上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称“美邦服饰”）日前披露，截止2023年年末，公司的应收账款余额10.95亿元，已累计计提坏账准备9亿元，计提比例达82.15%。按账龄披露应收账款余额中，账龄三年以上的应收账款余额5.33亿元。按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款余额合计2.07亿元，计提减值准备1.93亿元。本期新增计提应收账款坏账准备1.59亿元，较上期减少1.25亿元，美邦服饰的应收账款主要来自加盟商，全部采用按组合计提坏账准备。

　　美邦服饰表示，公司设立之初，加盟渠道是公司业绩收入的最重要来源，自公司上市以来，直营渠道的收入占比逐年增加。2016年，公司直营渠道的营业收入贡献占比为60.18%。

　　2017年，美邦服饰作出了由原有单一休闲风格产品裂变为五大风格的重要经营决策，收到了加盟商的积极反馈，在订货会和品牌发布会上反响热烈。因此，2018年公司启动“百城千店”计划，进一步强化加盟渠道在整个销售体系中的作用，以更合理的销售结构应对市场的激烈挑战。截至2019年，公司在东南、西南、西北、东北、华东等地的中心城市繁华的商业区域，陆续推进多家大面积全新多元一站式家庭购物体验店开业，达成“以店引商”的市场发展策略，打造店铺品牌形象统一竞争力。

　　应收账款前五大客户，均系公司前期战略转型核心客户。根据公司以往运营经验，经营一家超1000平米大店，初期投入较大，需2年左右培育期。为实现与加盟商的合作共赢，在保持整体销售模式未发生重大变化的前提下，对部分战略加盟商的信用政策做了一定优化，适当增加赊销额度、延长赊销期限。2020年初，外部宏观环境发生巨大变化，加盟商经营困难，销售大幅下滑，亏损严重，以至于不能按期偿还应收账款。以上五位客户2020年至2023年合计回款9565.78万元。公司考虑外部环境影响的偶发性，坚持与加盟商共度难关。

　　过去三年，美邦服饰及加盟商与时俱进的应对改进存在滞后，面对市场环境变化、商圈变化与消费习惯变化的对应举措不够及时，导致应收款逾期回款。

　　面对部分加盟商绩效下滑、偿债不及时、美邦服饰应收账款账龄变长的情况，公司已加强应收款管理并控制增量，对历史欠款明确催收责任，纳入考核目标，但因相关欠款时间较长，效果未达预期。初期公司采取发函上门催收方式，后期公司法务及时介入，协同律师开展相关业务合同梳理及证据资料收集，评估债务人还款能力，以律师函形式进行催收。律师函催收未果时，公司会审慎决策，通过诉讼或法院调解等方式继续催收应收款项。2020年以来，因该类客户中出现资金紧张、财务状况恶化、经营无法持续等各种情况，款项回收难度增大，对于账龄较长，回收难度较大的应收账款，公司将寻求资产处置方案，盘活资金。

　　第一纺织网据公告获悉，美邦服饰的应收账款业务主要通过直营和加盟两种方式进行产品销售产生。直营店是指由公司直接经营的连锁店，直营又分为以公司直营店零售和借助商场专柜方式零售。直营渠道产生的应收账款主要来源于借助商场专柜方式零售。加盟店铺以一定的折扣价从公司购买货品，以公司统一零售价销售。

　　美邦服饰以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产（含应收款项）进行减值会计处理并确认损失准备。对于不包含重大融资成分的应收款项，公司采用简化方法，即始终按整个存续期预期信用损失计量损失准备。公司信用风险组合按照业务模式分为直营和加盟两个组合，假设3年以上的应收账款无法收回，参照各组合历史应收账款账龄分布，按照账龄迁徙率和前瞻性调整，计算预期信用损失。公司对应收账款预期信用损失的计量充分反映了账龄变化、资信状况等信息。

　　报告期内，美邦服饰的应收款项坏账准备计提金额分别为1.58亿元，上年同期为2.84亿元，公司坏账准备主要根据整体应收账款账龄计提，计提的应收账款主要受应收账款余额和账龄变化影响。

　　由上表可知，2021-2023年，美邦服饰当年度计提的应收账款信用减值损失呈现先增后减趋势，应收账款余额变动同样呈现先增后减趋势，公司计提应收账款信用减值损失变动趋势与应收账款余额变动趋势一致。应收账款准备余额占应收账款余额的比例呈现逐年上升趋势。公司本期计提的应收账款坏账准备审慎、充分。

