最近市场显得冷清，棉花和棉纱购销活动基本停止，假期效应显著。2023年棉花走势告一段落，期间经历了宽幅震荡，有牛市阶段也有熊市阶段，展望2024年，棉价又将如何运行？这也许是大家最为关注的话题。

　　2023年末棉市出现了翘尾行情，郑棉缓慢冲上了万六关口，似乎上涨走势运行的很坚决。为了弄清其中原因，中国棉花网记者深入一线，走访了各个规模企业，得到的答案似乎只有一个——消费转好。我们知道基本面的转换并不像郑棉走势一样，每天都在上下波动，基本面是一个短期内相对稳定的数值，短时间不容易受到干扰，除非遭遇黑天鹅事件。2023年底棉市行情连续反弹，对后市价格支撑作用有多大？

　　市场各方看好后市 宏观环境不乐观

　　当前，无论内地还是新疆地区轧花企业，都对后市保持了较为乐观的心态。年前企业陆续放假，市场成交相对冷清，轧花企业或者贸易商对销售工作似乎并不着急。在节前多数大宗商品下跌的过程中，棉花走势独善其身，仍旧维持在万六关口，表现偏强，可谓市场里的一股清泉。

　　据国家棉花市场监测系统产需数据显示，2023/24年度国内棉花产量566万吨，较上一年度减少106万吨；棉花消费量760万吨，较上一年度减少10万吨；期末库存545万吨，较上一年度减少26万吨。因此，2023/24年度国内棉花基本面似乎支撑棉价偏强运行。当然，棉价也不可能一蹴而就涨到目标位，否则市场各方没法参与了。

　　虽然市场各方看好后市，但短期从宏观金融环境看并不乐观。2月1日凌晨，美联储发布2024年首个议息决议——将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%，这是美联储连续第四次维持这一利率区间不变。市场预期降息再次延后，国际金融环境继续承压。

　　另一方面，国内A股市场连续创新低，据此市场人士认为，在A股市场持续下挫带动下，国内大宗商品包括棉花在内，肯定会受到较大影响，除非股市止跌，给市场带来信心，否则棉花仍面临较大下行压力。

　　年底市场行情回暖 棉纱销售差异大

　　现在市场上每天都充斥着各种各样的有关棉花的信息，有利多的，也有利空的，想要从中理出头绪来并非易事。记者深入一线发现，今年棉纱销售差异很大，棉花消费力度相较往年并不弱。比如，一家专做精梳纱的企业介绍，2023全年精梳纱行情都很好，订单和利润明显优于普梳纱，2023年精梳纱需求要明显高于往年。普梳纱订单更多用于国内消费，竞争更为激烈，订单少，价格低，质量要求高，但从1月份开始也逐渐好转。

　　在山东调研时发现，2023年12月份一些纺织集聚区的企业份纷纷关停，原因是订单少、利润差，与其开机生产，不如关机停产减少亏损。进入1月份，随着订单好转，一些小型企业又陆续恢复生产。之所以企业操作灵活，一是企业规模小，容易调整；二是今年整个棉纺市场环境不好，外部就业形势严峻，员工队伍能够保持稳定。

　　棉花库存保持正常 产品库存处于低位

　　市场各方已经进入放假节奏，下游企业补库也已结束，据悉，由于节后订单原因，部分企业棉花原料库存周转期维持在1至1.5个月，棉纱处于低库存或者是零库存。这次下游纱线订单基本可以延续至二三月份。节后，企业仍正常开机生产，对棉花采购也将逐步恢复，届时棉市又将热闹起来，企业补库棉花原料将对棉价起到支撑。接下来棉纺行业很快迎来传统产销旺季“金三银四”，届时棉花购销活动又将继续活跃起来。特别是现在产业链上棉纱库存处于低位，加之订单保持稳定，节后企业对棉花的需求大概率是有保证的，预期消费回暖也是支撑当前棉价的主要因素。因此，在以上两个因素支撑下，短期棉价大幅下跌可能性较小，但是继续大度上涨也面临较大压力。

　　展望未来，外界对棉花市场走势存在较大争议。目前棉价处于万六这一正常价位，向上或者向下亦有空间。从长周期走势形态看，郑棉还是保持了多头趋势。从多空因素分析，多方似乎也要优与空方，未来天气、面积、生长等都有炒作空间。每年多头都会借助这样的一些因素进行炒作，效果屡试不爽。空头缺少这样力度很大的利空因素。目前金融市场炒作的美联储降息应该是影响金融市场走势的重要变量。2月份第一周非农数据意外利空，加息预期延后，代表宏观经济的大宗商品出现大跌，但郑棉价格依然稳定收于阳线，说明市场未来看涨氛围浓厚。尤其需要警惕的是，节前市场预期一致，节后郑棉反而容易出现反常走势。