2021年，公司线上渠道收入较2020年增加1,922.03万元，同比增长13.49%。

　　营销推广方面，玮言服饰的2021年加大了营销力度，积极调整品牌的营销推广策略，邀请刘诗诗担任EIN品牌代言人，通过明星代言、时尚杂志推广、达人直播带货等方式，结合微信、微博、抖音、小红书等社交媒体，加强品牌文化、品牌形象宣传。

　　2022年上半年，奥密克戎变异毒株引发疫情呈现多点散发、多地频发的态势，全国多地被阶段性封控管理，居民出行受限，物流受阻，对公司主营业务收入产生一定的不利影响。

　　报告期各期末，玮言服饰的主营业务为中高端女装的设计、生产与销售。从品牌构成看，公司主营业务收入来源于EIN、PURETEA茶愫、PLAINPEOPLE及RENLISU四个品牌，其中EIN和PURETEA茶愫两个品牌收入占比较高。从渠道构成看，公司销售渠道包括线下和线上，其中线下包括直营和加盟，通过线下直营模式实现的销售占比较高，同时公司持续加强线上渠道的布局，线上渠道收入逐年上升。从地域构成看，公司在华中地区、华东地区和华南地区的销售占比相对较高。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期各期末，玮言服饰的品牌结构较为稳定，EIN和PURETEA茶愫为公司的核心品牌，报告期内上述2个品牌合计收入分别为44,279.31万元、41,213.95万元、54,786.09万元和22,117.58万元，占主营业务收入的比例分别为94.86%、94.09%、94.82%和93.78%；PLAINPEOPLE和RENLISU是公司近年来培育的潜力品牌，尚处于培育期，收入占比较小。

　　报告期内，EIN品牌收入分别为33,486.57万元、30,316.74万元、40,756.62万元和16,084.76万元，除2020年受疫情影响略有下降外，整体保持增长，2019-2021年复合增长率为10.32%。报告期内，EIN品牌产品单价保持稳定，各期收入变动主要系产品销量变化。2020年，EIN品牌收入较2019年下降9.47%，主要系受疫情影响销量下降11.24%。2021年，EIN品牌收入较2020年增长34.44%，主要系公司不断加强各渠道建设，加大营销推广力度，加之疫情影响减弱线下渠道销售恢复，EIN品牌销量增长30.37%。

　　报告期内，PURETEA茶愫品牌收入分别为10,792.74万元、10,897.21万元、14,029.47万元和6,032.82万元，保持增长，2019-2021年复合增长率为14.01%。2020年，PURETEA茶愫品牌收入基本与2019年持平，主要系虽然受疫情影响销量下降8.16%，但产品平均售价提升9.94%，2020年产品平均售价提升主要系产品平均吊牌价略有提高。2021年，PURETEA茶愫品牌收入增长28.74%，主要系公司不断加强各渠道建设，加大营销推广力度，加之疫情影响减弱后线下渠道销售恢复，销量增长36.75%。

　　报告期内，PLAINPEOPLE品牌收入分别为973.09万元、915.59万元、1,106.04万元和748.01万元。2020年和2021年，公司逐步加大PLAINPEOPLE品牌在线上渠道的销售力度，由于线上渠道折扣较大，产品平均售价有所下降，销量增长较快。

　　报告期内，RENLISU品牌收入分别为1,428.33万元、1,674.37万元、1,888.68万元和720.10万元，保持增长，2019-2021年复合增长率为14.99%。2020年，RENLISU品牌收入增长17.23%，主要系该品牌逐步得到消费者认可，产品销量较2019年增长10.78%。2021年，RENLISU品牌收入增长12.80%，主要系随着线下渠道业务的恢复，产品销量增加12.89%。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，玮言服饰的销售渠道包括线下渠道和线上渠道，其中线下渠道包括直营渠道、加盟渠道和其他渠道。报告期内，公司的销售渠道以线下为主，线下渠道以直营为主。报告期各期，线下渠道实现的收入占比分别为81.53%、67.47%、72.01%和67.41%，先降后增，2020年线下收入占比下降主要系线下终端门店销售受新冠疫情影响较大，随着疫情影响减弱，2021年线下收入占比有所恢复，2022年上半年，奥密克戎变异毒株引发疫情呈现多点散发、多地频发的态势，导致线下收入占比有所下降。报告期各期，公司线下渠道以直营为主，直营渠道实现的收入占线下渠道收入的比例分别为70.10%、63.98%、67.03%和63.91%。