　　美邦服饰还透露，2020年以来，外部宏观环境发生较大变化，加盟商经营存在较大困难，尤其是经营规模较大的加盟客户，经营成本较高但业绩较往年大幅下滑。公司为维持与加盟商长期合作，以及出于激励加盟商新开店铺扩大经营规模而对加盟商垫付的新开店铺时的部分开业费用，2022年下半年起，公司品牌升级，持续推进新形象店在三至五线市场的发力，得到了加盟商的支持。为推动新形象进一步落地，公司对以往信誉良好、店铺资源较优的加盟商给予一定经营性支持，用于支付店铺租金和必要的装修投入，待加盟商经营进入稳定运营时期，该加盟商即被要求以营业款优先偿还公司垫付的开业费用。该支持政策主要针对部分加盟商新开店铺，为传统加盟模式下的普遍现象，是行业激励加盟商新开店发展、规模扩大的经营策略。

　　2022年末加盟商往来款应收资金余额5160.72万元，报告期内，美邦服饰积极催促业务收回欠款1601.46万元，2023年末加盟商往来款余额3559.26万元。目前，公司已加强风控力度积极在做资金回笼管理，组织了业务、财务及法务部门加强资金回收的管理工作，并对不同加盟商分别采取催款函、律师函及司法诉讼等追款形式，加盟商往来款整体风险可控。针对截止2023年末应收加盟商往来款，公司已催促加盟商尽快回款，若恶意拖延，公司将采取停止货品供应等措施，其中大部分加盟商表示愿意配合，对于催收无效果的加盟商，公司将通过法律手段保障公司自身权益。

　　美邦服饰对加盟商新开店发展、规模扩大的支持系主营业务范围内经营支持行为，支持行为对公司主营业务的发展壮大与持续增长有着重要意义，属于主营业务经营策略的重要手段。2023年末加盟商往来款应收资金余额3559.26万元，报告期内无新增情况，公司后续将积极采取措施，尽快收回欠款。

　　财报显示，2023年度，美邦服饰的存货期末账面余额为6.2亿元，计提存货跌价准备1.52亿元，账面价值为4.68亿元，较期初下降59.19%。

　　第一纺织网此间获悉，美邦服饰透露，公司的存货跌价准备计提方法具体如下：

　　美邦服饰存货跌价准备按季度计提，于资产负债表日，按照成本与可变现净值孰低计量存货，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备。以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。对于已售存货，将其成本结转为当期损益，相应的存货跌价准备也予以结转。

　　可变现净值是指在日常经营活动中，存货的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。美邦服饰对于库龄大于3个月的存货，按单个项目计算可变现净值，考虑计提存货跌价准备。公司存货可变现净值的计算方法为：对于报告期末的单个存货商品，公司参考当年末的销售价格及特卖价格(包括配发/零售)以及期后销售价格及特卖价格(包括配发/零售)，计算估计售价；公司对动销慢的存货或残次品重点关注，单独进行减值测试，如该类存货的市场价格持续下跌，并且在可预见的未来再销售的价值极低，公司预计该部分存货的估计售价为零；公司将存货估计售价，扣除估计直接销售费用和相关税费后，计算可变现净值。

　　美邦服饰的存货包括原材料、库存商品和低值易耗品，主要为库存商品（即服饰产成品），2023年末库存商品占比98.30%，公司存货跌价准备主要为库存商品的存货跌价。

　　可变现净值是指在日常经营活动中，存货的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。

　　截止2023年末，美邦服饰的公司存货原值金额较上年末下降36.75%，其中库存商品原值金额较上年末下降36.99%，对应的存货跌价准备余额较上年末下降34.94%，存货账面价值较上年末下降37.64%，均有较大幅度下降，下降幅度相当。2023年计提存货减值损失5,293.98万元，较上年同期下降53.97%，但存货跌价计提比例较上年同期上升0.78个百分点，基本持平，存货跌价准备计提规模水平无大幅度异常波动情况。

　　综上所述，公司计提存货跌价准备主要根据库存商品销售情况预估存货可变现价值，充分谨慎考虑存货跌价的风险，并计提相应的跌价准备，计提依据确凿，参数合理。2023年存货跌价准备计提符合公司实际经营情况，真实、准确地反映了公司于报告期末的存货价值。

　　美邦服饰表示，为保证公司存货资产的安全、完整、准确，公司制定了专门的《存货盘点管理制度》，并定期对存货进行盘点，并根据《企业会计准则第1号-存货》相关规定及上述存货会计政策对存货进行核算，确保存货数量、账面价值真实、准确。

