1月中旬以来，受春节假期影响，纺织企业对外棉的询价和采购不多，节后纺企生产尚未完全恢复，进口棉成交保持平淡。同时，美棉、巴西棉、非洲棉、中亚棉及其它产地棉花到港量增加，港口资源“入大于出”，因此保税棉库存缓慢增长。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2025年2月上半月，青岛、南通和张家港的未通关外棉库存总量约42.45万吨，较1月中旬增加约0.36万吨。

　　从价格走势看，最近一个月内外棉价格均有小幅上涨，且幅度相近，价差总体变化不大。截至2025年2月19日，国家棉花价格指数（B）较国际棉花指数（M）折人民币价格（1%关税）高大约1364元，较上月缩小约30元，较M指数的滑准税人民币价格高大约654元，较上月扩大约50元。

　　据国家棉花市场监测系统的调查，截至2月初，准备采购棉花的企业占比过半，环比有所上升，观望的占比也有所增加，不打算采购的占比环比大幅下降。据贸易商反馈，进入2月中旬，由于2024年1%关税配额、滑准税棉花进口配额使用有效期即将截止（最多展期至2月底）。不过，纺织企业谨慎使用2025年1%关税棉花进口配额，而且近日ICE期货也持续震荡反弹，因此港口保税美金资源的询价和出货表现相对疲软。

　　和1月中旬相比，本月青岛港保税棉库存小幅上升，美棉和巴西棉库存上升，其余品种库存稳定或略有减少。张家港和南通库存继续小幅减少。根据国家棉花市场监测系统数据，截至2月上半月，各主要港口未通关外棉库存统计如下：

　　青岛港35.85万吨，1月同期为35.13万吨，其中美棉6.4万吨，巴西棉15.2万吨，西非棉0.67万吨，印度棉0.53万吨，澳棉7.6万吨，中亚棉0.375万吨，土耳其棉2.4万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约2.675万吨。

　　张家港5.4万吨，1月同期为5.56万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　南通港1.2万吨，1月同期为1.4万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　总体来看，随着节后的复工和纺织金三银四的到来，纺织企业的采购意愿较上月有所提升，但考虑到美国对华加征关税带来的影响，以及当前下游订单恢复不明显，企业采购外棉持续谨慎。近期美棉出口装运提速，后期到港数量将继续增加，预计港口保税棉库存有继续攀升的趋势。