　　报告期各期，玮言服饰的直营模式收入分别为26,678.40万元、18,907.37万元、27,888.62万元和10,161.49万元，先降后增。2020年，公司直营模式收入较2019年减少7,771.04万元，同比下降29.13%，主要系为应对新冠疫情，公司持续调整门店经营策略，2020年陆续关闭业绩不佳的直营门店，2020年底直营门店数量较2019年底减少23家。2021年，直营模式收入较2020年增加8,981.26万元，同比增长47.50%，已恢复至疫情前水平并有所增长，主要系：公司坚持在一线、

　　新一线和省会城市等核心城市的核心商场开设新门店，在上述城市新增门店14家，2021年底直营门店数量较2020年底净增加7家；同时得益于疫情因素影响减弱和报告期内持续进行的渠道优化及效益提升，公司直营门店平均单店年收入较2020年有所增加。

　　报告期各期，玮言服饰的加盟模式收入分别为11,172.15万元、10,304.56万元、13,278.94万元和5,554.69万元。2020年受新冠疫情影响，公司加盟模式收入同比下降7.77%，主要系疫情期间公司终止与部分加盟门店的合作，2020年底加盟门店数量较2019年底下降11家。2021年，随着疫情缓解，加盟门店业务有所恢复，加盟模式收入较2020年增加2,974.38万元，同比增长28.86%，已恢复至疫情前水平并有所增长。

　　报告期各期，玮言服饰的线上模式收入分别为8,620.49万元、14,250.65万元、16,172.67万元和7,687.07万元，逐年上升，增长态势较好，主要系公司近年来积极拓展电子商务领域，持续加强线上渠道的布局。其中，2020年线上模式收入增长较快，主要系为应对疫情，公司大力发展线上销售，在各电商渠道推出多种营销手段，并借助线下导购进行赋能和引流，以降低新冠疫情对线下终端销售的影响。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，玮言服饰的产品主要在境内市场销售，境外及港澳台地区市场销售占比较小。报告期各期，公司在境内实现的收入占主营业务收入的比重均在99%以上。

　　在境内，受终端零售网点布局及区域经济实力等影响，公司在华中地区、华东地区和华南地区的销售占比相对较高。终端零售网点布局方面，公司在湖北、浙江、陕西、广东及河南等省份布局的门店数量较多，品牌影响力较大，致使华中、华东和华南地区销售额较大。区域经济实力方面，女装消费市场受人均可支配收入和消费理念的影响较大，因此经济较发达、整体实力相对较强、更注重审美和消费品质的区域销售额较大。

　　截至报告期末，玮言服饰的137个终端零售网点（直营门店65家，加盟门店72家）覆盖全国绝大多数省份，其中湖北、浙江、陕西、广东、四川及河南等地的门店数量较为集中。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期内，玮言服饰的第四季度的销售占比略高于前三季度，呈现一定的季节性波动，符合中高端女装销售的特点。一方面，由于面料、质地等差异，秋冬季服装平均售价通常高于春夏季服饰；另一方面，第三方电商平台的购物促销节（如双十一、双十二等）一般在第四季度，消费者的消费情绪受国庆、元旦等节假日以及电商平台举办的促销活动影响，第四季度的销售数量往往高于前三季度。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期内，玮言服饰的营业成本由主营业务成本和其他业务成本构成，其中主营业务成本占营业成本的比重均在97%以上，与公司营业收入结构相匹配。

　　报告期内，玮言服饰的主营业务成本分别为8,624.55万元、7,743.79万元、10,213.29万元和4,089.37万元，2020年有所下降，2021年恢复至疫情前水平并有所增长，趋势与主营业务收入保持一致。

　　报告期内，玮言服饰的主营业务成本的成本类型构成基本保持稳定，以自主生产和CMT模式下的成本为主。报告期内，自主生产模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为39.03%、39.51%、36.74%和36.34%，基本保持稳定；CMT模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为39.73%、38.69%、36.51%和49.07%，2022年1-6月占比有所提高；FOB模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为21.24%、21.80%、26.74%和14.59%，2021年占比有所提高，2022年1-6月占比有所下降。

