国内农产品市场普遍上涨，郑棉盘中虽未能突破前一日高点，但整体维持偏强震荡态势。与开年“手里没订单，心里有订单”的强预期拉动棉价大幅冲高发生变化的是，尽管近期存在宏观和产业阶段性共振的支撑，但“手里有订单，心里没订单”的弱预期又开始使得棉价上涨畏手畏脚。

　　在前期的报告中，我们曾多次提到对于今年市场的预期是“下行风险减弱，上涨机会增多的螺旋式上升”，那么在开年之后因为复苏预期带来的第一波上涨之后，随着春播的大范围展开，市场也在植棉面积减少预期增强叠加天气不确定性的加持之下迎来了第二个上涨机会。在前期利空已经相对充分消化新增引导性因素有限的情况之下，基于目前阶段棉价在当前位置并不安全，但随着宏观偏暖、产业政策落地叠加新棉播种面积减少等产业内外因素形成阶段性共振，仍有望在当前位置震荡之下等待新的上涨机会，但上冲位置和继续向上的持续动能将依赖于宏观政策、棉区天气和下游需求表现。

　　具体来看，国内棉花现货市场皮棉现货价格稳中有涨。今日基差持稳，部分新疆库31双28/双29对应CF309合约基差价在350-800元/吨；部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF309合约含杂3.0以内基差在500-1200元/吨。今日棉花现货市场皮棉报价随期价上涨,实际成交价格多数平稳或象征性小涨,点价交易和一口价资源批量成交。当前多数纺织企业订单情况不一,山东等地部分纺织企业订单可持续到5月,以中高支纱生产较多,低支纱生产相对减少,对棉花原料的需求等级指标有所提高,原料采购配棉比多以双29为主,而江浙等棉纱销售进入4月比较清淡。整体纺织企业购销仍以随用随购为主。据了解，目前新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在14800-15800元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15500-16200元/吨。

　　国际方面，ICE期棉市场整体小幅收涨。5月合约结算价83.30美分，涨44点；7月合约结算价83.28美分，涨35点；12月合约结算价82.88美分，涨8点。进口棉花价格跟随期货上调，M级指数报价在96.34美分/磅，较前一日上调0.33美分。从目前进口棉船货基差报价情况来看，各主流品种资源报价较前一日未见明显调整，整体处于近三年来中等偏弱水平。从市场反馈情况来看，随着下游新增订单转弱及后续需求存不确定性，纺企多随用随买，刚需采购质量较好的进口棉满足日常生产，据悉，部分人民币巴西棉一口价在16300-16600元/吨左右成交。

　　纺织方面，棉纱期货整体上涨，棉花期货继续上涨，量仓均增。现货市场上棉纱成交价格继续保持平稳，虽然棉花现货连续上涨，但纺织企业纱价依然稳定，且精梳高支纱也停止上涨逐渐企稳，企业利润情况有所下滑。某企业反馈，目前棉花有2个月的库存，棉纱暂时没有库存，纺纱无利润，但是订单尚可，近期40支纱线走货可以，一直有订单，基本可以生产到月底没有问题，对后市不看好。另一家主要纺高配40的企业表示，客户反映下游市场还可以，目前订单接到了5月中，价格暂时没有变动。