自去年10月以来，郑棉一路上涨，至今年1月初，主力5月合约几乎涨至17000元/吨关口。究其原因，棉价上涨是由于棉市出现大幅减产造成的。但截至目前，市场对棉花产量的说法仍比较多，而可以肯定的是缺口是存在的。此外，随着我国经济逐渐企稳回暖，2009/2010年度纺织用棉恢复增长的趋势已经显现，当前业内的共识是棉花消费量可能将达到1000万吨。

　　从当前市场棉价所处的位置来看，郑棉主力1009合约已处在历史高位，正面临方向的选择。从郑棉前期涨幅过大和市场获利平仓盘压力较大的情况分析，短期内棉价或将出现技术性调整。

　　新疆棉入关运力恢复将打压棉价

　　由于国家对新疆棉入关实行运费补贴政策，这使得铁路运输成为新疆棉外运的主要渠道。但在去年11月份新棉上市的高峰期，新疆棉入关运力却大大减弱，主要原因是铁路部门将煤炭、石油、天然气等能源物资的运输调至重要位置，把棉花从“一级运输物资”调为“二级运输物资”，棉花运输遭遇严峻困难。由于当时内地棉市供应紧张，新疆棉外运受阻无疑将市场供应紧张的程度加重，同时也成为棉企囤积提价的有力砝码，而纺织企业为维持生产只能参与竞拍国储棉或高价购买现货棉花。但随着国储棉抛售的结束，棉价的涨势依然很强。不过，当前随着春节的临近，新疆棉入关运力紧张的问题即将得到解决，春节期间运力将大大增强，估计在今年2—3月份运力将相对充裕，届时内地棉市供应紧张的状况将得到缓和。

　　纺织企业需求趋弱

　　目前，随着新年度棉花进口配额的发放，大型纺织企业基本上都拿到了配额，加上前期大部分纺织企业补充的库存相对较多，这造成了当前现货市场成交不旺。与此同时，现阶段纺织企业继续以消耗库存以主，补库意愿不强，而棉企售棉意愿则相对增强，再加上棉农售棉数量增加，短期内国内棉市出现了供应小高峰。

　　从纺织企业的出口情况来看，自去年9月以来，美国屡屡针对中国产品实施贸易保护主义，业内对此较为担忧，认为中国的纺织服装业也将遭到美国贸易保护主义的打击。2006年、2007年和2008年我国纺织服装业创造的贸易顺差分别为1259亿美元、1568.79亿美元和1709.74亿美元，占当年全国贸易总顺差的比重分别达到70.9％、59.83％和57.8％。纺织服装业投资小，解决就业人口数量大，出口竞争力突出，因此，中国纺织服装产业很有可能会成为一些国家解决贸易逆差问题的“靶子”。目前，美国的经济增长仍不稳定，国内失业率始终在10％的高位徘徊，同时美国居民的消费能力也萎靡不振。所以，中国纺织服装业在后期很有可能会遭到美国贸易保护主义的打击。另外，伴随原材料棉价的不断上涨，下游纱线的价格也不断上扬，生产出来的纺织品也失去了价格优势，国际竞争力大大减弱，而对国内消费的增长来说，这也是一个抑制因素。

　　美元指数触底反弹将打压商品价格

　　目前，虽然全球经济出现了好转，全球棉市供应偏紧，但由于美元触底反弹，并在77点附近呈现出止跌迹象，后期估计整体商品期价以及棉价将面临回落压力。从技术上看，美元指数如果回调到76.8—77点获得有效支撑，那么后期将再次冲击78点一线阻力，如果有效突破则反转趋势可以确认，目标可看至82点一线。如此以来，棉市的多头人气将受到强劲打压。

　　综上所述，笔者认为短期内伴随各种利空因素的逐步显现，郑棉可能出现高位调整，但由于棉市减产，市场供需存有缺口，估计棉价回落空间有限。