　　2021年，玮言服饰的FOB模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例有所提高，主要系2021年公司大衣类及毛衫销量提升，大衣和毛衫多为FOB模式生产，致使成本中FOB模式占比有所提升。2022年1-6月，FOB模式下的成本占比有所降低，主要原因系商品季节性销售结构不同，FOB模式生产占比相对较高的秋冬季商品适销季主要在下半年，故上半年FOB模式下的成本占比相对较低。

　　2022年1-6月，玮言服饰的CMT模式下成本占主营业务成本（剔除运费）的比例有所提高，主要系一方面FOB模式下成本占比下降导致CMT模式下成本占比被动提高，另一方面2022年上半年疫情多地频发，导致公司线上销售占比有所提升，线上销售的电商专供款商品CMT生产模式占比相对较高，致使2022年上半年CMT模式下成本占比提高。

　　报告期内，玮言服饰的主营业务成本的成本类型构成基本保持稳定，以自主生产和CMT模式下的成本为主。报告期内，自主生产模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为39.03%、39.51%、36.74%和36.34%，基本保持稳定；CMT模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为39.73%、38.69%、36.51%和49.07%，2022年1-6月占比有所提高；FOB模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例分别为21.24%、21.80%、26.74%和14.59%，2021年占比有所提高，2022年1-6月占比有所下降。

　　2021年，玮言服饰的FOB模式下的成本占主营业务成本（剔除运费）的比例有所提高，主要系2021年公司大衣类及毛衫销量提升，大衣和毛衫多为FOB模式生产，致使成本中FOB模式占比有所提升。2022年1-6月，FOB模式下的成本占比有所降低，主要原因系商品季节性销售结构不同，FOB模式生产占比相对较高的秋冬季商品适销季主要在下半年，故上半年FOB模式下的成本占比相对较低。

　　2022年1-6月，玮言服饰的CMT模式下成本占主营业务成本（剔除运费）的比例有所提高，主要系一方面FOB模式下成本占比下降导致CMT模式下成本占比被动提高，另一方面2022年上半年疫情多地频发，导致公司线上销售占比有所提升，线上销售的电商专供款商品CMT生产模式占比相对较高，致使2022年上半年CMT模式下成本占比提高。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期内，玮言服饰的毛利分别为38,124.68万元、39,533.15万元、52,105.43万元和21,226.74万元，毛利率分别为81.38%、82.49%、82.57%和82.47%。

　　报告期各期，玮言服饰的营业毛利分别为38,124.68万元、36,231.50万元、47,710.12万元和19,595.09万元，先降后增，与公司营业收入的变动基本匹配。其中，主营业务毛利占营业毛利比重均在99%以上。

　　报告期各期，玮言服饰的毛利率分别为81.38%、82.08%、82.12%和82.42%，主营业务毛利率分别为81.52%、82.32%、82.32%和82.66%，基本保持稳定，均维持在较高水平。公司整体毛利率水平较高，符合中高端女装行业特点。公司各品牌定位于中高端女装，注重原创设计和品牌文化，设计风格鲜明，具有较高的市场辨识度，客户对品牌认同感较高，品牌定价能力较强。

　　报告期内，玮言服饰的各品牌的毛利结构相对稳定，主营业务毛利主要来自于EIN和PURETEA茶愫两个品牌，报告期内占比均超过93%。EIN和PURETEA茶愫为公司的核心品牌，优势突出，报告期内合计毛利分别为36,146.02万元、33,954.63万元、45,113.72万元和18,321.19万元，占主营业务毛利的比例分别为94.98%、94.16%、94.84%和93.97%。其中，EIN品牌毛利分别为27,039.76万元、24,709.74万元、33,134.73万元和13,202.80万元，除2020年受疫情影响稍有下降外，整体保持增长；PURETEA茶愫品牌毛利分别为9,106.27万元、9,244.89万元、11,978.98万元和5,118.39万元，保持增长。PLAINPEOPLE和RENLISU是公司近年来培育的潜力品牌，毛利贡献有待提升。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期内，玮言服饰的主营业务毛利主要来源于线下渠道，来自线下渠道的毛利占比分别为82.04%、67.95%、73.21%和68.31%。其中，直营渠道毛利占比为59.49%、44.67%、50.32%和44.65%，加盟渠道毛利占比为22.32%、22.59%、22.21%和23.14%。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，玮言服饰各品牌均定位于中高端女装，客户对品牌认同感较高，品牌定价能力较强，报告期内各品牌毛利率均维持在较高水平。