　　2022年末库龄一年以上库存商品占比57.47%，2023年末库龄一年以上库存商品占比61.10%，占比较上年末上升；2022年商品销售单价78.62元，2023年商品销售单价77.44元，较上年下降1.49%；2022年末库存商品存货跌价准备计提比例为23.89%，2023年计提比例为24.67%，较上年末增加0.78个百分点。从上述数据变化情况来看，公司存货销售单价、库龄结构变化与存货跌价准备计提比例相匹配。

　　美邦服饰的存货跌价准备按季度计提，于资产负债表日，按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备。由于公司主营业务为服装零售批发，服装产品销售受季节性和时尚性影响较大，公司对于长库龄的存货更加谨慎考虑存货跌价的风险，其中：库龄在3-4年的仍按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提跌价准备；库龄在4年以上的，虽然仍可实现部分变现，但因其可变现净值已经很小，全额计提跌价准备。

　　综上所述，美邦服饰根据存货库龄长短及销售情况，充分谨慎考虑存货跌价的风险，并计提相应的跌价准备。公司存货跌价准备确认依据充分合理，计提方法、口径在各年度保持一致，真实、准确地反映了公司的存货价值。公司本报告期存货跌价准备计提是充分、审慎的。

　　2023年度，美邦服饰无大额转回的存货跌价准备，主要为转销上年末已计提跌价准备的商品在本报告期内实现销售的部分。公司存货跌价准备按季度计提，于资产负债表日，按照成本与可变现净值孰低计量存货，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备。对于已售存货，将其成本结转为当期损益，相应的存货跌价准备也予以结转。

　　美邦服饰于每季末资产负债表日，根据上季末存货跌价准备清单，获取本期商品销售数量信息，计算应予转销的存货跌价准备金额。

　　美邦服饰计提和转销跌价准备的主要存货为服饰商品，即库存商品。2023年度，公司转销的存货跌价准备金额总计13,580.76万元，其中库存商品存货跌价准备金额转销1.33亿元，原材料存货跌价准备转销216.15万元，均为报告期内实现销售的上一年度末已计提存货跌价的存货。库存商品主要通过公司加盟、直营、电商平台渠道实现销售，原材料库存主要是由于以前年度购买的部分面料过时而进行变卖处理，价格均为当时交易市场价。

　　2023年度，美邦服饰转销的存货跌价准备，确认依据充分合理，计算方法口径与以前年度保持一致，存货跌价转销结果符合公司实际经营情况。

　　2023年度，美邦服饰经营活动现金流量净额-1.89亿元，较同期增加64.48%，其中：经营活动现金流入10.78亿元，较同期下降33.83%；经营活动现金流出126,859.90万元，较同期下降41.40%；经营活动现金流入下降幅度小于经营活动现金流出下降幅度，因此经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所增加。

　　从经营活动现金流入分析，2023年度，美邦服饰的营业收入13.55亿元，同比下降5.81%，其中：主营业务收入为8.50亿元，同比下降32.46%，其主要系公司销售服饰商品产生的收入，归属销售商品、提供劳务收到的现金流量；其他业务收入5.05亿元，同比增长179.73%，其主要系公司处置投资性房地产产生的收入，归属影响投资活动产生的现金流量。报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金9.70亿元，同比下降35.91%，与主营业务收入变动幅度相匹配。

　　从经营活动现金流出分析，报告期内，经营活动现金流出较上年同期减少8.96亿元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少7.93亿元，较上年同期下降51.34%。

　　美邦服饰坦言，虽然营业收入下降5.81%，但购买商品、接受劳务支付的现金大幅下降，因此经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所增加，符合公司实际经营情况。

　　2023年度，美邦服饰的营业总收入较上年同期下降5.81%，营业总成本较上年同期下降22.15%，下降幅度大于收入下降幅度，其中：销售费用由于报告期内公司持续优化渠道结构，租金及人力成本等运营费用较上年同期下降33.69%；财务费用由于报告期内融资规模下降导致利息费用较上年同期下降34.24%；信用减值损失由于报告期内应收账款、其他应收款坏账计提金额较上期减少，以及长期应收款坏账准备转回，导致较上年同期减少61.72%；资产减值损失由于报告期内存货跌价准备计提金额减少导致较上年同期减少53.97%。报告期内，非经常性损益主要为投资性房地产处置收益4.33亿元。

　　美邦服饰认为，报告期内净利润3174.58万元，同比扭亏为盈；扣非后净亏损4.44亿元，较上年扣非后净亏损8.29亿元大幅收窄，减亏46.39%，与公司实际经营情况相符。

