面对通胀加剧，挺过疫情的奢侈时尚行业乌云密布。

　　摩根士丹利日前发布警告称，中国和欧洲市场对昂贵手袋和珠宝的需求可能会放缓，奢侈品保值在消费者心中的说服力正在下滑，多家投行因此下调奢侈品行业的评级。

　　Valentino董事长Rachid Mohamed Rachid在最新采访中也表示，他对奢侈品行业前景感到悲观，预计2023年奢侈品行业的增速将低于10%。他特别指出，虽然疫情后全球各地迎来大量游客的回归，但旅游消费已经发生很大的变化，人们更愿意把钱花在酒店等体验项目上，而不是购物。

　　另据最新的调查报告显示，美国9月消费者信心继续恶化，程度远超预期，表明一年内可能出现经济衰退。随着10月开始恢复偿还贷款，美国消费者每月支出可能会减少多达90亿美元。标准普尔前高管John Chambers直言，与他2011年下调主权信用评级的时候相比，美国目前的处境更为不利。

　　欧洲市场也面临着严峻的通胀压力。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续十次加息。历峰集团大股东兼董事长Johann Rupert在股东大会上坦言，欧洲的通胀问题正削弱市场需求。

　　伯恩斯坦一份报告发现，今年巴黎奢侈品购物胜地蒙田大道的门店客流量低于去年水平，略低于预期。除Loro Piana、Jacquemus、Gucci、Fendi和Chloe外，其他所有门店的客流量都不及此前。

　　在中国市场，消费者的动力也愈发不足，Louis Vuitton、爱马仕和Chanel等奢侈品牌门店门口大排场龙的盛况在疫情后并未能得到延续。Raymond James分析师Rick Patel发现，与美国消费者相比，中国消费者在疫情后的表现甚至显得更加谨慎。

　　有网友在小红书发文表示，以前总想用昂贵的衣服、手袋、珠宝腕表去证明自己，而事实证明真正的舒适自洽是不再仰望奢侈品，要选择自己真正需要的，不再愿意被奢侈品绑架。

　　基于现实情况，伯恩斯坦分析师在上半年的一份报告中预计，全球个人奢侈品市场今年仍将增长5%至12%到3600亿至3800亿欧元，但中国奢侈品市场复苏速度较慢，不太可能回到2019年的水平。

　　受一系列消息影响，欧洲奢侈品股本周再次集体下跌，四大巨头市值三日蒸发344亿欧元。

　　据时尚商业快讯监测，下滑最厉害的是卡地亚母公司历峰集团，股价三日累计跌幅为6.7%，市值较上周五减少39亿瑞士法郎至572亿瑞士法郎。其次是Gucci母公司开云集团，股价累计下跌5.3%，市值减少44亿欧元至525亿欧元。

　　全球最大奢侈品集团LVMH也出现下滑，股价累计下跌4%，市值减少143亿欧元至3528亿欧元，爱马仕股价下滑4.3%，市值减少131亿欧元至1756亿欧元。

　　除了头部选手，最有可能冲刺金字塔顶的奢侈品黑马Prada集团表现同样不理想，本周股价连续四个交易日出现下滑，累计跌幅近6%，最新市值为1137亿港元。

　　实际上，从第三季度开始，奢侈品行业的颓势就已显现。近三个月以来，下跌成为奢侈品股票的常态。

　　LVMH首席执行官Bernard Arnautl更是在集团发布上半年业绩报告三天后，就通过名下的Financiere Agache和Christian Dior SE 子公司回购LVMH股票，耗资超过2亿欧元，但股价并未如期上涨，更罕见出现8跌，令资本市场和行业感到意外。

　　另据华尔街分析师统计，自7月峰值以来，欧洲奢侈品股已经蒸发近2000亿美元，仅LVMH的损失就占比大约60%，其欧洲最高市值公司的宝座已被药品制造商诺和诺德抢去。

　　由于市值不断缩水，据彭博亿万富翁实时排行榜，Bernard Arnault个人的财富已从7月中旬创纪录的2124亿美元高点下滑至1610亿美元，落后于Elon Musk的2250亿美元。

　　不过随着股价的接连下跌，摩根士丹利分析师Edouard Aubin认为奢侈品行业的行情已接近底部，于近日将Prada的评级上调至增持，但下调了LVMH、历峰集团、开云集团和爱马仕以及Tods、Burberry等欧洲奢侈品股票的评级。

　　在美国银行分析师看来，现在可能是购买奢侈品公司的好时机，但投资者需要有耐心，LVMH作为领头羊，业绩会继续强劲增长且估值有吸引力，Prada也是一个不错的选择，但回报需要时间，其他欧洲奢侈品股票则需谨慎看待。

　　值得关注的是，开云集团于7月与Valentino大股东Mayhoola基金达成协议，以17亿欧元的价格收购Valentino 30%的股份。Rachid Mohamed Rachid透露，开云集团可能会在未来五年内增持Valentino更多股份，Mayhoola也有可能成为开云集团的股东，以进一步打开奢侈品投资的视野。

　　私募股权投资基金Change Capital Partners日前则将其持有的意大利奢侈家纺品牌Frette 100% 股权出售给一家香港注册的财团Raza Heritage Holdings，交易金额约为2亿欧元约合人民币15.59亿元。

　　据彭博社援引消息人士称，Raza Heritage Holdings由安踏体育董事会主席丁世忠联合牵头成立，成员包括“香港买手店鼻祖”JOYCE掌门人马美仪。不过该消息人士强调，本次交易与安踏集团无关，是丁世忠个人投资。

　　Frette创立于1860年，是欧洲皇室、罗马教廷、顶级酒店、豪华邮轮和火车等顶级床上布艺用品供应商，有床品中的“爱马仕”之称，限量款床上四件套售价高达10万美元约合人民币72.98万元，相当于一个爱马仕鳄鱼皮铂金包。

　　历峰集团也开始寻求新的转机，于近日成立首个美妆部门，任命Boet Brinkgreve担任首席执行官。Boet Brinkgreve拥有法国欧洲工商管理学院的工商管理硕士学位，在香水和香料行业有着30多年的相关经验。7月底，该集团还收购意大利奢侈鞋履品牌Gianvito Rossi控股权。

　　Prada和OTB集团同样在积极物色新的收购目标。Prada透露其正在考虑收购其他营业额在1000万至2000万欧元之间的意大利时尚家族企业，同时会更多地关注意大利制造和供应商。

　　与此同时，奢侈品牌正一如既往地按期实施涨价举措。Louis Vuitton于9月上调中国市场部分产品价格，幅度在3%至13%之间，Speedy 20从原来的1.61万涨至1.83万元。这次涨价距离上一次只过了短短三个月。

　　Chanel中国也于9月1日正式上调产品价格，其中经典翻盖手袋和2.55手袋价格均从7.49万元上涨至8.05万元，幅度约为7%，Chanel 19手袋价格涨至5.05万元，突破5万大关，Chanel 22手袋价格上调至4.81万元。

　　Ralph Lauren首席执行官Patrice Louvet在接受彭博社采访时直言，品牌会继续上调产品价格，以提升品牌力，“我认为只要我们能够讲好故事和不断输出好的创意，在涨价方面就没有限制。”据他透露，自2018年以来品牌已将产品的平均价格提高约80%。

　　需要警惕的是，价格的作用是为展示自己为与一个知名品牌建立联系的权利所支付的费用，但前提是被社会所接受，一旦消费者心态发生变化，奢侈品牌手中的王牌就会失效。