　　EIN和PURETEA茶愫作为公司的核心品牌，报告期内毛利率较为稳定，其中EIN品牌毛利率稍低于PURETEA茶愫，主要系EIN品牌的直营渠道收入占比低于PURETEA茶愫。

　　2021年，PLAINPEOPLE品牌毛利率有所提高，主要系2021年公司主要通过线上渠道销售和清理该品牌库龄较长的产品，库龄较长尤其是3年以上产品由于已计提较多存货跌价准备，毛利率较高，库龄较长产品销售占比增加致使该品牌毛利率提高。2022年上半年，PLAINPEOPLE品牌毛利率较2021年有所下降，主要系2022年上半年该品牌主要通过线上渠道销售，线上销售折扣力度较大。

　　2020年，RENLISU品牌的毛利率较2019年有所提高，主要系该品牌销售渠道结构发生变化，2020年毛利率较低的加盟渠道收入占比下降，毛利率较高的线上渠道收入占比提升。

　　报告期内，玮言服饰各种销售渠道的毛利率水平相对稳定。其中，线下直营和加盟渠道毛利率稳中有升；线上渠道毛利率2021年较2020年略有下降，主要系为进一步扩大品牌在线上渠道的影响力，公司加大线上产品折扣幅度及推出毛利率稍低的电商平台专供产品。

　　玮言服饰的线下直营渠道的毛利率高于线下加盟渠道和线上渠道。线下直营渠道毛利率高于线下加盟渠道，主要系：直营渠道下，公司直接面向终端消费者，公司以消费者支付的全部货款确认收入，为维持品牌调性直营门店折扣相对较少，平均销售价格高于向加盟商供货的价格；加盟渠道下，公司给予加盟商一定的出货折扣，并以折扣后的金额确认收入，因此加盟渠道毛利率低于直营渠道。公司线上渠道毛利率低于直营渠道，与加盟渠道接近，主要系：公司线上渠道所售产品整体价格让利幅度大于其他渠道，销售价格往往较低；线上渠道销售的商品库龄相对更长，根据存货跌价准备计提政策需计提更多存货跌价准备，因此销售时结转的成本往往低于其他渠道；综合来看，公司电商渠道毛利率与线下加盟渠道接近，低于直营渠道。

　　玮言服饰的品牌定位于中高端女装，产品平均售价与欣贺股份的JORYA、地素时尚的DIAMONDDAZZLE品牌和锦泓集团的VGRASS较为接近，公司的毛利率与JORYA、DIAMONDDAZZLE品牌的毛利率较为接近，稍高于VGRASS品牌。

　　报告期内，玮言服饰的期间费用分别为28,320.71万元、22,910.56万元、30,778.39万元和14,294.21万元，期间费用以销售费用和管理费用为主。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期各期末，玮言服饰的总资产分别为78,476.74万元、86,900.20万元、83,168.33万元和82,706.06万元。除2021年公司进行现金分红影响外，随着经营规模的不断扩大，公司资产规模整体稳定增长。

　　玮言服饰的资产主要为流动资产，报告期各期末流动资产占总资产的比例分别为62.80%、71.29%、54.52%和54.27%。公司主营中高端女装的设计、生产与销售，其线下零售网络以直营模式为主，主要通过与商场或购物中心以联营或非联营的合作方式开设终端门店进行销售。因而，公司的流动资产以货币资金、应收账款和存货等为主，与公司的经营特征和行业特性相符。

　　2020年末，玮言服饰的流动资产较2019年末增加12,670.36万元，主要系2020年末，公司存在一年内到期的非流动资产大额存单12,000.00万元。

　　2021年末，玮言服饰的非流动资产较2020年末增加12,878.55万元，主要系2021年末，公司根据《企业会计准则第21号——租赁》（财会[2018]35号）确认的使用权资产金额为9,262.55万元。