　　截止2023年年末，美邦服饰一年内到期的短期债务总计16.29亿元，较上年同期同类负债余额下降14亿元，下降46.22%，其中短期借款规模下降至3.84亿。以上短期债务偿还款项主要来源于公司日常经营性资金流入，包括服饰产品销售和自有物业租赁收入等，另公司采用融资借款流程便捷、融资成本较低的信用证融资以偿还部分供应商货款，同时获取大股东资金支持补充日常营运资金。除上述资金来源外，公司目前已处置完成贵州省贵阳市中华中路145号、辽宁省沈阳市和平区太原街1号及四川省成都市锦江区大科甲巷43号等六处店铺，截至本问询回复日，房产处置款项均已收到，公司现金流状况得到有效改善。

　　截止2023年末，美邦服饰的货币资金余额2.20亿元，现金流充裕，且公司近年来负债率大幅下降。基于以下几方面考虑，公司整体流动风险可控，美邦服饰将做好以下几方面工作：

　　1、以数字化深化转型做全域新零售发展，突出线上渠道，重点发力抖音直播及本地生活，并同步推进加盟拓展。

　　2、整合供应链生态资源，实现供应端降本增效的精准资源投入与商品全生命全周期实时监控的标准化管理机制。

　　3、公司近年来负债率大幅下降，2023年末短期借款余额3.84亿元。公司今后会做好流动性管理以及日常经营现金流管理的风控，确保公司日常经营流动性保障。

　　4、控股股东华服投资已与公司签署财务资助协议，在2024年可为本公司提供不超过6亿元的财务资助额度，借款利率执行贷款市场报价利率(LPR)，公司可以根据实际经营情况在财务资助的期限及额度内连续循环使用。

　　截至目前，美邦服饰已偿还所有到期的短期借款、应付票据，也预计能按时足额偿还尚未到期的短期借款、应付票据等。

　　美邦服饰强调，公司有较为充足的资金流入来源，能够满足公司日常资金周转需求，不存在流动性风险。

　　过去三年，美邦服饰应对市场变化，或被动或积极主动进行经营策略的调整，特别是线下传统渠道大幅度收缩，公司2023年扣除后营业收入为8.50亿元，较上年同期下降32.49%，主要是由于报告期内难以持续盈利的亏损店铺已经基本关闭，同时公司优化精简组织，实现降本增效，报告期内期间费用整体较上年同期下降29.99%。2023年扣非后净亏损4.44亿元，2022年度扣非后净亏损8.29亿元，2021年度扣非后净亏损7.48亿元。2023年公司虽然营业收入大幅下降，但扣非后净利润呈现大幅减亏趋势，公司经营状况明显好转。

　　从偿债能力指标方面看，美邦服饰2023年末流动比率、速动比率较上年末均有所上升，公司偿债能力大幅提升。2023年末流动负债较上年末减少14.12亿元、下降41.79%，负债总额较上年末减少13.13亿元，下降36.70%，公司负债规模较上年末实现大幅下降。同时由于本报告期内公司已完成处置持有的贵州省贵阳市中华中路145号、辽宁省沈阳市和平区太原街1号及四川省成都市锦江区大科甲巷43号三处店铺，既补充了充裕的现金流改善了公司现金流状况，也贡献了利润，2023年度内实现扭亏。

　　根据目前实际经营情况，美邦服饰正在积极主动采取措施以实现公司主营业务全面盈利，并确保公司持续运营，主要措施如下：

　　1.基于全域新零售模式的发展路径，全面审视全域新零售场景的策略规划。

　　基于此，美邦服饰会做全国铺开新零售模式的发展策略落地，公司今天做的不是简单的本地生活业务，而只是借助本地生活业务场景，拉齐传统门店零售专业、搜索货架电商、社交电商、内容电商等全域零售专业能力拉齐拉通，形成全新闭环的新零售商业模式，公司定义为5.0新零售。根据目前，针对5.0新零售测试的结果来看，既可以解决单纯搜索货架电商、内容直播电商营运成本高、退货损耗成本高的痛点，也解决了单纯传统线下零售店租售比高、进店客流少的痛点。公司在构建市场全新5.0新零售新模式购买场景，会偏向便捷消费者社区生活场景的环境落位选址，有利于消费者购买便捷选择，也有利于保障公司做更高性价比损益投入的全国全面发展生活馆选址落位。

　　2.整合供应链生态资源，实现供应端降本增效的精准资源投入与商品全生命全周期实时监控的标准化管理机制；持续产品供应链升级，由从潮流休闲转化为潮流户外的策略发展。

　　3.公司近年来负债率大幅下降，2023年末短期借款余额3.84亿元，公司今后会做好流动性管理以及日常经营现金流管理的风控，确保公司日常经营流动性保障。

　　4.控股股东华服投资已与公司签署财务资助协议，在2024年可为公司提供不超过6亿元的财务资助额度，借款利率执行贷款市场报价利率(LPR)，公司可以根据实际经营情况在财务资助的期限及额度内连续循环使用。

