国泰君安昨日发表研究报告，预计存款准备金率年内将上行4次以上。

　　国泰君安分析，外汇占款持续上升使存款准备金率必然上调。2009年4季度的金融机构外汇占款总量接近8000亿，比3季度又有提高。

　　12月出口增速大幅反弹，意味着升值预期将重新升温，引发热钱流入。加上顺差的增长、稳定的FDI，意味着金融机构外汇占款将持续上升。而外汇占款的持续上升往往意味着准备金率的上行周期。

　　国泰君安进一步分析，外汇占款需要央行通过公开市场或者准备金率来对冲，而目前处于利率上行期，央行发行的中长期限品种乏人问津，只能通过3 个月以内期限滚动操作，公开市场的资金回笼受限，因而法定准备金率的提升将成为必然。