　　报告期各期末，玮言服饰的流动资产分别为49,284.59万元、61,954.95万元、45,344.52万元和44,881.08万元，占总资产的比例分别为62.80%、71.29%、54.52%和54.27%。公司流动资产包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、其他流动资产和一年内到期的非流动资产，其中主要为货币资金、应收账款和存货。2020年末，公司流动资产较2019年末增加12,670.36万元，主要系2020年末，公司存在一年内到期的非流动资产大额存单12,000.00万元。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期各期末，玮言服饰的应收账款账面价值分别为4,123.90万元、4,682.33万元、4,633.58万元和3,370.14万元，占流动资产的比例分别为8.37%、7.56%、10.22%和7.51%。报告期各期末，玮言服饰应收账款规模相对于营业收入规模较小。报告期内，除2020年受疫情影响外，随着公司2021年收入规模的不断扩大，公司应收账款占营业收入比例呈下降趋势，主要系公司2019-2021年营业收入保持增长，同时报告期内持续保持了对应收账款的良好管理。

　　报告期各期末，玮言服饰的应收账款余额整体保持稳定。公司应收账款主要是线下直营模式产生的应收账款，公司线下直营销售终端大多布局在中高端商场或购物中心，公司对商场的应收账款整体保持稳定。

　　2020年末公司应收直营商场账款较2019年基本保持稳定。2021年末，公司应收直营商场账款较2020年末有所提高，主要系2021年直营模式收入增加所致。

　　加盟模式下，对于部分长期合作且信用较好的经销商，经申请并获公司同意后将授予一定的信用额度。2020年末，公司应收加盟商账款较2019年末基本保持稳定。2021年末，公司应收加盟商账款较2020年末有所增长，主要系线下销售逐渐恢复，公司对加盟商收入提高所致。

　　2020年末，公司对电商平台的应收账款较2019年有所增长，主要系公司唯品会销售收入增长所致；2021年末，公司对电商平台的应收账款较2020年有所下降，主要是由于自2021年9月开始公司与唯品会的对账周期及回款周期缩短所致。

　　2022年6月末，公司应收直营商场和加盟商账款较2021末有所减少，主要系受疫情影响，2022年1-6月直营商场和对加盟商收入减少所致。

　　报告期各期末，玮言服饰的预付款项金额分别为418.56万元、1,093.61万元、290.08万元和554.86万元，占流动资产的比例分别为0.85%、1.77%、0.64%和1.24%，占比较小，主要为预付采购款、商场费用及推广费。

　　预付采购款系玮言服饰向供应商预付的采购货款。2020年末，公司预付采购款较2019年年末增加371.92万元，主要是由于公司与前五大供应商之一的中山市国展制衣有限公司签订战略采购协议及购买百胜系统软件分别预付采购款所致。2021年末，公司预付采购款较2020年末减少309.51万元，主要系公司向中山市国展制衣有限公司采购的成衣于2021年已大量到货且百胜系统软件于2021年已投入使用所致。2022年6月末，公司预付采购款较2021年末增加248.21万元，主要系截至当期末预付采购的秋冬季面料及成衣尚未入库所致。

　　预付商场费用系玮言服饰向购物中心预付的租金、物业管理费、水电费、活动推广费等费用。2020年末，公司预付商场费用较2019年末有所下降，主要系公司2021年进行门店结构优化调整，关闭了部分经营业绩不佳的门店，使得期末门店数量下降所致。2021年末和2022年6月末，公司预付商场费用较2020年末有所下降，主要是由于自2021年1月1日起公司执行新租赁准则，根据预付租金进行必要调整计量使用权资产，使得期末预付商场费用下降。

　　预付推广费系玮言服饰向推广商预付的品牌推广费、广告拍摄费等费用。为提升品牌形象及消费者认知度，2020年底，公司邀请刘诗诗担任EIN品牌代言人，与栩栩华生（北京）文化资讯传播有限公司签订品牌推广相关合同，并预付相应推广费，致使2020年末预付推广费余额有所增加。

　　报告期各期末，玮言服饰的预付款项账龄主要在2年以内（含2年）。

　　报告期各期末，玮言服饰的其他应收款账面价值分别为1,912.02万元、1,676.26万元、1,589.00万元和1,686.30万元，占流动资产的比例分别为3.88%、2.71%、3.50%和3.76%，占比较小，主要为应收押金、保证金、备用金等。