　　截至目前，公司已偿还所有已到期的短期借款、应付票据，也预计能按时足额偿还尚未到期的短期借款、应付票据等。同时，公司全国全员团队已做明确的发展规划，在重点城市打造直营生活馆标准样板，以此为基础面向社会开放合伙合作发展策略规划，到2024年底前，以直营、合伙共同发展，预计开出百家生活馆。目前，已有不少新老意向合作伙伴与公司洽谈合作。公司将在市场全新的5.0新零售模式策略赋能下，有机会做好健康有序的增速发展，更有机会唤醒几亿曾经购买过公司的消费者再次选择具有高质价比的美邦潮流户外产品新机会，公司5.0新零售模式的使命，就是为全国各地各社区消费者创建便捷新质生活方式的购买体验。

　　美邦服饰管理层认为，上述措施有助于维持公司持续经营，其执行不存在重大障碍，公司能够获得足够的营运资金清偿到期债务并保持公司的正常生产经营，截至目前，公司全面审视全域新零售场景的策略规划，在全国多家门店试行，40余天左右突破了1个亿的GMV，参与门店同比业绩均实现大幅增长。

　　美邦服饰扣除后营业收入主要为服装批发零售收入，属于主营业务收入。

　　财报显示，2023年度，美邦服饰实现扣除与主营业务无关的金额后营业收入为8.50亿元，较上年同期下降32.49%，主要是由于报告期内难以持续盈利的亏损店铺已经基本关闭，店铺数量较上年同期下降20.76%，其中加盟渠道店铺减少209家，下降20.96%，加盟销售收入较上年同期下降45.48%。另由于为提升商品动销加速资金回笼，线上渠道和线下直营均作为公司重要的存货消化渠道，促销力度较大，合计销售收入也较上年同期下降14.87%。

　　美邦服饰称，受公司店铺数量下降等因素综合影响，报告期内扣除后营业收入较上年同期有较大幅度下降，与公司实际经营状况相符合。

　　报告期内，美邦服饰的线下直营收入为2.02亿元，线下直营成本为1.08亿元，分别同比增长7.69%、21.00%。

　　就量价分析而言，2023年度，美邦服饰的线下直营门店收入及成本的上涨的主要原因为产品销量上升所致。2022年上半年公司总部所在地上海受短期偶发性因素影响，公司唯一物流仓储园区停运近3个月，在此期间在仓货品无法正常发货出库，造成一定的库存积压。公司拥有成熟的折扣销售渠道，为降低库存、盘活资金，2023年针对性地将部分过季产品通过线下直营门店，并大力开设临时特卖店，加大折扣优惠进行销售回笼资金，取得了良好成效。因此，在报告期内净关闭4家直营门店情况下，线下直营收入仍有一定增长，且营业成本增幅远大于营业收入增幅具有合理性，符合公司实际经营情况。

　　财报还显示，截止2023年年末，美邦服饰的直营店铺存量25家，营业面积总计16756平方米，平均单店营业面积为670.23平方米，2023年度实现平均单店营业收入811.90万元，平均年化坪效为12113.75元/平方米/年。

　　另据第一纺织网获悉，美邦服饰的资产权利受限情况显示：

　　截止2023年12月31日，账面价值为人民币594.66万元的银行存款用于综合授信额度保证金。

　　截止2023年12月31日，账面价值为人民币329.89万元的银行存款因诉讼案件被冻结。

　　截止2023年12月31日，账面价值为人民币3454.25万元固定资产用于银行借款抵押。

　　截止2023年12月31日，账面价值为人民币6.35亿元的投资性房地产用于银行借款抵押。

　　美邦服饰总经理周成建表示，2024年，公司将以数字化深化转型，做全域新零售业务发展，基于明确目标的绩效分配机制健全，重塑公司未来。公司一方面将通过供应链提质、降本、增效，达成品质、成本、效率“三位一体”的供应链能力建设，以满足全域消费者购买体验。另一方面，公司将通过数字化打通信息孤岛，整合供应链生态资源，实现供应端降本增效的精准资源投入与全周期实时监控的标准化管理机制。此外，公司还将用数字化重塑组织效能，基于明确目标做全员拆解，将所有组织与个人的价值都基于财务损益做衡量，从而提供公司的凝聚力与战斗力。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，美邦服饰收报1.09元/股，跌幅2.68%，市值27.39亿元。（第一纺织网　martin）