　　应收商场押金及保证金主要为公司进驻线下商场或电商平台开设店铺所需向商场或电商平台缴纳的押金、保证金；应收租房押金为公司租赁厂房等所需向出租方缴纳的押金。公司通常在开设门店前向商场或出租方缴纳上述商场押金或

　　租房押金，并在终止合作时由商场或出租方退还至公司。由于与公司合作的均为大型商场、购物中心及电商平台，具有良好的商业信用，发生坏账的可能性较小。

　　应收备用金主要为玮言服饰向员工预支的业务拓展费、摄影设备采购款等，或员工日常处理临时突发事项、垫付门店活动费用向公司申请的备用金款项。

　　2020年末，玮言服饰的其他应收商场押金、保证金余额较2019年末下降，主要系公司进行渠道调整，关闭了部分业绩不佳的直营门店所致。2021年末，公司其他应收备用金余额较2020年末下降，主要系公司不断加强对门店及员工的管理，收回闲置的预支款项，使得公司其他应收备用金余额减少。

　　另据第一纺织网从招股说明书中获悉，玮言服饰的营销网络建设与品牌推广项目拟在一线、新一线及省会城市的主要商圈扩大公司的营销网络布局，新建40家直营店，项目总投资额为1.52亿元，其中，店铺租赁费、店铺装修及其他、设备投入及品牌价值建设费为1.23亿元，基本预备费为499.80万元，项目流动资金为2306.92万元，项目建设期为36个月，预计投资总面积为6570平方米。

　　项目建成后，公司将优化零售网络布局，扩展营销网络覆盖面，实现零售网络的合理战略布局，提升公司品牌形象和品牌影响力，增强公司持续盈利能力。

　　玮言服饰的营销网络建设与品牌推广项目经济效益测算的计算期为12年，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符合的前提下，经济效益评价指标测算结果如下：

　　玮言服饰“信息化建设与升级项目”拟在深圳总部及各业务环节建设与升级信息系统，项目总投资为4990.70万元，建设投资为2894.00万元，其中场地装修费用为65万元，硬件设备购置费为1483.00万元，软件设备购置费为1346万元，实施费用为1952万元，基本预备费为144.70万元，建设期为36个月。项目建成后，玮言服饰将进一步建设并升级原有的信息系统，提升信息化、数字化水平，进一步增强公司的运营管理以及决策能力，提高公司的运作效率。

　　玮言服饰将从场地、硬件和软件三方面展开信息化建设与升级，对公司信息化系统进行全面的优化和升级。在硬件方面，公司将对总部机房设备进行更新，并购置工厂机房配套设备，强化公司信息化运营基础。此外，公司还将升级SAP服装鞋业解决方案、仓储管理系统、产品生命周期管理系统等相关软硬件，提升公司生产、运营和管理能力及效率。同时，公司还将配置升级统一备份与异地容灾的设备、文件加密系统软硬件、虚拟化超融合服务器等，进一步提高信息安全水平。

　　玮言服饰“仓储物流中心建设项目”的实施主体为全资子公司武汉玮言，项目选址武汉市黄陂区横店街临空南路以北、临空东路以东，项目总投资额为1亿元，其中，场地投入5430.53万元，设备购置投入4037.10万元，基本预备费473.38万元，软件实施费100万元，项目建设期为24个月，预计投资总面积为21004平方米。项目建成后，公司将优化仓储物流中心布局，降低物流成本，提高物流效率，增强公司持续盈利能力。

　　通过建设智能化的仓储物流中心，玮言服饰打造融合线下零售、线上电子商务数字化物流模式，创新应用自动化设备和创新流程设计的现代化物流中心；通过建设箱式自动库模式，结合自动分拣系统、智能化机器人、自动升降电梯、电动叉车等自动化软硬件设备的定制与整合，提高不同销售渠道独特的商品分拣和配送需求能力，加强公司供应链的运转服务能力，促进公司的经营管理向精细化、数字化发展；本项目通过引入智能化、数字化建设，优化内外部业务运作流程，可极大的降低不同销售渠道的商品配送成本，提高物流配送服务效率，从而提升对客户需求的快速反应能力，更好地为线上平台和线下门店服务，满足庞大零售网络体系的物流需求，提高公司的整体运作效率，有效支撑公司的持续稳定发展。